南侨食品(605339)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-03-13 南侨食品：承压与变革同在，挑战与机遇并存 (湘财证券 张弛)

●我们预计2026-2028年公司营收分别为32.9/35.1/37.2亿元，对应同比增长率分别为7.35%/6.59%/6.12%；同期归母净利润分别为0.58/0.73/0.77亿元，对应同比增长率分别为42.0%/26.8%/4.9%；同期EPS分别为0.14/0.17/0.18元。首次覆盖，给予公司“增持”评级。

●2025-08-17 南侨食品：2025年半年报业绩点评报告：25H1收入略有下滑，业绩阶段性承压 (浙商证券 杨骥,杜宛泽)

●考虑到原材料成本仍处高位，及终端需求变化，下调至“增持”评级。预计公司25-27年实现收入分别为28.98、30.74、32.06亿元，同比变动分别为-8.26%、6.04%、4.30%；预计实现归母净利润分别为0.73/1.12/1.27亿元，同比分别-63.96%、54.10%、13.94%。预计25-27年EPS分别为0.17、0.26、0.30元，对应PE分别为106/68/60倍。

●2024-04-30 南侨食品：Q1业绩持续高增，期待预制烘焙后续放量 (华福证券 刘畅,童杰)

●结合年报及一季报业绩，我们略微调整24-25年归母净利润，预计公司24-25年公司归母净利润为3.40/4.35亿元(前次24-25年为3.45/4.54亿元)，并引入26年归母净利润预测为5.01亿元，24-26年归母净利润同比+46%/+28%/+15%，对应24-26年EPS为0.80/1.02/1.18元，对应PE为22/17/15x，维持“买入”评级。

●2024-04-28 南侨食品：2023年年报点评报告：2023年收入利润双增长，经营拐点显现 (浙商证券 杨骥,杜宛泽)

●2023年，伴随终端需求的修复，公司实现了营收与利润的双增长。我们看好公司经营拐点显现后的持续修复。考虑到当前烘焙景气度仍在逐步恢复，且原料价格仍在高位，调整此前盈利预测，预计2024-2026年公司实现收入分别为34.97/39.95/46.10亿元，同比分别为13.44%、14.25%、15.38%；实现归母净利润分别为3.04、3.68、4.27亿元，同比分别为30.83%、21.07%、16.07%，对应PE分别为23.68、19.56、16.85倍。

●2023-11-30 南侨食品：烘焙油脂树立行业标杆，业务拓展享受烘焙行业变革红利 (华福证券 刘畅,童杰,王瑾璐)

●预计公司2023-2025年归母净利润将达到2.02/3.45/4.54亿元，三年同比增长26%/71%/32%。考虑到公司是烘焙油脂龙头品牌之一，淡奶油和冷冻面团等业务发展潜力较大，给予公司2024年29倍PE，对应目标价23.5元/股，首次覆盖给予公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-08-15 安琪酵母：2026年中报点评：酵母蛋白放量，期待利润加速 (国海证券 刘旭德,陈熠)

●酵母蛋白迎放量，2026H2利润增长或加速，维持“买入”评级。我们预计公司2026H2利润或加速增长；2027年糖蜜成本红利或延续；酵母蛋白新产线投产有望贡献更高增量，公司经营趋势持续向好。预计公司2026-2028年营业收入193.0/218.6/245.5亿元，同比增长15%/13%/12%；归母净利润18.1/23.3/27.4亿元，同比增长17%/29%/17%，当前股价对应PE为21/16/14x，维持“买入”评级。

●2026-08-15 安琪酵母：Q2平稳过渡，静待成本红利和新品类发力 (国盛证券 李梓语,黄越)

●酵母蛋白需求旺盛，成本红利可期。收入端，国内酵母行业竞争格局持续优化，酵母蛋白供不应求，国产替代空间广阔；海外埃及、俄罗斯工厂满产，印尼和俄罗斯扩建项目持续建设，预计将延续成长势能。利润端，糖蜜成本下行预计对利润形成正向贡献。基于此，我们预期公司2026-2028年分别实现归母净利润18.0/21.6/24.8亿元，同比+16.8%/+19.8%/+14.7%，维持“买入”评级。

