仙鹤股份(603733)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-14 仙鹤股份：林浆纸一体化特纸龙头，AI算力需求带动高端电容纸放量 (东北证券 陈渊文)

●公司主营产品涵盖日用消费、食品与医疗包装、商务交流及出版印刷、烟草配套、电气及工业用纸、家居装饰材料等六大系列60余个品种，截至2025年底浆纸生产能力超200万吨。2015-2025年，公司营收／归母净利润CAGR为20.52%/22.06%。预计2026-2028年公司营收148.59/172.25/196.16亿元，归母净利润12.86/15.96/19.37亿元，对应PE分别为14/11/9倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-11 仙鹤股份：产能扩张加速，浆纸一体深化 (国信证券 陈伟奇,王兆康,李晶)

●公司短期提价落地、吨盈利修复；长期浆纸一体化加速，产能持续扩张、成本优势深化；同时AI绝缘材料打开未来成长和估值弹性。预计2026-2028年归母净利润12.5/15.7/19.3亿，增速+24%/+26%/+23%，每股收益1.53/1.93/2.37元。多角度估值，预计公司股票合理估值23.00-28.06元，首次覆盖，给予“优于大市”评级。

●2026-08-10 仙鹤股份：林浆纸一体化推荐系列二：资源、出海、高端化 (华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●我们预计公司26-28年的归母净利润分别12.37/15.57/19.64亿元，同比+22%/+26%/+26%，对应EPS分别为1.51元、1.90元、2.40元。当前股价对应2026年PE为13.9x，与同行可比公司平均水平基本一致。我们认为，公司的核心优势已不只是规模，而是资源控制、多浆种布局、柔性产线、创新产品、多元产品矩阵和海外拓展能力的叠加，在造纸周期波动中具备更强韧性，也为高附加值功能纸材料扩张提供了产业基础。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-21 仙鹤股份：实控人增持，业绩改善可期 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计2026-2028年归母净利润分别为13.0、15.8、18.8亿元，对应PE估值分别为10.5X、8.6X、7.3X，维持“买入”评级。

●2026-06-01 仙鹤股份：2025年年报及2026年一季报点评报告：林浆纸用一体化产业链成效显现 (天风证券 孙海洋,张彤)

●公司为国内大型高性能纸基功能材料研发和生产的企业。从规模上来看，公司是国内最大的专业研发和生产高性能纸基功能材料的企业之一。截至2025年，公司及其合营公司和控股子公司拥有特种浆纸及纸制品的年生产能力已超200万吨，产品涉及六大系列60多个品种。公司现有特种纸机生产线62条，制浆生产线8条、涂布及超压线20多条，并构建了涵盖林地、化工、制浆、能源、物流、原纸及纸制品等全产业链体系，产业宽度和深度布局日趋完善。我们预计公司26-28年归母净利润分别为12.1/15.1/19.0亿元。风险提示：纸浆等价格波动风险，产能利用率提升不及预期风险，汇率波动风险等

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2026-08-24 百亚股份：2026年半年报点评：营收稳健增长，Q2盈利阶段性承压，产品结构持续升级 (江海证券 黄燕芝)

●公司作为益生菌产品系列行业龙头，持续拓展核心区域以外的省份，产品结构持续升级。我们预计2026-2028年公司营业收入分别为37.90/44.26/52.76亿元，同比增长8.52%/16.79%/19.19%；2026-2028年公司归母净利润分别为3.24/3.92/4.76亿元，同比增长55.55%/21.19%/21.47%。当前市值对应2026-2028年PE分别为18.1/14.9/12.3倍，考虑到行业竞争加剧，下调至“增持”评级。

●2026-08-24 百亚股份：中报点评：渠道去库及成本上涨致Q2利润承压 (华泰证券 樊俊豪,惠普)

