浙商银行(601916)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-27 浙商银行：2026年中报点评：业绩正增长，对公信贷扩张较好 (国信证券 王剑,田维韦)

●我们维持2026-2028年归母净利润132/136/142亿元的预测，对应同比增速为1.8%/3.3%/4.2%，当前股价对应2026-2028年PB值为0.44x/0.42x/0.40x，维持“中性”评级。

●2026-08-27 浙商银行：中报点评：非息收入与成本管控支撑利润回升 (华泰证券 沈娟,贺雅亭)

●鉴于非息收入边际向好，我们预测26-28年归母净利润为133/137/140亿元（分别较前值+2.1%/+3.0%/+2.5%）。26年BVPS预测值6.83元（前值6.82元），对应PB0.43倍。A/H股可比公司26年Wind一致预测PB均值为0.51/0.60倍（前值0.52/0.61倍），鉴于公司后续业绩改善趋势待观察，维持A/H股26年目标PB0.48/0.40倍，A/H股目标价3.27元/3.18港元（前值3.27元/3.10港元），维持A股“增持”、H股“买入”评级。

●2026-03-31 浙商银行：2025年报点评：非息拖累营收，净利息收入改善 (国信证券 王剑,田维韦)

●由于非息收入降幅较大，且资产质量依然承压，我们下调2026-2028年归母净利润预测至132/136/142亿元(2026-2027年原预测160/170亿元亿元)，对应同比增速为1.8%/3.3%/4.2%，当前股价对应2026-2028年PB值为0.45x/0.43x/0.41x，维持“中性”评级。

●2026-03-31 浙商银行：年报点评：非息收入扰动业绩 (华泰证券 沈娟,贺雅亭,蒲葭依)

●鉴于非息波动，我们预测2026-28年净利润为130/133/136亿元(26-27年较前值-13.68%、-13.70%)，预测26年BVPS为6.82元(前值25E6.72元)，A/H股对应PB0.45/0.34倍。A/H股可比公司26年Wind一致预期PB0.52/0.61倍，鉴于公司后续业绩改善趋势待观察，我们给予A/H股26年目标PB0.48/0.40倍，A/H股目标价3.27元/3.10港币(前值A/H股目标价3.36元/3.29港币)，A股维持“增持”评级，H股维持“买入”评级。

●2025-09-01 浙商银行：控规模，提质效 (招商证券 王先爽,乔丹)

●基于当前稳健的发展态势和资产质量改善的趋势，报告建议积极关注浙商银行的投资机会。然而，经济下行超预期、宏观政策力度不足以及存款竞争加剧可能对公司业务造成不利影响，投资者需保持警惕。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2026-08-31 招商银行：营收和利润增速持续改善 (万联证券 郭懿)

●招商银行规模稳健增长，营收增速改善，资产质量整体保持稳定，以及稳健审慎的拨备计提政策。维持盈利预测不变，我们预计2026-2028年EPS分别为6.06元、6.26元和6.67元。按照最新收盘价，对应2026-2028年PB估值分别为0.85倍、0.78倍和0.72倍，维持增持评级。

●2026-08-31 渝农商行：2026年半年报点评：净息差上行，加大不良处置力度 (国信证券 田维韦,王剑)

●公司享区域发展红利，业绩稳健，维持2026-2028年净利润130/140/152亿元的预测，同比增速分别为7.0%/7.8%/8.5%，对应PB值为0.55x/0.51x/0.48x，维持“优于大市”评级。

●2026-08-31 邮储银行：非息收入高增，盈利稳健向好 (国海证券 林加力,徐凝碧)

●银行风控体系稳健，维持“买入”评级。我们预测2026-2028年营收为3750、3933、4144亿元，同比增速为5.42%、4.86%、5.37%；归母净利润为912、945、980亿元，同比增速为4.30%、3.67%、3.66%；（摊薄）EPS为0.71、0.74、0.77元；P/E为6.26、6.01、5.76倍，P/B为0.50、0.48、0.45倍。

●2026-08-31 渝农商行：业绩增长提速，息差明显回升 (湘财证券 郭怡萍)

