巴比食品(605338)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-27 巴比食品：单店略有承压，新店型加速落地 (长城证券 刘鹏,袁紫馨)

●巴比食品是国内包点连锁头部品牌，手工小笼包新店型单店模型已初步验证可复制性，全年600-700家目标有序推进；团餐高势能定制化业务放量趋势明确，盈利质量持续夯实。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润3.09/3.52/3.93亿元，EPS分别为1.29/1.47/1.64元/股，当前股价对应PE估值分别为14.4/12.6/11.3X，维持“买入”评级。

●2026-08-27 巴比食品：小笼包新店型稳步拓展，毛利率持续改善 (中银证券 邓天娇,李育文)

●结合公司2026年上半年业绩表现，预计26-28年公司营收分别为19.4、20.9、23.2亿元，同比增速分别为4.3%、7.7%、10.9%，归母净利分别为2.9、3.1、3.6亿元，同比增速分别为+4.6%、+10.0%、+15.6%，当前市值对应26-28年PE分别为15.7X、14.2X、12.3X。考虑到公司毛利率稳步改善，高分红政策延续，盈利质量与股东回报持续优化，维持买入评级。

●2026-08-24 巴比食品：2026年第二季度经营平稳，新店型加速落地 (国信证券 张向伟,王新雨)

●由于公司持续主动调整团餐渠道客户，我们小幅下调盈利预测。2026-2028年公司实现营业总收入19.4/20.9/23.0亿元（前预测值为20.4/22.7/24.9亿元），同比4.5%/7.6%/10.3%；2026-2028年公司实现归母净利润2.9/3.2/3.6亿元（前预测值为2.9/3.2/3.5亿元），同比5.6%/10.4%/12.9%；实现EPS1.15/1.27/1.44元；当前股价对应PE分别为16.3/14.8/13.1倍。维持“优于大市”评级。

●2026-08-24 巴比食品：短期调整，新店型稳步开拓 (华源证券 张东雪,周翔)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3/3.4/3.8亿元，分别同比+10%/+13%/+12%，对应PE分别为15/13/12倍。鉴于公司新店型有序开店，业务稳健增长，故维持“买入”评级。

●2026-08-24 巴比食品：小笼包新店型拓店顺利，团餐业务企稳 (国投证券 蔡琪,燕斯娴,尤诗超)

●公司是国内唯一上市的连锁包子品牌，在存量早餐包子店行业中具备供应链优势、品牌优势、资金优势与技术优势，具备通过并购或翻牌竞对门店增长的实力。当前公司通过传统老门店向新小笼包店型转型为门店的单店增长注入长期驱动力。虽然短期26Q2和26Q3有去年外卖大战高基数影响，但长期维度我们认为公司新小笼包店型后续复制空间可期，对公司整体单店收入的提升效果将逐步显现。我们预计公司2026年-2028年的收入增速分别为2.1%、15.1%、15.2%，净利润的增速分别4.6%、10.8%、19.0%；参考A股其他类似的食品类可比公司26年的算术平均PE，给予公司26年23倍PE估值，6个月目标价为27.13元，首次给予买入-A的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-08-27 海天味业：固本强基，固本培优 (华鑫证券 孙山山)

●当前公司核心基础品类保持增长固本强基，趋势品类破局起势，健康类、便捷类、客制类调味品加快贡献增长动能，海外业务加速推进，国际化战略逐步走深走实。根据2026年半年报，我们预计公司2026-2028年EPS分别为1.31/1.41/1.53元，当前股价对应PE分别为27/25/24倍，维持“买入”投资评级。

●2026-08-27 伊利股份：主业稳定，液奶延续修复，减值落地下半年轻装上阵 (群益证券 顾向君)

●调整盈利预测，预计2026-2028年将分别实现净利润100.5亿、138.9亿和149.1亿（原预测为118亿、137.7亿和149.3亿），分别同比下降13%、增38%和增7.4%，EPS分别为1.59元、2.20元和2.36元，当前股价对应PE分别为16倍、12倍和11倍，公司计划回购10-20亿人民币，用于注销减少注册资本，叠加股东回报计划承诺三年派息率不低于75%，股息回报有望保持较高水平，维持“买进”的投资建议。

●2026-08-27 洽洽食品：【华创食饮】洽洽食品：渠道拓展显效，成本红利兑现 (华创证券 欧阳予,范子盼,黄欣培)

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●2026-08-27 桃李面包：【华创食饮】桃李面包：渠道调整优化，业绩延续承压 (华创证券 欧阳予,范子盼,张恒玮)

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●2026-08-27 伊利股份：【华创食饮】伊利股份：经营利润率提升，减值补税扰动报表 (华创证券 欧阳予,范子盼,张恒玮)

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●2026-08-27 妙可蓝多：奶酪主业高增，费用投放蓄力长期增长 (山西证券 熊鹏,刘清羽)

●预计公司2026-2028年EPS分别为0.67\0.89\1.08，对应公司8月26日收盘价20.26元，2026-2028年PE分别为30.4\22.7\18.8。我们预计公司2026-2028年营收分别为66.7、73.59、81.45亿元，yoy分别为18.4%、10.3%、10.7%；归母净利润分别为3.39、4.54、5.47亿元，yoy分别为185.8%、34.1%、20.4%。公司C端产品矩阵由儿童零食向成人及家庭餐桌延展，B端原制马苏里拉、奶油等产品加快覆盖餐饮、烘焙及工业客户，国产替代有望形成第二增长曲线，同时多渠道协同继续打开空间，考虑到公司奶酪龙头的稀缺性、主业较快增长及盈利修复弹性，首次覆盖，我们给予“买入-A”评级。

●2026-08-27 晨光生物：短期业绩承压，结构优化筑牢长期发展韧性 (中邮证券 王琦)

●由于下游需求较弱，叠加部分原材料仍处于下行周期，上半年公司产品销量不及预期，故我们下调公司盈利预测，预计2026-2028年EPS分别为0.82元、0.94元和1.10元。公司已在全球植提行业处于第一梯队，并逐渐赶超国外龙头企业，我们看好公司发展潜力，维持“买入”评级。

●2026-08-27 海天味业：2026年中报点评：Q2收入增速放缓，培养健康系列产品 (西部证券 于佳琦,田地)

●二季度为行业淡季，海天核心品类增速有所放缓，公司加大醋酒、健康、复调等新赛道的培育。全年展望，随着行业需求恢复，叠加内部效率优化，看好海天全年稳健增长，预计26-28年公司EPS为1.32/1.47/1.61元，维持“买入”评级。

●2026-08-27 乖宝宠物：自有品牌稳健成长，盈利能力有望改善 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●我们预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.2/5.5/6.6亿元，PE分别为36.8X/28.2X/23.3X。

●2026-08-26 妙可蓝多：Q2利润弹性释放，首次启动大额分红 (长城证券 刘鹏,袁紫馨)

●奶酪是乳制品板块中稀缺的高成长赛道，受益于消费升级与国家政策双重驱动，行业长期空间广阔。公司作为“中国奶酪第一股”，2026Q2已迎来利润弹性释放的拐点，BC双轮战略从投入期进入收获期，直营与供应链渠道连续高增验证势能渠道放量逻辑。随着行业国产替代窗口期持续、公司战略逐步落地，业绩改善趋势有望延续。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润3.42/4.62/6.05亿元，分别同比增长189%/35%/31%；EPS分别为0.67/0.91/1.19元/股；当前股价对应PE估值分别为29.5/21.8/16.7X，维持“买入”评级。