XD春立医(688236)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-31 春立医疗：中报点评：收入下滑但净利润稳健增长 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●参考1H26业绩情况，我们下调关节收入预期，降低部分业务毛利率预期，下调费用率预期，预测公司26-28年归母净利润分别为2.91/3.63/4.35亿元（相比前值下调14.4%/12.7%/13.7%），同比+6.7%/+24.8%/+19.8%，对应EPS0.76/0.95/1.13元。考虑到公司积极开拓国内外业务，并加强新产品开发，我们给予公司26年30x的A股PE估值（A股可比公司26年Wind一致预期均值27x），对应目标价22.75元；我们给予公司26年17x的H股PE估值（H股可比公司26年Wind一致预期均值15x），对应目标价14.90港元（前值27.46元/20.23港元，对应A股/H股26年PE31x/20xvs可比公司一致预期均值28x/18x）。

●2026-04-30 春立医疗：季报点评：1Q收入短期波动但净利润稳定增长 (华泰证券 代雯,孔垂岩,王殷杰)

●我们维持盈利预测，预测公司26-28年归母净利润分别为3.4/4.2/5.0亿元，同比+24.7%/+22.3%/+21.3%，对应EPS0.89/1.08/1.31元。考虑到公司积极开拓海外业务，高增长的海外业务驱动整体业绩高速增长，我们给予公司26年31x的A股PE估值(A股可比公司26年Wind一致预期均值28x)，对应目标价27.46元；我们给予公司26年20x的H股PE估值(H股可比公司26年Wind一致预期均值18x)，对应目标价20.23港元(前值30.12元/21.07港元，对应A股/H股26年PE34x/21x)。

●2026-04-28 春立医疗：业绩符合预期，海外业务保持快速增长 (中信建投 袁清慧,王在存,李虹达,刘慧彬,贺菊颖)

●短期关注海外高增长趋势，中长期有望维持关节行业龙头地位短期来看，国内关节业务有望企稳，海外业务有望延续快速增长趋势。中长期来看，公司具有较强的研发、生产能力，有望进一步优化生产成本，运动医学、机器人、口腔等新产品陆续获批上市，海外业务保持良好的增长势头，均有望为公司带来新的业绩增长点。预计2026-2028年收入分别为12.78亿元、15.56亿元、18。34亿元，同比增长22.2%、21.7%、17.9%；归母净利润分别为3.33亿元、4.04亿元、4.89亿元，同比增长22.2%、21.4%、21.0%。维持“买入”评级。

●2026-04-09 春立医疗：2025年报点评：出海领跑，产品线协同发展 (东方证券 伍云飞)

●假设未来公司持续降本增效，并且毛利率更高的境外业务拓展速度更快，我们小幅上调公司2026-2027年EPS为0.88、1.06元(原预测值分别为0.75、0.93元)，并新增2028年EPS为1.28元。根据PE估值法及可比公司估值水平，给予公司2026年36倍市盈率，对应目标价为31.68元，维持“买入”评级。

●2026-04-07 春立医疗：海外业务加速拓展，业绩持续高增 (中银证券 刘恩阳,苏雪儿)

●考虑到集采影响出清，海外业务实现快速增长，我们上调公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为3.35/4.12/4.97亿元(原预测2026/2027年归母净利润为1.83/2.21亿元)，对应EPS分别为0.87/1.07/1.30元。截至2026年4月3日收盘，对应26-28年PE分别为23.2/18.9/15.6倍，公司已经过集采阵痛期，恢复良性增长，同时，国际化业务稳步推进，我们看好公司海外业务快速发展，贡献重要增长引擎，维持买入评级。

◆同行业研报摘要◆行业:专用设备

●2026-09-02 应流股份：2026年中报点评：利润增长17.52%，两机业务高景气发展 (国信证券 吴双)

●公司是国内国内航空发动机及燃气轮机精密铸件领先企业，绑定全球两机龙头企业，受益下游AI电力需求激增与民航需求恢复，大型叶片等核心零部件市场有望维持高增；核电业务实现稳步交付与技术突破；无人机业务取得突破。预测公司2026-2027归母净利润为5.82/8.92亿元（前值5.68/7.51亿元），新增2028归母净利润11.82亿元，对应PE分别为52/34/25倍，维持“优于大市”评级。

