阿科力(603722)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-26 阿科力：主业景气承压，COC等新产品逐步进入市场 (开源证券 金益腾,毕挥,李思佳)

●公司2025年实现营收4.86亿元，同比+4.32%；实现归母净利润-3,520.24万元，同比亏损扩大。2026Q1实现营收1.48亿元，同比+40.11%；实现归母净利润-1,299.53万元，同比亏损扩大。公司Q1营收同比大幅提升，但受产品竞争加剧、计提股份支付费用等影响公司利润下滑，新产品放量尚需时间。我们维持公司2026-2027并增加2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为0.44、1.39、2.34亿元，对应EPS为0.50、1.58、2.67元/股，当前股价对应PE为77.4、24.5、14.5倍。我们看好公司COC产业化后的广阔前景，维持“买入”评级。

●2025-12-30 阿科力：COC批量进入光学领域，新项目陆续投产注入成长动力 (光大证券 赵乃迪,周家诺)

●公司COC产品于光学镜头领域实现批量化销售，后续将有望迎来快速放量。然而，考虑到当前聚醚胺产品价格仍然处于低位，我们下调公司2025-2027年盈利预测。预计2025-2027年公司归母净利润分别为0.07/0.57/1.43亿元(前值分别为0.21/1.06/2.24亿元)。近期公司重点项目陆续进入试生产阶段，伴随着新项目、新产品的放量，公司盈利能力有望得到改善，维持公司“增持”评级。

●2025-10-27 阿科力：主业Q3量增价减承压运行，COC量产稳步推进 (开源证券 金益腾,毕挥,李思佳)

●公司2025前三季度实现营收3.37亿元，同比-7.46%；实现归母净利润-1,639.22万元，同比亏损扩大。其中，Q3单季实现营收1.23亿元，同比+0.79%；实现归母净利润-1,108.10万元，同比亏损扩大。公司Q3营收同环比改善，但受产品竞争加剧、计提股份支付费用等影响公司利润下滑，且因短时间内难以缓解，新产品放量需要时间，我们调减公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为0.05、0.44、1.39(前值0.21、1.05、2.54)亿元，对应EPS为0.05、0.45、1.42(前值0.23、1.19、2.89)元/股，当前股价对应PE为741.1、89.3、28.3倍。我们依然看好公司COC产业化后的广阔前景，维持“买入”评级。

●2025-09-16 阿科力：聚醚胺行业处于底部，公司业绩短期承压，看好COC产品未来逐步放量 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计阿科力2025-2027年收入分别为6.08/11.26/16.31亿元，同比增长30.3%/85.3%/44.8%，归母净利润分别为0.17/1.17/2.70亿元，同比增长185.9%/593.0%/130.5%，对应EPS分别为0.18/1.22/2.82元。结合公司9月15日收盘价，对应PE分别为253/37/16倍。我们看好公司COC产品的下游推广进展以及潜江项目的建设，随着COC产能的逐步放量，有望开辟公司第二成长曲线，维持“买入”评级。

●2025-08-30 阿科力：股权激励正式落地，COC量产并签订合同实现里程碑式突破，更多特色材料在路上 (开源证券 金益腾,毕挥,李思佳)

●我们维持公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为0.21、1.05、2.54亿元，对应EPS为0.23、1.19、2.89元/股，当前股价对应PE为241.3、47.4、19.5倍。我们看好公司COC产业化后的广阔前景，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-08-27 福瑞达：2026年半年报点评：Q2利润降幅明显收窄，化妆品板块表现亮眼 (东吴证券 吴劲草,郗越)

●公司聚焦大健康产业，以化妆品、医药、原料三大板块为核心驱动，目前正通过组织架构调整与战略聚焦优化内部经营效率，长期发展基础依然稳固。考虑到公司品牌仍处于升级调整阶段，我们将公司2026-2028年归母净利润预测由207/243/288百万元下调至181/227/273百万元，对应同比分别为-3.5%/+25.3%/+20.4%。以最新收盘价计算，公司2026-2028年对应PE分别为32.4倍/25.9倍/21.5倍。公司新品储备充足，颐莲调整见效，瑷尔博士重塑有望恢复正增赛道，维持“买入”评级。

