南侨食品(605339)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-13 南侨食品：承压与变革同在，挑战与机遇并存 (湘财证券 张弛)

●我们预计2026-2028年公司营收分别为32.9/35.1/37.2亿元，对应同比增长率分别为7.35%/6.59%/6.12%；同期归母净利润分别为0.58/0.73/0.77亿元，对应同比增长率分别为42.0%/26.8%/4.9%；同期EPS分别为0.14/0.17/0.18元。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2025-08-17 南侨食品：2025年半年报业绩点评报告：25H1收入略有下滑，业绩阶段性承压 (浙商证券 杨骥,杜宛泽)

●考虑到原材料成本仍处高位，及终端需求变化，下调至“增持”评级。预计公司25-27年实现收入分别为28.98、30.74、32.06亿元，同比变动分别为-8.26%、6.04%、4.30%；预计实现归母净利润分别为0.73/1.12/1.27亿元，同比分别-63.96%、54.10%、13.94%。预计25-27年EPS分别为0.17、0.26、0.30元，对应PE分别为106/68/60倍。

●2024-04-30 南侨食品：Q1业绩持续高增，期待预制烘焙后续放量 (华福证券 刘畅,童杰)

●结合年报及一季报业绩，我们略微调整24-25年归母净利润，预计公司24-25年公司归母净利润为3.40/4.35亿元(前次24-25年为3.45/4.54亿元)，并引入26年归母净利润预测为5.01亿元，24-26年归母净利润同比+46%/+28%/+15%，对应24-26年EPS为0.80/1.02/1.18元，对应PE为22/17/15x，维持“买入”评级。

●2024-04-28 南侨食品：2023年年报点评报告：2023年收入利润双增长，经营拐点显现 (浙商证券 杨骥,杜宛泽)

●2023年，伴随终端需求的修复，公司实现了营收与利润的双增长。我们看好公司经营拐点显现后的持续修复。考虑到当前烘焙景气度仍在逐步恢复，且原料价格仍在高位，调整此前盈利预测，预计2024-2026年公司实现收入分别为34.97/39.95/46.10亿元，同比分别为13.44%、14.25%、15.38%；实现归母净利润分别为3.04、3.68、4.27亿元，同比分别为30.83%、21.07%、16.07%，对应PE分别为23.68、19.56、16.85倍。

●2023-11-30 南侨食品：烘焙油脂树立行业标杆，业务拓展享受烘焙行业变革红利 (华福证券 刘畅,童杰,王瑾璐)

●预计公司2023-2025年归母净利润将达到2.02/3.45/4.54亿元，三年同比增长26%/71%/32%。考虑到公司是烘焙油脂龙头品牌之一，淡奶油和冷冻面团等业务发展潜力较大，给予公司2024年29倍PE，对应目标价23.5元/股，首次覆盖给予公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-07-08 妙可蓝多：2026年中报业绩快报点评：BC双驱增长有力，盈利进入上行通道 (东吴证券 苏铖)

●妙可蓝多是中国奶酪行业龙头，BC双驱增长有力，26Q2盈利进入上行通道，2026~2027年股权激励目标达成确定性高，同时公司破除分红障碍，有望重回分红轨道。我们微调2026~2028年归母净利为3.6、4.9、6.3亿元（原预期为3.5、4.7、6.1亿元），同比+206%、+36%、+29%，对应PE为25、19、14x，维持“买入”评级。

●2026-07-08 妙可蓝多：Q2兑现高增，BC持续共驱 (财通证券 吴文德,任金星)

●我们预计2026~2028年公司营收为65.9/76.6/87.6亿元，同比增长17%/16.2%/14.3%；归母净利润为3.6/4.7/5.6亿元，同比增长205%/31%/19%，对应PE为25/19/16倍。维持“增持”评级。

●2026-07-08 妙可蓝多：BC端双轮驱动下H1经营表现亮眼 (华泰证券 王可欣,胡东)

