新集能源(601918)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-31 新集能源：煤炭量价齐升，煤电一体化稳步推进 (长城证券 张绪成)

●随着后续规划项目陆续实施，公司煤炭产能和电力装机将逐步提升，进一步提高公司的盈利能力和抗风险能力。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为25.65/27.37/29.46亿元，同比+20.1%/+6.7%/+7.6%；对应EPS为0.99/1.06/1.14元，2026年8月28日股价对应PE为11.0/10.3/9.6倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-26 新集能源：煤价上行利润释放，电力业务放量电价韧性十足 (开源证券 王高展)

●受煤价上行及公司电力业务放量驱动，我们上调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润28.59/33.52/38.21亿元（原2026-2028年预测分别为24.85/25.09/25.16亿元），EPS为1.10/1.29/1.48元，当前股价对应PE分别为9.5/8.1/7.1倍。煤价上行，公司煤炭利润释放，电力业务放量，电价韧性十足，维持“买入”评级。

●2026-08-24 新集能源：煤、电齐修复，业绩稳步向上 (国信证券 刘孟峦,胡瑞阳)

●考虑公司煤、电售价修复好于预期，上调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为23.9/25.3/26.2亿元(前值为22.7/23.4/24.2亿元)。公司电力业务增长可期，煤电一体业绩稳定向上，分红率有提升潜力，维持“优于大市”评级。

●2026-08-24 新集能源：中报点评：外销煤价上涨促使盈利同比高增 (华泰证券 王玮嘉,李雅琳,黄波,康琪)

●考虑1H26公司外销煤价超预期上涨，我们上调公司2026-2028年外销煤价预期各9.96%，从而上调公司2026-2028年归母净利润26.58%/26.17%/26.26%至24.64/25.77/25.81亿元（三年复合增速为6.56%），对应EPS为0.95/0.99/1.00元。可比公司2026年PEWind一致预期均值为14.3x（前值15.6x），考虑公司目前大部分利润仍由煤炭贡献，给予12.0x2026E目标PE，目标价11.41元（前值：9.02元基于12.0x2026EPE），下调估值折价水平主要考虑公司煤电新产能已于1H26集中投产，公司“煤电联营”效应有望进一步深入。维持“增持”评级。

●2026-08-24 新集能源：煤电双主业业绩亮眼，焦煤与新能源布局落地 (山西证券 胡博,程俊杰)

●公司发布2026年半年报，实现营业收入78.92亿元，同比增长35.82%；利润总额17.43亿元，同比增长24.41%；归属于母公司所有者的净利润12.17亿元，同比增长32.27%；经营活动产生的现金流量净额22.28亿元，同比增长36.98%。预计公司2026-2028年EPS分别为0.97\1.02\1.05元，对应公司8月21日收盘价10.1元，PE分别为10.5\9.9\9.7倍，维持“买入-A”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:煤炭石油

●2026-09-04 中国神华：主业经营稳健，优质资产注入打开成长空间 (华福证券 汤悦)

●2026H1公司经营整体稳健，煤炭、电力业务保持较强盈利韧性，同时集团优质资产注入顺利落地，进一步扩充公司煤炭、电力及煤化工业务规模，强化煤电化运一体化协同优势。结合公司上半年经营表现及注入资产贡献，预计2026-2028年归母净利润分别为588/624/647亿元（维持原值），对应EPS为2.71、2.88和2.98元/股。公司作为煤炭行业龙头，资源禀赋突出，一体化经营优势显著，同时保持较高分红水平，长期配置价值凸显，维持“买入”评级。

●2026-09-04 中国神华：半年报点评：资产注入并表，依旧盈利稳健高分红 (东方证券 蒋山,李晓渊)

●考虑公司并表，我们调整2026-2028年公司EPS至2.88、3.06、3.08元（原2026-2028年预测为3.00、3.22、3.23元），公司盈利稳健分红率高，根据DDM估值模型，调整目标价至53.28元（调整前为54.37元），维持“买入”评级。

●2026-09-03 兖矿能源：半年报点评：受益煤价上涨，收入及利润有所增加 (天风证券 唐海清)

●我们原来给予公司2026-2027年归母净利润预测108.99、119.71亿元，但是考虑全球能源及化工品价格的剧烈波动，现将公司2026-2027年归母净利润预测上调至140.65、121.52亿元，并新增2028年归母净利润预测113.91亿元，维持“增持”评级。

●2026-09-03 中国石油：各板块利润同比增长，经营业绩创同期新高 (中银证券 余嫄嫄,赵泰)

