有研硅(688432)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-04 有研硅：跨境并购落地，国资保障利基硅片与刻蚀硅供应 (东北证券 李玖,武芃睿,叶怡豪)

●我们预计公司2025E-2027E分别实现营业收入10.05/12.62/14.24亿元，归母净利润2.09/2.60/2.99亿元，首次覆盖给予“增持”评级。

●2023-08-25 有研硅：H1业绩短期承压，半导体硅材料产能放量可期 (长城证券 邹兰兰)

●首次覆盖，给予“增持”评级：公司主营业务为半导体硅材料的研发、生产和销售，主要产品包括半导体硅抛光片、集成电路刻蚀设备用硅材料、半导体区熔硅单晶等。公司是国内稳定量产8英寸半导体硅抛光片并生产区熔硅单晶的企业，在国内率先实现6英寸、8英寸硅片的产业化及12英寸硅片的技术突破，实现集成电路刻蚀设备用硅材料产业化。随着公司硅材料产品持续研发、8英寸硅片以及硅材料募投项目顺利推进，公司有望进一步提升盈利能力，打开长线增长空间。预计公司2023-2025年归母净利润分别为3.46亿元、4.42亿元、5.02亿元，EPS分别为0.28元、0.35元、0.40元，PE分别为48X、38X、33X。

●2022-10-24 有研硅：新股覆盖研究 (华金证券 李蕙)

●公司主营产品为半导体硅材料，根据业务的相似性，选取沪硅产业、TCL中环、立昂微、中晶科技为可比上市公司。根据上述可比公司来看，2021年同业平均收入规模为94.05亿元、PE-TTM(剔除异常值及TCL中环/算数平均)为38.53X(考虑到TCL中环主要营收来源为光伏用硅片，可比性可能较差)、销售毛利率为38.68%；相较而言，公司的营收规模及毛利率低于行业平均。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-08-23 东山精密：光芯片龙头业绩高增，扩产投资规模再加码 (国盛证券 佘凌星,钟琳)

●公司把握AI产业发展机遇，推动PCB、光模块/光芯片、光电显示、精密组件等核心主业与AI产业链深度融合，业绩增长潜力有望充分释放，将打开更广阔的成长空间。我们预计公司在2026/2027/2028年分别实现营业收入692/1277/1741亿元，同比增长73%/85%/36%，实现归母净利润75/240/400亿元，同比增长443%/218%/67%。公司当前股价对应2026/2027/2028年PE分别为49/15/9X，维持“买入”评级。

●2026-08-23 睿创微纳：2026年中报点评：收入利润同比高增，多维感知布局持续深化 (东吴证券 许牧)

●公司2026年上半年收入和利润实现快速增长，经营性现金流明显改善，红外、微波及激光等多维感知业务持续推进。基于上半年业绩表现及公司多维感知业务进展，我们将2026---2027年归母净利润预测由10.1/11.3亿元上调至30.5/40.2亿元，新增2028年归母净利润预测为51.3亿元，对应PE分别约为24/19/15倍，维持“买入”评级。

●2026-08-23 国博电子：2026年中报点评：短期业绩承压，降本增效与新兴应用拓展蓄力长期成长 (东吴证券 许牧)

●公司军品基本盘稳固，降本增效与产品结构优化有望支撑盈利能力，民用新兴应用场景持续拓展，中长期成长空间有望进一步打开。考虑到2026年上半年T/R组件及射频模块收入减少、研发投入增加对公司业绩的影响，我们将公司2026---2027年归母净利润预测由6.0/8.1亿元下调至4.9/6.5亿元，新增2028年归母净利润预测为9.1亿元，对应PE分别约为97/73/52倍，由“买入”评级下调至“增持”评级。

●2026-08-22 中科三环：量增驱动盈利改善，龙头弹性持续释放 (国盛证券 张航)

●公司为全球稀土永磁行业龙头，具备2.5万吨烧结钕铁硼+1500吨粘结钕铁硼产能。短期来看，稀土价格中枢抬升、出口管制阶段性调整，叠加库存收益释放与产能利用率提升，公司盈利弹性有望持续兑现。中长期看，人形机器人与低空经济是高性能钕铁硼的两大新兴需求增长极，公司作为龙头有望充分受益。我们预计2026-2028年归母净利润1.8/3.4/4.0亿元，对应PE83/44/38x，维持“买入”评级。

●2026-08-22 扬杰科技：26Q2车规业务延续高景气，盈利能力有望持续提升 (中泰证券 王芳,杨旭,洪嘉琳)

●功率行业景气度上行，涨价有望带动公司盈利能力提升，公司收入规模&盈利能力有望稳中有进。根据公司最新业绩与增长预期，我们适当调整公司盈利预测。预计公司2026-28年归母净利润为18.87/23.07/26.58亿元（前值16.51/20.02/23.90亿元），对应PE估值29.7/24.3/21.1倍。维持“买入”评级。

●2026-08-22 弘信电子：FPC盈利修复，算力蓄势成长 (东北证券 许思琪)

●我们预计2026-2028年收入分别实现77.10/104.85/139.50亿元，归母净利润分别为3.04/5.69/7.89亿元，对应PE分别为55.63/29.66/21.41X，给予“增持”评级。

●2026-08-22 中科三环：多重降本措施助力毛利率同比改善 (华泰证券)

●我们维持公司盈利预测，26-28年归母净利润为1.97/2.76/3.37亿元，预计26-28年EPS为0.16/0.23/0.28元。可比公司26年PB均值为6.8X，考虑到公司出口营收占比明显高于可比公司（基于25年数据，见图表1），因此政策对公司的业绩扰动较大，给予公司26年3.4倍PB估值，预计公司2026年BPS为5.49元，下调目标价为18.67元（前值19.76元，对应2026年3.6倍PB）。

●2026-08-22 天通股份：深耕铌酸锂材料，卡位光互连新空间 (华西证券)

●首次覆盖给予“买入”评级。公司拥有从铌酸锂晶圆到铌酸锂异质薄膜晶圆整条产业链技术壁垒，并且率先布局铌酸锂异制薄膜晶圆的产能建设，同时产品在下游客户验证进度领先。随着薄膜铌酸锂材料在下一代光通信行业的快速渗透，公司的压电材料预计迅速释放业绩。预测如下：预计2026-2028年公司的营业收入为37.65/52.99/99.18亿元，归母净利润为-0.76/4.46/15.95亿元，每股收益（EPS）为-0.06/0.36/1.29元，对应2026年8月21日收盘价27.27元，PE分别为-441.53/75.50/21.09倍。首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-08-22 兆易创新：存储周期叠加AI红利，盈利弹性加速释放 (财通证券)

●多线业务齐发力，AI需求打开成长新空间。我们预计公司2026/2027/2028年收入分别为278.11/348.08/430.29亿元，归母净利润分别为136.07/166.71/192.53亿元，对应PE分别为21.1/17.2/14.9倍，上调为“买入”评级。

●2026-08-21 鹏鼎控股：mSAP光模块PCB放量 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为476/602/772亿元，归母净利润分别为54.5/78.9/105.1亿元，维持“买入”评级。