山外山(688410)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-02 山外山：设备耗材双轮驱动，自产耗材进入规模化放量期 (中邮证券 盛丽华)

●公司作为国内具有完整自主知识产权的血液净化全产业链龙头，设备与耗材的协同效应正在加速兑现。预计2026-2028年公司营收分别为10.5/13.7/18.0亿元，归母净利润分别为2.1/2.8/3.8亿元，对应PE分别为21.4/15.9/11.8倍。

●2026-05-23 山外山：25年及26Q1业绩高增长，发布员工持股计划 (中信建投 袁清慧,王在存,李虹达,朱红亮,贺菊颖)

●我们预计2026-2028年公司实现收入10.26亿元、12.58亿元、15.06亿元，同比增长27.2%、22.5%、19.7%；实现归母净利润1.98亿元、2.43亿元、2.94亿元，同比增长35.8%、22.8%、20.7%。首次覆盖，给予买入评级。

●2026-05-12 山外山：2025年报及2026年一季报点评：血透设备持续高增，耗材利润率显著改善 (西部证券 陆伏崴,孙阿敏)

●预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为2.09/2.80/3.49亿元，分别同比+43.0%/+34.3%/+24.6%。公司为国内血透设备龙头，耗材构建第二成长曲线，海外业务稳健增长，增长动能充足，维持“买入”评级。

●2026-05-08 山外山：业绩持续高增，设备与耗材双轮驱动盈利向上 (中邮证券 盛丽华)

●公司作为国内具有完整自主知识产权的血液净化全产业链龙头，设备与耗材的协同效应正在加速兑现。随着高端设备市占率的持续扩大以及自产高毛利耗材占比的进一步提升，叠加海外市场的逐步放量。预计2026-2028年公司营收分别为10.5/13.7/18.0亿元，归母净利润分别为2.1/2.9/3.9亿元，对应PE分别为26.0/19.3/14.3倍。

●2026-05-06 山外山：设备耗材双轮驱动，国内外市场齐发力推动高增长 (信达证券 唐爱金)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为10.54、13.69、17.63亿元，同比增速分别为30.6%、29.9%、28.9%，实现归母净利润为2.19、3.05、4.07亿元，同比分别增长50.1%、39.3%、33.5%，对应PE分别为25、18、14倍，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-09-08 永创智能：业绩快速增长，具身智能订单实现突破 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2026-2028年营收分别为44.07、47.45、51.10亿元，同比增速分别为10.47%、7.69%、7.69%；归母净利润分别为2.61、3.17、3.67亿元，同比增速分别为90.31%、21.48%、15.58%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为21.81、17.96、15.54，维持“增持”评级。

●2026-09-08 可孚医疗：Q2略超预期，核心品类加速放量，产品结构优化驱动盈利提升 (中泰证券 祝嘉琦,谢木青,刘照芊)

●我们看好公司核心品类放量、产品结构升级和全渠道协同，基于半年报数据、公司费用投入节奏以及汇率情况，微调盈利预测，预计2026-2028年营业收入42.62、51.58、62.35亿元（+26%、21%、21%），调整前42.00、52.85、62.66亿元；预计归母净利润4.48、5.85、7.41亿元（+21%、31%、27%），调整前4.63、5.85、7.16亿元。公司当前股价对应2026-2028年PE约28、21、17倍，维持“买入”评级。

●2026-09-08 赛诺医疗：冠脉、神经介入业务协同发展，盈利能力提升明显 (华源证券 刘闯,林海霖)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为6.68/8.39/10.53亿元，同比增速分别为27.16%/25.65%/25.42%，2026-2028年归母净利润分别为0.82/1.08/1.40亿元，增速分别为72.97%/31.95%/29.35%。当前股价对应的PE分别为83x、63x、49x。基于公司支架、球囊产线品种持续丰富，产品力获得国内外用户认可，业务稳定增长，维持“买入”评级。

●2026-09-08 浙江鼎力：收入快速增长，持续推广差异化产品 (中邮证券 刘卓,陈基赟)

●预计公司2026-2028年营收分别为103.14、118.64、131.76亿元，同比增速分别为20.27%、15.03%、11.06%；归母净利润分别为21.41、27.16、31.68亿元，同比增速分别为12.73%、26.85%、16.64%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为13.94、10.99、9.42，维持“买入”评级。

●2026-09-08 矽电股份：2026年中报点评：国产探针台龙头，受益半导体需求爆发 (国信证券 吴双,胡慧,叶子)

●考虑到公司上半年公告了和兆驰系客户签订了合计3.35亿元的设备合同，下半年有望逐渐开始确认收入；此外，公司在2026年8月4日披露的投资者关系活动记录中表示，目前公司在手订单较为充足，产能利用率达到满产状态，生产计划安排紧凑，产线排产周期拉长，产线满负荷运转。我们预计2026年-2028年收入分别为5.54/7.01/8.90亿元，对应PS22/17/14倍，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2026-09-07 联动科技：功率测试基本盘稳固，外延并购存储测试打开长期空间 (信达证券 杨宇轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.20、3.21、6.22亿元，对应PE为103.96、38.82、20.05倍。公司系国内功率半导体测试设备核心供应商，我们看好公司在该领域的发展前景。

●2026-09-07 鱼跃医疗：CGM、急救业务高速增长，海外业务规模持续突破 (华源证券 刘闯,梁裕)

●预计2026-2028年公司归母净利润分别为16.0/18.1/20.7亿元，同比增长7.9%、12.9%、14.9%，对应PE分别为16X、14X、12X。公司为国内平台型家用器械头部企业，具备较强品牌力，出海布局稳步推进，天花板有望打开，维持公司“买入”评级。

●2026-09-07 福瑞医科：半年报点评：盈利质量持续改善，服务化转型纵深推进 (国盛证券 张雪,李慧瑶,张玉)

●我们看好公司在肝病无创诊断领域的技术与商业化优势，以及“”设备+服务+数据“模式的发展潜力，考虑产品投放需要时间，预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.4亿元、3.1亿元、4.3亿元，对应增速分别为54%，32%，37%。对应PE分别为47X/36X/26X。维持”买入“评级。

●2026-09-07 迈为股份：2026年Q2业绩短期承压，半导体业务加速拓展 (华源证券 查浩,刘晓宁)

●公司发布2026年半年报，2026H1实现营业收入29.09亿元，同比下降30.95%；归母净利润2.52亿元，同比下降35.99%；扣非归母净利润1.15亿元，同比下降68.28%。2026Q2实现营业收入15.72亿元，同比下降21%、环比上升18%；实现归母净利润1.34亿元，同比下降42%、环比上升14%。收入下降主要系光伏设备客户订单验收下降，目前光伏行业仍处于深度调整阶段。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.4、11.7、15.9亿元，当前股价对应PE分别为72.3、45.71、33.5倍，维持“买入”评级。

●2026-09-07 北方华创：中报点评：营收保持快速增长，持续完善平台化布局 (中原证券 邹臣)

●公司为国内平台型半导体设备领先企业，持续推进半导体设备技术迭代与品类拓展，不断完善平台化布局，多款新产品实现关键技术突破，多品类实现规模化交付与产业化验证，工艺覆盖度及市场份额持续提升，有望充分受益于半导体设备国产化浪潮，我们预计公司26-28年营收为491.50/623.07/782.16亿元，26-28年归母净利润为69.02/92.72/122.53亿元，对应的EPS为9.51/12.78/16.88元，公司当前股价对应PE为67.09/49.95/37.80倍，维持“买入”评级。