甬矽电子(688362)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-10-21 甬矽电子：先进封装接棒助力AI浪潮，百亿级投产计划叠加海外客户拓展打开长期市场 (东吴证券 陈海进)

●鉴于公司扣非归母净利润仍为负，PE受利润基数和非经常性损益影响较大，因此采用PS估值。公司对应PS分别为3.7/3.0/2.5倍，低于可比公司平均水平6.9/5.4/4.4倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-07-02 甬矽电子：甬立芯峰，矽创佳绩 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入55/70/85亿元，归母净利润2.0/3.8/5.1亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-11 甬矽电子：收入利润双增长，先进封装布局进入收获期 (兴业证券 姚康,仇文妍)

●我们预计甬矽电子2026/2027/2028年营业总收入分别为52.81/61.52/71.46亿元，归母净利润分别为1.07/1.30/3.14亿元，对应2025年5月11日股价51.29元，PE分别为197.6/161.6/67.2，维持“增持”评级。

●2026-01-27 甬矽电子：先进封装、海外客户占比持续提升 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●公司预计2025年年度实现营收42-46亿元，同比增加16.37%至27.45%，归母净利润0.75-1亿元，同比增加13.08%至50.77%。我们预计公司2025/2026/2027年分别实现收入44/55/70亿元，归母净利润0.9/2.7/4.5亿元，维持“买入”评级。

●2026-01-09 甬矽电子：预计25年业绩稳步增长，产线建设/客群拓展/规模效应三线并举 (华金证券 熊军,宋鹏)

●结合行业动态及公司2025年业绩预告，我们调整原有预测，预计2025-2027年，公司营业收入分别为45.24/55.73/67.06亿元，增速分别为25.3%/23.2%/20.3%；归母净利润分别为0.94/2.37/3.70亿元，增速分别为41.1%/152.9%/56.3%。考虑到甬矽电子“Bumping+CP+FC+FT”的一站式交付能力形成，二期项目产能逐步释放/下游客户群及应用领域不断扩大，叠加中国台湾地区头部IC设计客户收入持续增长&；localforlocal供应链趋势下客户持续拓展，盈利能力有望改善，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-10-27 移为通信：季报点评：订单节奏影响单季业绩 (华泰证券 王兴,王珂,陈越兮,唐攀尧)

●考虑到部分订单交付节奏、3Q26毛利率承压及研发、市场投入增加，我们下调盈利预测，预计2026---2028年归母净利润为1.14/1.64/1.96亿元（下调幅度28.40%/15.18%/15.67%），对应EPS为0.25/0.35/0.43元。可比公司2027年iFinD一致预期PE均值为30.72x，考虑到公司全球化销售网络优势及新兴产品线增长潜力，给予公司2027年32xPE（前值：2026年38x，本次切换估值年份），较可比公司均值小幅溢价，下调目标价至11.33元（前值：13.08元），维持“增持”评级。

●2026-10-27 江丰电子：超高纯溅射靶材龙头，零部件业务打开第二曲线 (东吴证券 陈海进)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.72/11.70/15.45亿元，按2026年10月26日收盘价计算，对应PE分别约为50.7/37.8/28.6倍。公司作为全球超高纯靶材龙头，靶材主业受益国产替代深化与涨价周期，零部件平台化布局完善，凯德石英并表与ESC落地后成长空间进一步打开。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-10-27 当升科技：2026年三季报点评：铁锂出货环比高增，汇兑及芬兰亏损影响业绩 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕)

●考虑到汇兑损失及芬兰项目亏损影响，我们下修盈利预测，预计26-28年公司归母净利7.9/12.8/15.4亿元（原预期11.3/14.5/17.5亿元），同比+25%/+63%/+20%，对应PE为25x/15x/13x，考虑公司三元海外客户需求持续增长、铁锂新增产能逐步释放，维持“买入”评级。

●2026-10-27 锐科激光：三季度业绩增长趋势延续，反无+AI多赛道蓄势待发 (国信证券 李聪,石昆仑,吴双,曹翰民)