●2026-08-27 华鲁恒升：产品价格上行推动利润增长，看好公司未来项目建设 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计华鲁恒升2026-2027年收入分别为364.01/392.46/414.45亿元，同比增长17.5%/7.8%/5.6%，归母净利润分别为47.70/55.78/64.18亿元，同比增长43.9%/16.9%/15.1%，对应EPS分别为1.73/2.03/2.33元。结合公司8月26日收盘价，对应PE分别为11.6/9.9/8.6倍。我们看好公司气化平台升级改造项目逐步落成，产业链一体化优势进一步显现，维持“买入”评级。

●2026-08-27 盐湖股份：半年报点评：钾锂成本优势突出，盈利能力显著扩张 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●预计公司2026-2028年营收分别为262.51/274.90/287.29（原预测252.71/265.10/277.49）亿元，同比增速69.3%/4.7%/4.5%；归母净利润分别为117.39/124.89/132.39（原预测97.15/103.92/110.68）亿元，同比增速38.5%/6.4%/6.0%；摊薄EPS为2.22/2.36/2.50元，当前股价对应PE为13/12/11X。考虑到公司依托于察尔汗盐湖和一里坪盐湖得天独厚的资源优势，在国内钾肥和盐湖提锂领域均处于绝对领先的地位，未来有望融入中国盐湖集团的发展战略，加快建设世界级盐湖产业基地，对于加强国内钾锂资源自主可控有重要意义，维持“优于大市”评级。

●2026-08-27 云图控股：2026年中报点评：Q2业绩同比高增，一体化降本成效渐显 (中泰证券 孙颖,曹惠)

●公司作为磷复肥行业龙头，依托5.49亿吨磷矿、2.5亿吨盐矿资源储备与氮、磷双产业链一体化布局，构筑深厚成本壁垒，在夯实农化主业基本盘的同时，发力磷酸铁等新能源材料赛道，周期稳健与成长弹性兼具，考虑到黄磷及磷酸铁等业务毛利率显著改善，我们调整2026-2028年归母净利润为14.2、17.2、19.4亿元（原2026-2028年归母净利润分别为12.5、15.5、19.4亿元），当前股价对应PE分别为11、9、8倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 珀莱雅：2026H1多品牌矩阵持续拓展，花知晓并表打开增量 (开源证券 黄泽鹏,李昕恬)

●考虑花知晓6月已实现并表，我们上调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为19.2/18.0/20.2亿元（原值为15.95/17.27/18.97亿元），对应EPS为4.85/4.56/5.09元，当前股价对应PE为12.6/13.4/12.0倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 云图控股：Q2业绩同环比增长，项目建设提速，夯实产业链一体化护城河 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为13.89、18.79、22.71亿元，EPS分别为1.15、1.56、1.88元，当前股价对应PE分别为11.2、8.3、6.9倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 桐昆股份：股权激励考核目标彰显公司信心，静待长丝需求旺季 (开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●考虑到PTA-长丝行业及炼化景气度逐步修复，我们上调2026-2028年公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为84.32（+23.54）、99.45（+26.77）、107.27（+25.96）亿元，EPS分别为3.54（+0.99）、4.18（+1.13）、4.51（+1.09）元，当前股价对应PE分别为6.7、5.7、5.3倍。我们看好金九银十长丝旺季弹性与中长期盈利中枢上移，维持“买入”评级。

●2026-08-26 珀莱雅：1H26 earnings boosted by one-off gain;organic momentum still soft (招银国际 Zhang Miao)

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●2026-08-26 万华化学：上半年公司归母净利润同比增长64%，三大业务量价齐升 (国信证券 杨林,薛聪)

●2026年上半年公司归母净利润同比增长64%，三大业务量价齐升。2026年上半年公司实现营业收入1193.2亿元(同比+31.3%)，实现归母净利润100.6亿元(同比+64.4%)，位于中报业绩预告98-104亿中值，实现扣非归母净利润96.8亿元(同比+55.0%)，毛利率为17.1%(同比+3.2pcts)。我们维持公司2026-2028年盈利预测为175.2/190.1/208.7亿元，对应EPS为5.60/6.07/6.67元，当前股价对应PE为13.1/12.1/11.0X，维持“优于大市”评级。

●2026-08-26 巨化股份：制冷剂价格持续上行，2026年上半年利润同比高增 (国信证券 杨林,张歆钰)

●2024年以来，公司制冷剂产品价格、毛利率持续上涨，带动公司利润增长，维持公司盈利预测：预计2026-2028年归母净利润为55.43/66.73/73.82亿元，对应EPS为2.05/2.47/2.73元，对应当前股价对应PE为18.5/15.3/13.9X。维持“优于大市”评级。