奥浦迈(688293)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-04 奥浦迈：2026年半年报点评：培养基主业高景气，澎立临床前CRO订单高增 (国联民生证券 张金洋,杨芳)

●培养基国内外高增，临床前CRO在手订单支撑后续增长。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为9.65、12.00、14.79亿元，同比增长171.8%、24.4%、23.2%；归母净利润分别为1.80、2.52、3.39亿元，同比增长332.2%、39.8%、34.5%；当前股价对应PE分别为43X、31X、23X，维持“推荐”评级。

●2026-09-02 奥浦迈：培养基业务稳健高增，CRDMO布局持续完善 (中信建投 袁清慧,沈毅,魏佳奥)

●奥浦迈是国内细胞培养基领域领先企业之一，培养基业务保持较快增长，客户管线持续向临床后期及商业化阶段推进；澎立生物并表后，公司进一步完善“细胞培养产品+CRDMO”业务布局。随着双方业务协同逐步推进，以及D3工厂商业化项目导入和产能利用率改善，盈利能力有望逐步提升。我们预计公司2026--2028年营业收入分别为9.02亿元、11.31亿元和14.38亿元，归母净利润分别为1.87亿元、2.29亿元和2.95亿元，对应PE分别为43倍、35倍和27倍，维持“买入”评级。

●2026-07-24 奥浦迈：国产培养基领军者，创新药BD趋势下有望加速出海 (华源证券 刘闯,徐子悦)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.61/2.55/3.43亿元，同比增速分别为285.97%/58.34%/34.69%，当前股价对应的PE分别为46.71/29.50/21.90倍。我们选取百普赛斯、诺唯赞和赛分科技为可比公司，考虑到公司细胞培养基出海加速，及并购澎立生物实现培养基+CRDMO布局，有望带来成长新动能，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-05-14 奥浦迈：业绩延续向上增长趋势，培养基和CRO等多主业发展为公司增添业绩确定性 (华西证券 崔文亮,徐顺利)

●公司作为国产培养基市场龙头，持续受益于国内生物药市场的蓬勃发展和国产替代，且考虑到战略布局的CDMO业务与培养基业务呈现协同发展，我们判断公司未来几年将继续保持高速增长。考虑到澎立生物并表和业务确认节奏等因素，调整前期盈利预测，即预期26-28年营收从4.73/5.95/NA亿元调整为10.09/12.80/16.28亿元，对应EPS从0.90/1.29/NA元调整为1.11/1.59/2.15元，对应2026年05月14日46.41元/股的收盘价，PE分别为42/29/22倍，维持“增持”评级。

●2026-05-06 奥浦迈：2025年报&2026年一季报点评：培养基业务步入快速放量周期，CRO订单高增速 (东吴证券 朱国广,刘若彤)

●考虑收购并表后影响，我们将公司2026-2027年营收从5.2/6.6亿元上调至8.8/10.6亿元，归母净利润从1.1/1.4亿元上调至1.6/2.4亿元，并预测2028年营收和归母净利润分别为12.2亿元和2.9亿元；2026-2028年对应当前股价PE分别为43/29/24×。看好公司业务模式及成长空间，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:技术服务

●2026-09-07 阳光诺和：创新转型稳步推进，加码AI打开成长空间 (中银证券 刘恩阳,苏雪儿)

●我们预计2026-2028年阳光诺和归母净利润分别为2.21/2.58/2.96亿元，P/E分别为35.7/30.6/26.7倍。考虑到公司持续推进创新转型，核心品种进入收获期，在研管线储备丰富，随着后续临床推进以及相关BD合作落地，未来有望逐步转化贡献收入，公司业绩有望实现稳健增长。首次覆盖，给予买入评级。

●2026-09-07 昭衍新药：订单维持高速增长，盈利能力持续增强 (中信建投 袁清慧,成雨佳,王云鹏)

●公司作为国内临床前CRO行业龙头，后续随着行业需求恢复有望持续受益。我们预测2026-2028年公司营收分别为18.56亿元、25.77亿元和35.85亿元，分别同比增长12.0%、38.8%和39.1%；归母净利润分别为10.88亿元、6.08亿元和8.24亿元，分别同比+265.3%、-44.1%和+35.5%，2026-2027年波动主要系生物资产价值波动影响，对应2026-2028年PE分别为28X、51X和38X，维持“买入”评级。

●2026-09-07 华康洁净：半年报点评：在手订单充裕，电子洁净打开成长空间 (天风证券 杨松,李臻)

