联瑞新材(688300)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-10-30 联瑞新材：2026年三季报点评：Q3净利环比高增，封装粉体扩产再加码 (中泰证券 孙颖,聂磊)

●公司是球形硅微粉龙头，在技术、高端产品布局和产品质量方面优势突出，打破海外企业长期垄断，已与封装材料、电子电路基板、导热材料领域客户建立长期稳定的合作关系。基于公司高端产品持续放量及下游需求增长带来的量价齐升预期，我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为4.0、7.0、10.0亿元，与前次预测值一致，对应当前股价PE分别为60.8、35.1、24.4倍，PB分别为11.5、8.9、6.6倍，维持“买入”评级。

●2026-10-30 联瑞新材：Q3净利环比高增，封装粉体扩产再加码 (中泰证券 孙颖,聂磊)

●公司是球形硅微粉龙头，在技术、高端产品布局和产品质量方面优势突出，打破海外企业长期垄断，已与封装材料、电子电路基板、导热材料领域客户建立长期稳定的合作关系。基于公司高端产品持续放量及下游需求增长带来的量价齐升预期，我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为4.0、7.0、10.0亿元，与前次预测值一致，对应当前股价PE分别为60.8、35.1、24.4倍，PB分别为11.5、8.9、6.6倍，维持“买入”评级。

●2026-08-18 联瑞新材：2026年半年报点评：AI算力驱动业绩稳健增长，高端产品放量可期 (中泰证券 孙颖,聂磊)

●公司在技术、高端产品布局和产品质量方面优势突出，打破海外企业长期垄断，已和封装材料、电子电路基板、导热材料领域客户建立长期稳定的合作关系。基于高端产品持续放量及下游需求增长带来的量价齐升预期，我们调整公司2026-2028年归母净利润至4.0、7.0和10.0亿元（原2026-2027年盈利预测为4.3、5.5亿元）。调整后盈利预测对应当前股价PE为95.9、55.4、38.5倍，维持“买入”评级。

●2026-06-14 联瑞新材：“填料艺术家”积淀深厚，充分受益于AI浪潮 (西南证券 胡杨,王书龙,钱伟伦)

●我们预计2026-2028年EPS分别为1.80元、2.58元、3.49元，对应动态PE分别为104倍、73倍、54倍。公司全面拥抱AI浪潮，业绩弹性持续释放。

●2026-05-04 联瑞新材：深耕功能性先进粉体材料，聚焦高端产品研发与推广 (环球富盛 庄怀超)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.83、5.07、6.82亿元。参考同行业公司，我们给予公司2026年65倍PE，对应目标价102.70元，给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:非金属矿

●2026-10-30 海螺水泥：水泥价格及盈利持续承压，看好公司长期竞争力 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●考虑到2026年前三季度行业景气度下降，我们调整盈利预测。预计2026-2028年，公司归母净利润42.51/54.96/60.83亿元，对应10月30日股价估值为22.53x/17.43x/15.74xPE。维持“增持”评级。

●2026-10-30 菲利华：盈利能力大幅提升，半导体板块快速增长 (国海证券 董伯骏,王鹏)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为28.57、38.88、50.46亿元，归母净利润分别为6.88、10.16、14.10亿元，对应的PE分别为51、35和25倍，维持“买入”评级。

●2026-10-30 海螺水泥：2026年三季报点评：Q3业绩承压，收入同比降幅收窄，盈利能力触底 (中泰证券 孙颖,万静远)

●水泥行业需求仍处于探底阶段，煤炭成本上行叠加水泥价格下跌致公司短期盈利承压。但公司作为水泥行业龙头，具备规模、成本及产业链布局优势，经营韧性强。且当前行业盈利能力已处于底部，向下空间小，反而可预期供给侧发生变化带来向上弹性。因需求持续下滑，行业减产执行力度弱，我们调整公司2026-2028年营收分别为756.65、816.81、873.43亿元（26-28年前值分别为738.91/772.54/826.95亿元）；归母净利润分别为36.87、55.07、74.41亿元（26-28年前值分别为53.92/66.78/94.43亿元）；当前股价对应PE分别为26.0、17.4、12.9倍，维持“买入”评级。

●2026-10-30 海螺水泥：Q3水泥量价齐跌致业绩承压，期待Q4涨价带来盈利修复 (西部证券 张欣劼,朱思敏,陈默婧)

●我们预计公司26-28年归母净利润45/55/61亿元，对应EPS0.86/1.04/1.16元/股，维持“买入”评级。

●2026-10-29 正海磁材：三季度业绩环比高增，人形机器人用磁体规模化出货 (中邮证券 李帅华,魏欣)

●考虑到公司在汽车及新能源市场开拓卓有成效，产能利用率提升，人型机器人业务批量出货，贡献新增长点，预计公司2026/2027/2028年实现归母净利润4.71/6.55/8.60亿元，分别同比+53.34%/+38.90%/+31.40%。以2026年10月27日收盘价为基准，2026-2028年对应PE分别为22.37/16.11/12.26倍。给予公司“增持”评级。

●2026-10-29 中国巨石：电子布业绩弹性显著，特种布提供成长期权 (华源证券 戴铭余,林高凡,王彬鹏,邓力,赵梦妮)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润为75.63、151.16、180亿元，对应EPS为1.89、3.78、4.50元，目前股价对应26-28年PE分别为17、8、7倍，维持“买入”评级。

●2026-10-29 上峰材料：主业承压投资收益增厚显著，看好公司IC基板业务发展 (东方财富证券 王翩翩,郁晾,闫广)

●结合公司三季报情况，我们调整盈利预测，其中2027-2028年预测我们暂不考虑潜在的由于投资标的上市或已上市标的价格波动带来的大额单项投资收益或损失。预计2026-2028年，公司归母净利润36.42/7.43/8.13亿元，对应10月28日股价2027-2028年PE分别为18.12x/16.58x。维持“增持”评级。

●2026-10-29 海螺水泥：季报点评：景气底部长期价值凸显 (华泰证券 方晏荷,石峰源,黄颖,樊星辰,孔舒)

●考虑到水泥需求仍然承压，Q3水泥均价、毛利表现低于预期，我们下调公司26-28年归母净利润预测24%/15%/14%至46/56/67亿元。虽然水泥需求表现依然偏弱，但行业供给侧出现改善，维持0.8/0.7x26年目标P/B（维持2011年以来平均P/B低一个标准差），给予公司A/H目标价29.16元/30.05港元（26年BVPS=36.45元，前值29.41元/30.02港元）。公司在手现金充裕，综合竞争优势稳固，超产治理推进、行业自律改善有望带动景气修复，26/27年的最低分红承诺提高股东回报可见度，维持“买入”评级。

●2026-10-29 国际复材：2026年三季报点评：电子布提价带动Q3业绩高增，期待低介电布进一步放量 (西部证券 张欣劼,李旋坤,朱思敏,陈默婧)

●公司玻纤产能全球第三，产业链完整，低介电布为代表的产品技术壁垒较高，未来有望充分受益于AI服务器高频PCB带来的需求红利。我们预计公司26-28年实现归母净利20/35/49亿元，对应EPS0.53/0.93/1.31元，维持“增持”评级。

●2026-10-29 海螺水泥：供需矛盾业绩承压，超产治理Q4盈利或修复 (财通证券 王涛,朱健)

●我们预计2026-2028年公司分别实现归母净利润41.65/50.30/59.01亿元，同比-49%/+21%/+17%，对应PE为23/19/16倍，维持“增持”评级。