●2026-09-01 理邦仪器：2026年中报点评：业绩符合预期，国际市场持续增长 (东吴证券 朱国广)

●考虑到公司产品毛利率稳中有升，费用控制良好，我们将公司2026-2028年归母净利润由3.51/4.10/4.77亿元上调为3.72/4.29/4.87亿元，对应当前市值的PE为18/16/14X，考虑到公司海外市场发展势能良好，维持“买入”评级。

●2026-09-01 浙江鼎力：2026年半年报点评：单Q2营收创新高，剔除汇兑利润增速亮眼 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●我们维持2026-2028年公司归母净利润分别为20.2/24.7/28.1亿元，当前市值对应PE14/12/10X，维持“买入”评级。

●2026-09-01 江钨装备：半年报点评：磁选主业持续盈利，并购布局钽铌钨新成长曲线 (国盛证券 张津铭,张航,刘力钰,高紫明,鲁昊,张卓然)

●考虑到2025年8月公司剥离煤炭亏损业务，磁选装备业务经营稳定，我们预计2026-2028年公司实现营业收入4.5、4.9、5.1亿元，归母净利润0.75、0.89、1.02亿元。维持“买入”评级。

●2026-09-01 先导智能：2026年中报点评：营收、利润增长显著，锂电业务持续深入发展 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到订单确认收入情况，我们基本维持公司2026/2027/2028年归母净利润为23.3（原值23.2）/29.9（原值29.8）/35.5（原值35.4）亿元，当前市值对应2026-2028年动态PE分别为24/19/16X，维持“买入”评级。

●2026-09-01 快克智能：2026年半年报点评：业务多点开花，封装设备进展顺利 (国元证券 龚斯闻,楼珈利)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为13.16/15.89/19.21亿元，归母净利润分别为3.09/3.65/4.32亿元，对应EPS为0.94/1.11/1.31元/股，对应PE估值分别为47/40/34倍，维持“增持”评级。

●2026-09-01 华峰测控：2026年中报点评：业绩高速增长，SoC&功率测试突破打开成长空间 (东吴证券 周尔双,李文意)

●考虑到国产算力需求旺盛、叠加设备国产化率提升，行业有望维持高景气，我们上调公司2026/2027/2028年归母净利润为8.3（原值6.8）/11.0（原值8.5）/13.5（原值9.8）亿元，当前市值对应2026-2028年动态PE分别为96/72/59X，维持“增持”评级。

●2026-09-01 三友医疗：利润有所承压，国际化业务持续提速 (中银证券 刘恩阳,苏雪儿)

●受股份支付费用、资产及信用减值损失和汇兑损失影响，我们调整公司盈利预测，预计公司26-28年归母净利润为0.92/1.58/2.23亿元（原26-28年预测为1.13/2.04/2.86亿元），对应EPS分别为0.25/0.43/0.61元，当前股价对应PE分别为52.6/30.4/21.6x。考虑到公司海外业务持续快速增长，手术机器人取得积极进展，同时布局细胞疗法业务打开成长空间，我们持续看好公司的长期发展，维持买入评级。

●2026-09-01 伊之密：2026年中报点评：Q2营收同比增长16%，压铸机收入快速增长 (国信证券 吴双)

●公司是国内领先的模压成型设备供应商，阿尔法显著，注塑机持续受益国内份额提升及出口拉动，压铸机受益公司中高端LEAP系列带来竞争力强化及镁合金注射产品突破发展，整体有望保持稳步增长。考虑到行业竞争加剧及上半年受汇兑影响较大，我们小幅下调2026-2028年归母净利润分别为7.59/9.00/10.56亿元（前值为8.36/9.87/11.62亿元），对应PE12/10/9倍，维持“优于大市”评级。

●2026-09-01 联影医疗：业绩稳健增长，产品高端化与营销全球化进入加速兑现期 (中邮证券 盛丽华)

●公司商业模式由设备销售向“设备+服务+诊疗生态”逐步升级，国内逆势提份额、海外进入高增长区间、高端产品密集商业化。预计公司2026-2028年营业收入分别为166.5/202.8/246.0亿元，归母净利润分别为23.6/30.3/35.8亿元，EPS分别为2.87/3.68/4.34元，当前股价对应PE分别为36.5/28.4/24.1倍。