●我们看好公司BC双轮驱动战略持续落地，奶酪行业龙头地位稳固，乳品深加工的国产替代进程持续推进。我们预计公司26-28年EPS0.72/0.90/1.09元（较前次+1%/基本持平/基本持平），参考26年可比公司PE均值17x（Wind一致预期），公司26-28年净利CAGR（约68%）高于可比均值，给予公司26年30xPE，目标价21.60元（前次目标价21.30元，对应26年30xPE），维持“增持”评级。

●2026-07-03 洽洽食品：拐点渐明，利润兑现 (东方证券 李耀,张玲玉)

●我们认为26Q2相较于春节期间整体休闲食品行业线下经销渠道相对疲弱、消费偏淡，但公司中长期具备渠道扩张与品类拓展空间。公司我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.20、8.40、10.42亿元（26-28年调整前为6.47、8.71、10.77亿元），同比增长94.8%、35.4%、24.0%。参考可比公司2026年约20倍市盈率，对应目标价24.60元，维持“买入”评级。

●2026-07-01 天味食品：合并完善布局，协同效应可期 (国海证券 刘旭德)

●伴随合并湖南坛坛香食品60%的股权，公司综合竞争优势有望进一步强化，内生增长叠加外延扩张将持续打开成长空间。基于审慎性原则，暂不考虑拟合并事项影响，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为41/46/50亿元，同比分别增长19%/12%/9%；归母净利润分别为7/9/10亿元，同比分别增长27%/21%/9%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-01 中炬高新：2026年半年度业绩预增公告点评：经营持续改善，报表高增长兑现 (国海证券 刘旭德)

●公司强化稳固基调主业，复调扩张及全国化布局有望构建第二成长曲线，且土地盘活、AI产业园运营有望继续贡献增量。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为50/55/59亿元，同比分别增长19%/9%/8%；归母净利润分别为7/8/10亿元，同比分别增长33%/15%/16%，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-01 中炬高新：内生外延共助Q2业绩高增 (华泰证券 倪欣雨)

●重点关注公司主业修复弹性与下半年复调新品推广进展，我们维持盈利预测，对应26-28年EPS0.88/0.99/1.11元，参考可比公司26年目标PE均值25x，给予26年目标PE25x，目标价22.00元，（前次22.88元，对应26年26x），维持“买入”。

●2026-06-30 中炬高新：基本盘修复+五大增量发力，中炬高新重启增长 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●预计2026-2028年公司实现收入50.06、55.59、61.19亿元，同比增长19.18%、11.06%、10.06%；实现归母净利润7.05、8.24、9.63亿元，同比增长31.21%、16.90%、16.90%；对应2026-2028年动态PE为19.05X、16.30X、13.94X，维持“买入”评级。

●2026-06-30 海天味业：市占率提升专题：痛定之后的铁幕与獠牙 (兴业证券 沈昊,林佳雯)

●我们根据公司最新情况，略微调整了盈利预测，预计2026-2028年公司收入为312.43/338.27/365.66亿元，同比+8.2%/+8.3%/+8.1%，归母净利润78.24/87.55/97.51亿元，同比+11.2%/+11.9%/+11.4%，对应2026年6月26日收盘价，公司2026-2028年PE为25/22/20x，当前估值处于历史PE-Band下沿，安全边际较足；2025年公司现金分红比例达112.95%，创历史新高，且承诺2025-2027年分红比例不低于80%，股东回报重视度提升，维持“增持”评级。

●2026-06-30 海天味业：深耕稳健经营，股息彰显价值 (国海证券 刘旭德)

●公司作为调味品龙头，深耕主业精细化发展，同时资本市场端多措并举，提振股东信心，内在价值显现。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为314/339/363亿元，同比分别增长9%/8%/7%；归母净利润分别为79/88/98亿元，同比分别增长13%/11%/12%，首次覆盖，给予“买入”评级。