●渝农商行资产保持扩张动能，负债成本压降效果显著，息差呈现企稳回升态势，核心业务收入增长改善。公司不良率连续下降，资产风险整体趋于收敛，估值有望持续修复。根据最新财务情况，预计2026~2028年归母净利润增速为6.8%/8.0%/9.5%（2026~2027年预测前值为5.0%/6.3%），现价对应PB为0.48/0.43/0.39倍。维持公司“增持”评级。

●2026-08-30 招商银行：营收利润双双提速，财富管理优势凸显 (中信建投 马鲲鹏,李晨,王欣宇)

●短期内板块投资仍以对冲市场、避险属性为主，因此股息率策略依然有效。招行是兼具扎实高股息率和顺周期属性的攻守兼备品种：一方面，招行35%分红率处于行业领先地位，且将分红率写入公司章程，确定性最强，2026年中期分红率保持35%。此外，招行核心一级资本充足率高，内生增长能力强，无再融资需求，股息率较高且扎实，红利属性强。另一方面，招行基本面稳定优于同业，基本面向上弹性大。一旦经济预期出现明显拐点，零售需求复苏、房地产风险率先出清的利好能先一步带动招行基本面改善和修复。预计2026-2028年营收增速为5.0%、5.4%、6.0%，利润增速为2.2%、3.7%、5.3%。当前招行股价对应0.87倍26年PB，2026年预计股息率为5.2%左右，兼具高股息和顺周期属性的标的，配置价值突出。维持买入评级和银行板块首推。

●2026-08-30 工商银行：2026H1半年报点评：营收提速幅度较大，对公理财发展强劲 (国海证券 林加力,徐凝碧)

●2026年半年报工商银行营收提速幅度较大，对公理财发展强劲，资管与财富管理业务净收入同比实现两位数增长，自2015年来首次上调分红比例，我们维持“买入”评级。我们预测2026-2028年营收同比增速为8.06%、6.18%、5.41%，归母净利润同比增速为4.41%、5.19%、4.86%，EPS为9.35、9.22、9.08元；P/E为6.63x、6.27x、5.94x，P/B为0.60x、0.56x、0.52x。

●2026-08-30 招商银行：2026年半年报点评：息差企稳，业绩增速持续提升 (国信证券 田维韦,王剑)

●公司治理机制、文化体系以及优质客群是其重要的护城河，维持2026-2028年净利润1548/1624/1730亿元的预测，增速3.1%/4.9%/6.5%，对应2026-2028年PB值为0.83x/0.76x/0.70x。维持“优于大市”评级。

●2026-08-30 中国银行：2026年半年报点评：业绩提升，资产质量优质 (国信证券 王剑,田维韦)

●由于负债成本大幅改善带来净息差提升，上调2026-2028年归母净利润预测至2552/2688/2861亿元（原预测2500/2602/2735亿元，对应同比增速为5.0%/5.3%/6.4%，当前股价对应2026-2028年PB值为0.66x/0.62x/0.58x。公司全球化布局优于同业，境外机构税前利润贡献持续超过25%，企业出海大趋势下，公司将长期受益。同时，公司净息差低位企稳，业绩改善趋势明确，由“中性”评级上调至“优于大市”评级。

●2026-08-30 中国银行：详解中国银行2026年半年报：利息收入支撑业绩增速边际向上，资产质量稳健持续 (中泰证券 戴志锋,邓美君,杨超伦)

●公司作为国有大行，总体经营稳健，资产质量平稳，海外业务优势显著。公司估值安全边际高，高股息低估值。维持“增持”评级。

●2026-08-30 邮储银行：2026年半年报业绩点评：利润增速扩大，对公存贷款高增 (银河证券 张一纬)

●公司背靠邮政集团，依托“自营+代理”独特模式，持续巩固普惠金融与乡村振兴主阵地，零售县域客户基础扎实，同时持续推进公司金融“1+N”经营与服务新体系。资负稳健增长，对公业务表现亮眼，息差企稳改善，负债成本优势突出，财富管理业务稳步发展，资产质量整体优异。2025年分红率稳定在30%，2026年中期分红比例31%。结合公司基本面和股价弹性，我们维持“推荐”评级，2026-2028年BVPS为8.92元/9.49元/10.09元，对应当前股价PB为0.56X/0.53X/0.49X。