●近年来，公司依托洁净技术，拓展第二增长曲线，“医疗专项、实验室/生物制药、电子洁净”三大核心业务在手订单可观，同时2026H1，电子洁净业务陆续承接多项订单，重大项目承接能力进一步提升。当前洁净技术已从特定行业的配套需求升级为支撑多个现代高科技产业的关键基础设施，未来市场空间可观。因此我们将公司2026年营业收入预测由17.37亿元调整为28.01亿元，2027-2028年营业收入预测为33.51/40.15亿元；考虑到2026-2027年存在股份支付费用影响，因此将公司2026年归母净利润预测由0.82亿元调整为0.76亿元，2027-2028年净利润预测为1.19/1.46亿元，维持“增持”评级。

●2026-09-05 成都先导：核心业务稳步增长，新技术业务商业化加速 (国信证券 陈曦炳,彭思宇,肖婧舒)

●公司2026年上半年营收和利润快速增长，核心业务及平台研发进展顺利，略微上调盈利预测，预计2026-2028年营业收入为6.78/8.95/12.1亿元（前值6.31/7.74/9.68亿元），同比增长29.1%/31.9%/34.7%，归母净利润为1.55/2.21/3.01亿元（前值1.45/1.96/2.39亿元），同比增长41.5%/42.4%/36.3%，当前股价对应PE=83.7/58.8/43.1x。

●2026-09-04 华设集团：第二曲线业务收入占比持续提升 (华泰证券 方晏荷,黄颖,孔舒,樊星辰,石峰源)

●考虑到公司上半年归母净利率呈现同比提升趋势，数智化、低空等第二曲线订单较快增长，我们维持公司26-28年归母净利润预测2.76/2.89/3.05亿元，对应EPS为0.34/0.35/0.37元。可比公司26年iFind一致预期PE均值为18.87x，认可给予公司26年19倍PE估值，目标价为6.46元（前值9.2元/按当前增加后股本对应7.68元，对应23倍26年PE），维持“买入”评级。

●2026-09-04 南网能源：2026年半年报点评：主业稳健增长，战略转型提质增效 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●公司剥离低效资产，压力逐步出清，我们下调公司2026-2027年归母净利润从5.57/6.75亿元至4.36/5.21亿元，预测2028年归母净利润6.43亿元，2026-2028年PE为50/42/34倍（2026/9/1），公司聚焦节能降碳与智慧能源，转型打开新成长，维持“买入”评级。

●2026-09-04 中国汽研：强标落地叠加车型迭代提速，汽车检测景气度高企 (中邮证券 付秉正)

●预计公司2026-2028年营收为56.50/64.68/75.05亿元，归母净利润为11.70/13.67/16.34亿元，EPS分别为1.17/1.36/1.63元/股，当前股价对应PE为12.1/10.3/8.6倍。维持“买入”评级。

●2026-09-04 广电计量：2026H1归母净利润同比增长25.16%，业务结构持续优化 (华鑫证券 宋子豪,尤少炜)

●公司逐步优化升级组织架构，加快特殊装备、国产大飞机、低空飞行器、智能网联新能源汽车、卫星互联网等战略性产业布局，战略新兴板块有望实现较快增长。预测公司2026-2028年收入分别为40.36、46.01、52.91亿元，EPS分别为0.76、0.88、1.02元，当前股价对应PE分别为23.2、20.1、17.3倍，给予“买入”投资评级。

●2026-09-03 泰格医药：新签订单快速增长，MNC合作有望持续加深 (中信建投 袁清慧,成雨佳,王云鹏,刘若飞,汤然)

●我们预测2026-2028年公司营收分别为76.0亿元、89.3亿元和106.5亿元，分别同比增长11.2%、17.5%和19.3%；扣非净利润分别为6.5亿元、9.6亿元和12.9亿元，分别同比增长84.5%、45.9%和34.6%，对应2026-28年A股PE分别为63X、43X和32X。公司作为国内临床CRO行业龙头公司，后续随着行业需求恢复有望持续受益，维持“买入”评级。

●2026-09-03 泰格医药：收入扣非加速恢复，订单进入快速增长通道 (中邮证券 盛丽华,辛家齐)

●预计公司26/27/28年收入分别为77.12/89.83/106.47亿元，同比增长12.87/16.48/18.52%；归母净利润为3.43/12.91/16.87亿元，同比增长-61.35/276.09/30.72%，对应PE为128.98/34.29/26.24倍。公司是中国临床研究外包行业的领先企业，业绩复苏趋势明确，维持“买入”评级。