●考虑到渠道去库、市场竞争加剧以及物流等成本上涨，我们下调2026-2028年归母净利润预测27%/29%/29%至3.12/4.10/5.18亿元。参考可比公司2026年Wind一致预测及华泰预期PE中值18x（前值20x），考虑到百亚作为区域龙头，在外围省份和电商渠道仍有较大拓展空间，给予公司2026年25倍PE估值，对应目标价为18.1元（前值24.8元，对应25倍26年PE）。

●2026-08-23 百亚股份：线下调整结构，线上恢复增长 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计26-28年公司归母净利润分别为3.0、4.0、4.9亿元，对应PE估值分别为19.2X、14.7X、11.9X。

●2026-08-23 百亚股份：2026H1业绩点评报告：受渠道去库拖累，26Q2承压、期待修复 (浙商证券 史凡可,褚远熙)

●我们仍然看好公司品牌势能&经营质量改善。我们预计2026-2028年公司实现收入38.58、44.38、51.07亿元，同比+10%、+15%、+15%；归母净利润3.01、3.81、4.72亿元，同比+45%、+26%、+24%，对应PE分别为19X、15X、12X，维持“买入”评级。

●2026-08-23 百亚股份：2026Q2线下核心区域阵痛调整，外围延续强势增长 (华西证券 徐林锋,吴菲菲)

●公司自由点品牌线上竞争优势明显，主业卫生巾品类自由点高速增长，结合公司2026上半年财报，我们调整此前盈利预测预计2026-28公司营收分别为39.98/45.29/50.73亿元(26-28前值为42.77/51.80/62.22亿元)，预计2026-28公司归母净利润分别为3.20/4.20/5.20亿元(26-28前值为3.90/5.03/6.11亿元)，EPS分别为0.75/0.98/1.21元(26-28前值为0.91/1.17/1.42元)，对应2026年8月21日收盘价13.6元/股，PE分别为18/14/11倍，维持“买入”评级。

●2026-08-22 恒达新材：盈利改善，加速出海征程 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.0、1.2、1.3亿元，对应PE估值分别为24.3X、20.5X、19.4X。

●2026-08-22 百亚股份：电商经营改善，积极拥抱新零售、静待线下修复 (中泰证券 郭美鑫)

●公司电商经营改善，积极拥抱新零售并调整产品策略，线下有望修复。我们预计公司2026-2028年实现营收38、44、50亿元，同增10%、14%、14%，归母净利润3.1、4.3、5.3亿元（渠道结构变化，调整盈利预测，26-28年前次营收预测值为41、49、58亿元，归母净利润预测值4、5.2、6.3亿元），同增50%、39%、23%，EPS为0.73、1.01、1.24元，维持“买入”评级。

●2026-08-21 中顺洁柔：2026年半年报点评：盈利能力改善明显，大单品实现快速增长 (渤海证券 袁艺博)

●在中性情景下，我们维持2026-2028年公司EPS分别为0.35/0.42/0.50元的预测，对应2026年PE估值为20.74倍，高于可比公司均值。但考虑到公司聚焦高端化、高毛利策略，以及经营提质增效，看好盈利能力改善延续性，故维持“增持”评级。

●2026-08-21 中顺洁柔：26Q2利润高增长，盈利能力明显提升 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●公司通过持续的品牌建设和品质保障、步伐稳健的产能布局与渠道扩张，已成为市场上高端生活用纸的代表品牌之一，稳居生活用纸行业第一梯队。我们预计公司2026-2028年营收分别为95.11/101.75/106.83亿元，分别同比增长8.3%/7%/5%；归母净利润分别为4.45/5.21/5.8亿元，分别同比增长39.7%/17%/11.5%；EPS分别为0.35/0.41/0.45元，对应PE分别为20.7/17.7/15.88倍。维持“买入”评级。

●2026-08-20 林平发展：26H1业绩点评：新产能爬坡顺利，量价齐升推动营收利润高增 (东北证券 陈渊文)

●预计26-28年公司归母净利润分别为2.71/3.58/4.26亿元，对应PE分别为12/9/7倍。首次覆盖，给予“买入”评级。