中复神鹰(688295)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-31 中复神鹰：2026年半年报点评：盈利大幅修复，高端产能释放打开成长空间 (中泰证券 孙颖,聂磊,黄雪茹)

●公司作为国内高性能碳纤维龙头，随着碳纤维行业价格企稳回升、下游需求持续向好，在建产能陆续投产贡献增量，公司充分受益于量价齐升带来的盈利弹性。我们预计2026-2028年归母净利润至2.3、4.1、6.1亿元（前次2026-2028预测值为2.3、4.0、6.1），当前股价PE为151.7、86.3、57.5倍，PB为7.4、7.0、6.5倍，维持“增持”评级。

●2026-08-27 中复神鹰：中报点评：Q2盈利能力环比进一步修复 (华泰证券 方晏荷,石峰源,黄颖,樊星辰,孔舒)

●考虑公司已于8月宣布对全系列产品价格进一步上调5%-10%，我们认为成本上涨的影响有望消化，因此暂维持公司26-28年归母净利润预测为2.08/3.57/4.99亿元，三年复合增速73.11%，对应EPS为0.23/0.40/0.55元。考虑到公司T1200级别碳纤维达到全球领先水平，且在碳纤维下游应用核心领域市占率和价格持续巩固，维持“增持”。

●2026-08-27 中复神鹰：半年报点评：量价齐升推动盈利修复，产品升级与产能协同蓄力成长 (国盛证券 程龙戈,陈冠宇)

●中复神鹰系国产高性能碳纤维龙头之一，充分掌握技术、规模、成本等核心竞争要素。后续在巩固压力容器、体育等基本盘的同时，重点发力通用型风电碳纤维产品和高强高模差异化高附加值产品，兼顾规模和利润率指标，头部优势有望保持稳步提升。预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.1亿元、2.9亿元、3.8亿元，维持“买入”评级。

●2026-03-30 中复神鹰：2025年年报点评：量利齐升盈利拐点确立，高端化战略加速推进 (中泰证券 孙颖,聂磊,黄雪茹)

●结合公司引领高端品价格走势能力、新兴领域拓展进展以及连云港3万吨新项目投产规划，我们上调2026-2028年归母净利润预测至2.30/4.03/6.08亿元(前次2026-2027年预测值为1.75/3.39亿元)，当前股价PE为225.3/128.5/85.3倍，PB为10.9/10.4/9.6倍。行业持续渗透扩容，中低端品价格基本筑底企稳，高端品陆续提价，盈利拐点已至，公司作为龙头企业有望充分受益，维持“增持”评级。

●2026-03-28 中复神鹰：年报点评：高端化战略持续推进 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰)

●考虑到近期国际局势带动多种化工原材料价格上涨，碳纤维主要原材料丙烯腈价格快速上行，而碳纤复价落地效果暂未知，我们调整26-27年销售均价假设，并上调26-27年单位成本假设，并引入28年测算，预测26-28年归母净利润预测为2.08/3.57/4.99亿元（较前值调整-23.84%/-15.34%/-，三年复合增速为73.11%），对应EPS为0.23/0.40/0.55元。考虑到公司T1200级别碳纤维实现突破，达到全球领先水平，且在碳纤维下游应用核心领域市占率持续巩固，维持“增持”。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-09-02 新凤鸣：新凤鸣二季度业绩符合预期，看好旺季来临长丝的盈利弹性 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

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●2026-09-02 赛分科技：2026年中报点评：工业纯化高增，Q2全面提速 (东方证券 伍云飞,张坤,胡俊涛)

●根据26年中报，我们上调营收、毛利率并下调费用率假设，预测公司26-28年每股收益分别为0.53/0.75/0.97元（原26-28年预测为0.41/0.56/0.75元）。根据可比公司26年平均估值，维持给予26年60倍市盈率，对应目标价31.80元，维持“增持”评级。

●2026-09-02 扬农化工：2026年半年报点评：销量提升带动营收及利润同比增长 (天风证券 唐婕)

