成都华微(688709)盈利预测

◆研报摘要◆

●2025-12-21 成都华微：航天芯片板卡领军者 (华西证券 陆洲,单慧伟)

●公司是国内特种芯片核心厂商，特种领域有望充分受益电子战背景下新机放量提质，以及低轨卫星需求的迅速释放；民用领域，公司打造AI算力芯片，布局机器人、AR/VR头盔、AI眼镜等尖端赛道，打开成长空间。我们维持盈利预测，预计2025-2027年公司营业收入分别为10.03/12.91/16.33亿元，归母净利3.50/4.63/6.04亿元，同比增速+186.3%/32.4%/30.4%，EPS0.55/0.73/0.95元。对应2025年12月19日39.44元/股收盘价，PE分别为72/54/42倍，维持“买入”评级。

●2025-09-11 成都华微：营收稳增彰显需求复苏，布局深化拓新应用 (招商证券 王超,廖世刚)

●我们预计公司2025-2027营业收入为9.02/11.68/14.67亿元，归母净利润分别为2.43、3.29及4.02亿元，对应PE分别为128.6X、95.1X、77.9X，维持“强烈推荐”评级。公司发布2025年半年度业绩报告，报告期内公司收入3.55亿元，同比增加26.93%；归母净利润3572.05万元，同比减少51.26%；扣非归母净利润1898.55万元，同比下降59.15%。

●2025-09-07 成都华微：特种ADC和算力芯片核心标的 (华西证券 陆洲,单慧伟)

●公司是国内特种芯片核心厂商，特种领域有望充分受益电子战背景下新机放量提质，以及低轨卫星需求的迅速释放；民用领域，公司打造AI算力芯片，布局机器人、AR/VR头盔、AI眼镜等尖端赛道，打开成长空间。考虑到下游需求旺盛，我们调整盈利模型，预计2025-2027年实现营收10.03/12.91/16.33亿元(此前25-27年分别为10.02/11.70/14.20亿元)，归母净利润3.50/4.63/6.04亿元(此前25-27年分别为3.60/4.21/5.30亿元)，同比增速+186.3%/32.4%/30.4%，EPS为0.55/0.73/0.95元(此前25-27年分别为0.57/0.66/0.83元)，对应2025年9月5日52.12元/股收盘价，PE分别为95/72/55倍。维持“买入”评级。

●2025-09-07 成都华微：2025年中报点评：Q2边际改善明显，高性能ADC新品发布并已获意向订单 (光大证券 汲萌)

●考虑部分产品降价对公司业绩的影响，下调公司25年、26年归母净利润预测32%、22%至3.06亿元、4.29亿元，新增27年归母净利润预测5.51亿元。25-27年对应EPS分别为0.48、0.67、0.86元，当前股价对应PE分别为109x、77x、60x。公司背靠中国电子，兼具特种集成电路设计、检测能力，高端ADC产品技术优势明显，有望受益于高端特种集成电路国产化，维持公司“增持”评级。

●2025-08-25 成都华微：国产特种芯片领先企业，模拟数字双轮驱动 (华西证券 单慧伟,贾国瑞)

●我们预计公司25-27年营收为10.02/11.70/14.20亿元，归母净利润为3.60/4.21/5.30亿元，EPS为0.57/0.66/0.83元。按照2025年8月22日收盘股价47.04元/股，公司2025至2027年PE为83.17/71.10/56.51倍。公司是特种芯片国内领先企业，模拟+数字多线产品发展，新品进展迅速。首次覆盖，给予"买入"评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-07-07 海信视像：全球化布局，多元发展 (山西证券 陈玉卢)

●预计公司2026-2028年收入分别为632.51亿元，688.73亿元，742.61亿元，同比增长分别为9.7%、8.9%、7.8%，预计公司归母净利润分别为27.93亿元、31.66亿元、35.34亿元，同比增长分别为13.8%、13.3%、11.6%，2026年7月6日收盘价为27.92元，2026-2028年对应的PE估值为13.0倍、11.5倍、10.3倍，维持“买入-A”评级。

●2026-07-07 视源股份：多元业务发力，业绩增长加速 (国投证券 余昆,陈伟浩)