●维持2026-2028年盈利预测，预计分别实现归母净利润1821.58亿元、1825.75亿元、1838.44亿元，对应市盈率为11.3倍、11.2倍、11.2倍，公司油气资产盈利能力提升，能源央企战略价值凸显，股东回报持续稳定，维持买入评级。

●2026-09-03 首华燃气：2026年半年报点评：深层煤层气气量释放，成本下降气价弹性体现 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●考虑气量释放节奏与气价弹性，我们上调2026-2028年归母净利润预测从3.81/5.96/8.27亿元至6.87/8.44/10.92亿元，对应PE14/11/9倍（2026/9/2），维持“买入”评级。

●2026-09-03 山煤国际：2026年半年报点评：量价齐升叠加成本优化，Q2盈利弹性加速释放 (大同证券 景剑文)

●公司作为国内煤炭行业优质标的，资源禀赋优异、吨煤盈利行业领先、高分红承诺持续兑现，考虑到2026年上半年煤价中枢上移驱动盈利大幅改善，以及下半年安监趋严背景下煤价有望维持高位，叠加河曲能源双机投产贡献增量利润，公司具备业绩弹性与红利配置价值。预计2026-2028年公司归母净利润为22.23/23.40/27.04亿元，EPS为1.12/1.18/1.36元/股，对应的PE为11.80/11.21/9.70倍，维持“谨慎推荐”评级。

●2026-09-02 中国神华：业绩稳健，高分红和资产注入并举 (长城证券 张绪成)

●考虑煤价回升推动煤炭业务盈利修复，叠加资产注入显扩充公司煤炭、电力及运输业务规模，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为660.55/702.19/717.00亿元，同比+25.0%/+6.3%/+2.1%；对应EPS分别为3.05/3.24/3.31元。按2026年8月31日股价计算，对应PE分别为16.0/15.1/14.8倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-02 山西焦煤：焦煤价格抬升改善盈利，项目及资产整合驱动长期成长 (大同证券 景剑文)

●公司作为国内炼焦煤龙头，资源禀赋稀缺、长协定价稳健、高分红承诺持续兑现，考虑到公司2026年上半年焦煤价格中枢上移驱动盈利改善，以及下半年焦煤供需偏紧格局有望延续，公司全年业绩具备弹性。预计2026-2028年公司归母净利润为17.54/22.13/27.10亿元，EPS为0.31/0.39/0.48元/股，对应的PE为23.46/18.60/15.19倍，维持“谨慎推荐”评级。

●2026-09-02 晋控煤业：2026年半年报点评：产量逆势增长，Q2盈利环比改善 (大同证券 景剑文)

●公司作为国内动力煤龙头，资源禀赋优质、产量逆势增长、高分红承诺持续兑现，考虑到2026年上半年量增部分对冲成本上行压力，Q2盈利能力已现环比改善，下半年为传统用煤旺季叠加供给端约束，煤价中枢有支撑。预计2026-2028年公司归母净利润为19.01/22.93/24.31亿元，EPS为1.14/1.37/1.45元/股，对应的PE为15.48/12.83/12.10倍，维持“谨慎推荐”评级。

●2026-09-02 首华燃气：气价上涨利好短期业绩，量升本降助构筑长期空间 (中信建投 高兴,侯启明)

●首华燃气2026~2028年盈利预测核心假设如下：1.公司非常规气产能有望持续增长，预计2026-2028年公司年末产能规模分别为420.0、520.0和620.0万立方米/日，综合利用率假设为90%，对应非常规气产量为12.15、15.44和18.72亿方，假设天然气销售单价分别为2.34、2.24和2.24元/方，对应收入（分成后）分别为24.19、27.65和33.54亿元。2.天然气输送方面，公司管道背靠大吉气田，气源供应充足，假设26年~28年公司管道满负荷运行，天然气输送量维持10.95亿立方米/年，输气单价为0.18元/方，对应输气收入为1.9亿元/年。公司作为天然气上游勘探及开采企业，其气源资产具备稀缺性。短期来看，国际地缘冲突的持续或使2026年天然气价格同比抬升；中长期来看，国家政策支持煤层气开发叠加公司非常规气开采成本持续压降，公司经营业绩有望持续增长。我们预计公司2026~2028年归母净利润分别为6.0亿元、7.4亿元、9.4亿元，对应EPS为1.55、1.91和2.44元/股，首次覆盖，给予公司“买入”评级。