●考虑Q3收入加速、毛利率修复超预期及新业务放量，我们上调2026-2028年归母净利润至3.52/4.50/5.62亿元（前值3.12/4.35/4.97亿元），同比+117.2%/+28.1%/+24.8%；EPS0.63/0.80/1.00元，对应PE=59/46/37x，维持“优于大市”评级。

●2026-10-27 亿联网络：季报点评：新品及渠道拓展稳步推进 (华泰证券 王兴,王珂,陈越兮,唐攀尧)

●我们看好公司会议产品及云办公终端的长期发展，产品升级与渠道拓展有望持续打开成长空间。维持盈利预测不变，预计公司2026\~2028年归母净利润为30.51/35.48/40.75亿元。可比公司2027年Wind一致预期PE均值为14倍；考虑公司在会议产品及云办公终端领域的品牌积累与成长潜力，维持公司2027年20倍PE估值，对应目标价56.01元/股（前值：57.79元/股，基于2026年24倍PE估值），维持“买入”评级。

●2026-10-27 兆驰股份：2026Q3主业盈利能力回升，高速光模块放量在即 (开源证券 吕明,马宇轩)

●预计2026-2028年公司归母净利润为11.1/16.5/21.5亿元（前值为10.5/16.1/21.4亿元），对应EPS为0.25/0.36/0.47元，当前股价对应PE分别为27.2/18.4/14.1倍。考虑到公司高速光模块客户验证和产能爬坡后有望迎来迅速放量，同时高速光芯片研发测试顺利推进，看好公司主业盈利能力继续修复、光通信业务打开成长空间，维持“买入”评级。

●2026-10-27 银河微电：新品+外延+扩产，共筑长期成长 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为15/19/24亿元（不包含恒泰柯并表），归母净利润分别为1.5/2.9/3.9亿元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-10-27 美格智能：【国盛通信】美格智能：海外业务翻倍增长，端侧AI驱动业绩加速 (国盛证券 宋嘉吉,黄瀚,石瑜捷)

●公司传统无线通信主业已进入恢复通道,海外fwa及端侧高算力业务维持较快增长;长期来看,公司与高通深度合作,持续卡位端侧ai算力升级。本次成立美格光芯进一步将业务边界由端侧拓展至数据中心光通信,有望培育新的增长极。我们调整公司盈利预测,预计公司2026-2028年营业收入为50/65/85亿元,归母净利润为2.7/3.5/4.8亿元,对应pe分别为48/36/26倍,维持"买入"评级。风险提示:市场竞争加剧;ai发展不及预期;海外业务发展不及预期。

●2026-10-26 锐科激光：激光器龙头业绩持续复苏 (华泰证券 杨云逍,王龙钰)

●因为公司传统业务复苏超预期，超快激光器/特种光纤等新业务进展快速，我们上调公司26-28年归母净利润至3.47/6.01/8.18亿元（较前值分别调整49.51%/82.05%/104.60%），可比公司27年iFind一致预期PE均值为52.22倍（前值54.21倍），考虑公司所在的激光行业作为新型加工方式虽受宏观经济复苏节奏影响，但是依然有较好的成长性，且公司作为行业龙头持续高研发投入引领行业技术进步，以及公司持续投入的特种光源业务有望在未来为公司贡献较大增量，给予公司27年65倍PE（前值70倍PE），对应目标价69.55元（前值41.3元）。

●2026-10-26 聚辰股份：季报点评：DDR5 SPD出货量环比快速增长 (华泰证券 郭龙飞,张皓怡,林文富)

●我们预计公司2026-2028年营收为15.93/23.07/30.70亿元（较前值：0%/+8%/+9%），考虑公司公允价值变动影响，对应2026-2028年归母净利润5.78/7.62/11.17亿元（较前值：-38%/9%/13%）。公司为全球领先的DDR5SPD供应商，VPD新品进展顺利，后续放量有望带来新增长空间，给予40.0x27PE（前值42.0x27PE，下降主因考虑板块估值下滑，可比公司一致预期30.8x，溢价主要考虑公司持续拓展迭代新品彰显更优成长性），对应目标价191.67元（前值：184.00元），维持“买入”评级。