天岳先进(688234)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-24 天岳先进：8英寸放量全球领先，“AI+新能源”多元生态 (中航证券 刘一楠)

●公司全球份额领先，8英寸产品放量，盈利能力逐步修复，碳化硅行业竞争格局优化，下游应用场景不断拓展，预计2026~2028年分别实现归母净利润0.84亿元、1.98亿元、3.52亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-21 天岳先进：拐点已至 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027年分别实现收入21/27/34亿元，实现归母净利润分别为0.7/2.5/4.1亿元，维持“买入”评级。

●2026-07-15 天岳先进：8英寸SiC衬底驱动盈利修复，新应用打开长期空间 (东吴证券国际 王枫淇)

●公司收入增长主要由8英寸放量、核心客户订单增长、结构性涨价和临港产能释放驱动。我们预计2026-2028年营业收入分别约为21/27/31亿元，同比增长42%/29%/17%，归母净利润分别约为0.77/3.54/5.36亿元。2026年是公司8英寸放量和盈利兑现的关键验证期，若后续毛利率逐季改善、经营性利润转正且汇兑扰动下降，公司盈利弹性有望进一步释放。

●2026-05-26 天岳先进：全球碳化硅衬底龙头，充分受益市场新需求 (东北证券 李玖)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为20.50/28.50/36.50亿元，分别同比增长39.94%/39.02%/28.07%；2026-2028年归母净利润分别为0.14/1.96/4.43亿元。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2026-05-08 天岳先进：2026Q1毛利率环比提升，8英寸SiC衬底有望放量 (华源证券 查浩,葛星甫,刘晓宁)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为0.38/1.85/3.09亿元，2026年扭亏为盈，2027-2028年同比增速分别为391.65%/66.77%，当前股价对应PE分别为1399.49、284.65、170.69倍。选取三安光电、晶盛机电、芯联集成作为可比公司，考虑公司具备规模化量产8英寸SiC衬底的能力，有望受益于SiC衬底行业回暖，迎来需求增长。首次覆盖，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-09-01 聚和材料：2026年中报点评：浆料出货持稳，银价波动拖累盈利，半导体掩膜版国内扩产启动 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑到银价波动影响，公司毛利水平承压。我们下修公司2026-2028年归母净利润至3.2/5.6/7.9亿元（原预期6.5/7.4/8.5亿元），同比-24%/77%/41%，对应PE为59/34/24。考虑到公司浆料出货量维持行业前列，同时新业务顺利落地推动盈利修复，维持“买入”评级。

●2026-08-31 源杰科技：业绩高增长，积极推进高功率CW激光器研发 (开源证券 蒋颖,陈蓉芳,杨昕东)

●整体来看，北美云厂商资本开支持续大幅攀升，带动1.6T/800G等高端光模块需求加速释放，硅光方案在1.6T光模块中渗透率持续提升，大幅拉动CW激光器芯片市场需求。上游光芯片供应延续紧缺态势，供需缺口呈逐步走阔趋势。公司业绩有望受益于长期的供求失衡形势而持续扩容，因此我们上调原2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为17.31亿元、39.07亿元、66.72亿元（2026-2028年原9.95/16.73/26.69亿元），当前股价对应PE为110.7倍、49.0倍、28.7倍，维持“买入”评级。

●2026-08-31 京东方A：半年报点评：显示龙头优势持续巩固，玻璃基载板加速产业化 (国盛证券 佘凌星,朱迪)

●考虑到上半年业绩及公司非经常性损益增长情况，我们上修公司业绩，预计2026/2027/2028年公司将实现2256.79/2465.09/2641.46亿元的营业收入，对应归母净利润97.16/133.09/173.98亿元。当前京东方股价对应2026年PB估值约为1.6倍，对应2027/2028年PE仅16.5/12.6倍，维持“买入”评级。

●2026-08-31 浪潮信息：二季度营收净利润双向增长，超节点服务器持续提高盈利能力 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2026-2028年净利润分别为56.67/60.61/72.65亿元，YOY分别为+134.9%/+7.0%/+19.9%；EPS分别为3.86/4.13/4.95元，当前股价对应A股2026-2028年P/E为20/19/16倍，维持“买进”建议