●综合考虑公司产品价格变化、项目进度，预计公司2026~2028年归母净利润分别为16.8、19.3、20.9亿元，维持“买入”的投资评级。

●2026-09-02 泰和新材：氨纶行业景气度底部回升推动盈利大幅改善，关注公司芳纶新材料布局 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计泰和新材2026-2028年收入分别为46.06/54.80/61.01亿元，同比增长28.1%/19.0%/11.3%，归母净利润分别为1.34/2.32/2.92亿元，同比增长224.1%/72.5%/26.0%，对应EPS分别为0.16/0.27/0.34元。结合公司9月1日收盘价，对应PE分别为82.7/47.9/38.0倍。我们认为随着芳纶涂覆隔膜性能优势逐步显现，有望逐步放量。为公司中长期发展打开新的增长空间，维持“买入”评级。

●2026-09-02 万润股份：公司利润受汇兑影响短期承压，看好公司半导体材料产能布局 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计万润股份2026-2028年收入分别为43.77/49.34/54.53亿元，同比增长17.8%/12.7%/10.5%，归母净利润分别为4.57/5.43/6.13亿元，同比增长60.5%/18.9%/12.8%，对应EPS分别为0.50/0.59/0.67元。结合公司9月1日收盘价，对应PE分别为26.3/22.1/19.6倍。我们认为随着在建项目的逐步落地和新产能的持续释放，公司业务规模有望进一步扩大，为公司长期发展提供有力支撑，维持“买入”评级。

●2026-09-02 恒力石化：1H26公司业绩同比大幅增长，产业链一体化优势持续凸显 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为2285.49/2454.26/2543.76亿元，实现归母净利润分别为129.76/160.12/179.84亿元，对应EPS分别为1.84/2.27/2.55元，2026年8月26日股价对应的PE倍数分别为9.9X、8.0X、7.2X。我们认为，公司“油、煤、化”一体化平台优势有望在行业景气度回升周期中持续受益；不断深耕新材料产品研发，扩展产品品类，我们看好公司一体化优势及新产能逐步放量，维持“买入”评级。

●2026-09-02 三美股份：制冷剂行业景气度延续，氟制冷剂量价齐升推动营收增长 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计三美股份2026-2028年收入分别为70.07/76.53/83.12亿元，同比增长19.8%/9.2%/8.6%，归母净利润分别为25.86/30.13/33.51亿元，同比增长25.5%/16.5%/11.2%，对应EPS分别为4.24/4.94/5.49元。结合公司9月1日收盘价，对应PE分别为14.0/12.0/10.8倍。我们认为随着在建项目的逐步落地和新产能的持续释放，公司产业链一体化优势有望进一步巩固，维持“买入”评级。

●2026-09-02 雅克科技：业绩稳健增长，静待26H2前驱体业务进一步贡献增量 (中信建投 陈俊新,杨晖)

●基于公司26H1业绩表现以及下游扩产情况，我们给予公司2026/2027/2028年归母净利润预期为12.95/17.44/23.59亿元，对应PE分别为52.3x/38.9x/28.7x。考虑到公司在供应链的卡位较好以及下游的高景气度，给予“买入”评级。

●2026-09-01 珀莱雅：并表彩妆品牌花知晓，品牌矩阵进一步完善 (中信建投 刘乐文,石旖瑄)

●公司正由单一主品牌驱动转向多品牌产业平台，主品牌调整与成长品牌放量、花知晓并表并行。看好珀莱雅以“双十战略”推进平台化与全球化，成长品牌与彩妆矩阵打开增长空间。我们预测2026-2028年实现归母净利润19.80/17.69/19.79亿元，对应PE为12/14/12倍，维持“买入”评级。

●2026-09-01 三棵树：Q2业绩环比高增，零售业务成效显著 (长城证券 张绪成)

●考虑到原材料价格上涨、管理人员薪酬及折旧及摊销增加因素影响，我们预计公司2026-2028年收入分别为132.36/143.70/161.64亿元，归母净利润分别为7.90/11.31/14.70亿元，对应EPS分别为0.89/1.28/1.66元。结合公司2026年8月28日收盘价25.60元，对应PE分别为28.4/19.8/15.2倍。我们基于以下三个方面：1）原材料价格上涨致毛利率下降，量增驱动营收稳增；2）马上住业务双线高增，零售渠道建设成效显著；3）汽车新材料加速布局，工业涂料打开成长空间。首次覆盖，给予“买入”评级。