●公司是国内领先的液晶显示主控板卡、交互智能平板供应商，有望深度受益“AI+教育”的融合发展。当前公司积极开拓海外业务、家电控制器、计算设备等新业务方向，有望打造新增长曲线。预计公司2026年~2028年的EPS分别为3.72/3.81/4.38元，维持买入-A的投资评级，给予2026年14倍的市盈率，相当于6个月目标价为52.08元。

●2026-07-06 华工科技：光互联领域保持技术领先 (东方证券 蒯剑)

●我们预测公司26-28年每股收益分别为2.32/3.06/3.71元（原26年预测为2.21元），主要调整了营业收入与毛利率。根据可比公司27年平均56倍PE估值，给予171.36元目标价，维持买入评级。

●2026-07-06 力鼎光电：看好高端光学解决方案龙头长期成长 (华泰证券 鲍学博,郇正林,田莫充,朱雨时,马强,王兴)

●公司为高端定制化光学镜头龙头，有望受益于无人机主摄/避障、无人物流类镜头放量。预计26-28年归母净利润3.80/5.09/6.73亿元，对应PE为39/29/22X。选取光学镜头企业睿创微纳、宇瞳光学、中润光学为可比公司。可比公司26年平均PE为43X，考虑到力鼎光电无人机、机器人等新兴领域收入占比高于可比公司，给予26年50XPE，目标价46.00元，“买入”。

●2026-07-06 恒铭达：优质精密结构件企业，AI驱动多产品布局打开成长空间 (浙商证券 邱世梁,张菁)

●预计公司2026-2028年营业收入分别约42.30、59.51、74.30亿元，同比增长48%、41%、25%，CAGR=33%；归母净利润分别为7.90、11.29、14.74亿元，同比增长48%、43%、31%，CAGR=37%。对应PE约24、17、13，维持“买入”评级。

●2026-07-06 长江通信：卫星提速+持股长飞光纤，业绩有望高速增长 (国海证券 张建民)

●预计2026-2028年公司实现营业收入14.84/21.04/31.91亿元，归母净利润10.24/15.13/20.33亿元；考虑长江通信持有长飞光纤14.35%股权（截至2026年7月3日收盘，对应市值约382.61亿元（A股和H股合计）），以及公安应急信息化领域稳定发展和卫星互联网地面系统与应用终端提速发展，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-06 恒铭达：浙商重大推荐||恒铭达·邱世梁/张菁 (浙商证券 邱世梁,张菁)

●公司深度绑定苹果、小米、谷歌、富士康等头部客户，并具备全球化产能布局(昆山、惠州、越南)。市场担忧其消费电子周期波动及算力业务不及预期，但研究团队认为AI终端创新与算力基建加速将推动结构件量价齐升，公司凭借技术、客户与外延并购优势有望实现业绩超预期。

●2026-07-04 嘉元科技：深耕高性能极薄铜箔，高端结构升级驱动长期成长 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑公司锂电铜箔业务量利持续修复、电子电路铜箔高端产品验证及放量稳步推进，2027年利润弹性有望进一步释放。我们预计公司2026–2028年归母净利润10.8/16.7/22.7亿元，同比+1789.8%/+54.8%/+35.9%，对应PE分别为26/17/12倍，估值具备修复空间。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-04 江丰电子：定增落地扩产静电吸盘及靶材，控股凯德石英完善零部件平台 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然)

●我们看好公司在半导体超高纯靶材领域的竞争力，同时第二成长曲线精密零部件有望带动公司业绩稳步增长，预计公司2026-2027年营业收入60.68/76.73/97.59亿元（2026-2027年前值59.89/76.67亿元），对应归母净利润8.3/11.09/15.11亿元（2026-2027年前值6.87/9.04亿元），当前股价对应PE分别为111/83/61倍，维持“优于大市”评级。

●2026-07-04 安克创新：全球消费电子领先品牌，持续创新蓄力成长 (国盛证券 李宏科,毛弘毅)

●预计2026-2028年归母净利润各31.0亿/37.5亿/44.2亿元，同比各增21.8%/20.8%/18.1%。考虑到公司品牌护城河深厚、多品类平台化布局、能）增量弹性显著优于纯消费电子公司，维持“买入”评级。