●2026-08-31 洁美科技：半年报点评：载带业务稳步增长，离型膜加速放量并拓展设备领域 (国盛证券 佘凌星,朱迪)

●公司元器件载带业务有望开启涨价周期，同时多项新业务进展顺利，有望推动公司业绩增长，因此我们上修业绩预期，预计公司2026-2028年分别实现总营收28.45/35.95/41.86亿元，同比增长35.5%/26.4%/16.4%；预计将实现归母净利润4.14/6.67/8.77亿元，同比增长88.3%/61.1%/31.5%。公司当前市值对应2027/2028年PE分别为44.6/33.9倍。维持“买入”评级。

●2026-08-31 浪潮信息：毛利率显著提升，加大研发投入保障长期战略落地 (开源证券 张越,刘逍遥)

●考虑公司加强供应链管理，同时超节点等新技术产品有望推动毛利率水平提升，我们维持公司2026-2028年的归母净利润预测为51.26、75.90、95.44亿元，EPS为3.49、5.17、6.50元/股，当前股价对应PE为22.2、15.0、11.9倍，考虑公司为国内AI服务器龙头，维持“买入”评级。

●2026-08-31 欧陆通：Q2营收创新高，高功率产品与海外合作提速 (东方财富证券 王舫朝,孙心睿)

●欧陆通为电源行业领军者，未来有望充分受益于AI服务器大力发展下高功率服务器电源的高增长。我们调整盈利预测，预计公司2026-2028年营收为54.60/66.50/79.66亿元，同比分别+22.37%/+21.79%/+19.79%；归母净利润分别为2.39/4.65/7.15亿元，同比分别-2.21%/+95.01%/+53.68%。我们认为公司在电源领域有技术优势，可以享受AI高性能服务器发展带来的高功率服务器电源需求增长红利。维持“增持”评级。

●2026-08-31 长鑫科技：1H26业绩表现靓丽，估值相对较低 (群益证券 朱吉翔)

●展望未来，全球DRAM供给紧缺格局预计延续至2028年二季度，下半年内存价格有望继续环比上涨。公司作为国内唯一采用IDM模式实现DRAM大规模量产的上市企业，技术迭代与产能扩张持续推进，国产替代空间巨大。我们预计公司2026-28年实现净利润1997亿元、3103亿元和3691亿元，YOY分别增长105倍、55%和19%，EPS分别为2.94元、4.57元和5.44元，目前股价对应2026-28年PE分别为20倍、13倍和11倍，给予买进的评级。

●2026-08-31 海光信息：业绩符合预期，CPU+DCU双轮驱动高增 (中信建投 应瑛,方闻千,王嘉昊)

●公司发布2026年中报，业绩稳健增长，剔除股份支付后盈利能力提升。上半年公司收入与利润均实现较快增长且位于预告区间上沿，剔除股份支付后利润增速快于收入，反映规模扩张下核心经营质量仍在改善。公司业绩增长源于大模型持续迭代以及国产算力景气驱动，上半年加大战略备货，存货、预付款较年初均有明显增长，为后续业务放量提供供货能力保障。预计公司2026-2028年营收为217.92/299.97/401.58亿元，同比增长51.57%/37.65%/33.87%；归母净利润预计为44.24/64.45/87.53亿元，同比增长73.83%/45.69%/35.81%。对应PE129/86/65倍，维持“买入”评级。

●2026-08-31 生益科技：涨价及AI双重驱动，业绩持续兑现 (东莞证券 罗炜斌,邓升亮)

●公司今年上半年业绩大幅增长，一方面受益于常规CCL涨价、AICCL放量，另一方面受益于PCB业务高景气。展望后续，常规品涨价趋势有望延续，随着新增产能释放，业绩有望进一步体现。在AICCL领域，公司相关产品已经批量出货，在下一代材料储备上先拔头筹，并且积极推动“松山湖第二工厂”项目建设，有望深度受益AI东风。预计公司2026-2027年EPS分别为2.94和4.34元，对应PE分别为49和34倍。