●2026-08-13 金龙鱼：半年报点评：半年报业绩亮眼，品牌影响力持续领跑 (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●2026年上半年公司业绩实现较快增长，尤其在归母净利润端表现亮眼。根据公司财务预测指标，预计2026-2028年公司实现归母净利润分别为40.19/48.72/56.25亿元，同比分别增长27.5%/21.2%/15.4%，对应2026年35.0xPE。考虑到公司在粮油领域的龙头地位及前瞻性的库存储备策略，维持“增持”评级。

●2026-08-13 盐津铺子：品类渠道优化，驱动盈利上行 (国海证券 刘旭德,肖悦)

●我们认为，公司大单品已进入收获期，渠道结构有望进一步优化。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为66/76/86亿元，同比分别增长15%/14%/14%；归母净利润分别为9/10/12亿元，同比分别增长16%/20%/19%，维持“买入”评级。

●2026-08-13 金龙鱼：中报点评：26H1两大主业量价齐增 (华泰证券 樊俊豪,季珂,王煜坤)

●我们维持公司2026---2028年归母净利润预测47.5/68.8/85.3亿元，对应EPS为0.88/1.27/1.57元。参考可比公司2026年平均PE29.0倍及公司上市以来PE中枢66.5倍，考虑公司粮油龙头的规模壁垒、主业盈利修复弹性及诉讼计提冲回的潜在空间，给予公司2026年35倍PE，对应目标价30.8元（前值35.2元，对应26E40XPE），维持“增持”评级。

●2026-08-13 汤臣倍健：重视高势能渠道，盈利阶段承压 (兴业证券 沈昊,王嘉琦)

●预计2026-2028年营收分别为69.22/75.77/82.76亿元，同比+10.5%/+9.5%/+9.2%，归母净利润分别为6.63/7.30/8.17亿元，同比-15.3%/+10.1%/+12.1%，EPS为0.39/0.43/0.48元；对应2026年8月12日收盘价，PE为25.9/23.5/21.0X，“增持”评级。

●2026-08-12 苏盐井神：盐化龙头打开盐穴储气成长新空间 (华泰证券 庄汀洲,张雄)

●考虑到公司新建300万吨/年储气库卤水制盐项目有望在26H2-28年逐步放量，以及储气库业务商业化运营推进，我们预计公司26-28年归母净利润为5.5/7.2/9.3亿元，同比+5%/+32%/+28%，对应EPS为0.58/0.76/0.97元/股。结合可比公司26年Wind一致预期平均18xPE，考虑公司盐穴储气业务成长性可期，给予苏盐井神26年20xPE，目标价11.6元，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-08-12 海天味业：调味品航母，再启新程 (天风证券 刘洁铭)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为311.49/338.14/366.70亿元，归母净利润分别为77.77/82.10/86.36亿元，对应EPS分别为1.33/1.40/1.48元，对应PE分别为27.2/25.8/24.5倍，维持“买入”评级。

●2026-08-12 天味食品：川味复调龙头，并购出海焕新 (国盛证券 李梓语,黄越)

●短期来看，公司外延并购节奏清晰，先后收购多家特色调味企业，多品牌协同持续释放增量；线上线下、B端C端、国内海外全渠道布局完善，全国经销网络覆盖全面，渠道红利有望持续兑现。中长期来看，复调行业扩容、集中度提升，公司产品迭代升级叠加外延并购完善品牌矩阵，营收有望持续稳健增长，此外，公司即将登陆H股，出海目标明确，海外市场有望为营收贡献新的增量。我们预计2026-2028年归母净利润分别为6.47/7.47/8.30亿元，同比分别+13.59%/+15.39%/+11.21%。考虑公司持续推进外延并购打开增长空间、国内外渠道同步扩容，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-08-11 汤臣倍健：【华创食饮】汤臣倍健：渠道结构优化，盈利短期承压 (华创证券 欧阳予,范子盼)

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