思维列控(603508)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-01 思维列控：2026年中报点评：业绩稳中有升，业务结构持续优化 (西南证券 邰桂龙,张雪)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.65、7.43、8.32亿元，对应EPS为1.74、1.95、2.18元。思维列控是国内铁路行车安全领域领先企业，深耕列车运行控制（LKJ列控系统）、铁路安全防护（6A、CMD、LSP系统）及高铁运行监测（DMS、EOAS系统）三大业务。我们选取与公司同为轨道交通装备/信号领域龙头、传统主业方向一致的时代电气和中国中车2家公司作为可比公司，给予公司2026年15倍PE估值，对应目标价26.1元，维持“买入”评级。

●2026-04-23 思维列控：2025年年报点评：高毛利业务占比提升，铁路安防业务快速增长 (西南证券 邰桂龙,张雪)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.46、8.04、8.65亿元，未来三年归母净利润复合增长率为15.86%，维持“买入”评级。

●2025-08-06 思维列控：25H1业绩高增长，盈利能力大幅提升 (东方财富证券 张艺蝶,陆陈炀)

●受益于铁路装备更新、公司新产品推广，三大主业有望稳健增长；我们调整盈利预测为：预计公司2025-2027年收入分别为18.0/20.3/21.7亿元，同比增长18.8%/12.9%/6.8%；预计2025-2027年公司归母净利润分别为7.0/8.0/8.5亿元，同比增长28.0%/13.3%/7.1%，对应EPS分别为1.84/2.09/2.23元，对应2025年8月5日收盘价PE分别为16.2/14.3/13.3X，维持“增持”评级。

●2025-08-06 思维列控：2025年中报点评：盈利能力明显提升，派发中期特别分红 (浙商证券 张建民)

●公司发布2025年中报，25H1公司实现营收6.89亿元，同比+23.35%；归母净利3.04亿元，同比+59.76%；扣非后归母净利3.02亿元，同比+56.50%。预计公司25-27年归母净利润分别为7.3、8.7和9.9亿元，同比+33%、+19%、+15%，对应25-27年PE倍数分别为17、14、13倍，维持“买入”评级。

●2025-07-18 思维列控：2025半年度业绩预告点评：铁路设备需求进入高成长周期，2025上半年业绩大幅预增 (国海证券 刘熹)

●公司是国内列控系统和高铁运行检测系统领先企业，有望受益于铁路投资加速以及设备更新驱动的需求增长。　　我们预计2025-2027年营业收入分别为18.37/22.76/27.42亿元，归母净利润分别为6.74/8.19/10.18亿元，EPS分别为1.77/2.15/2.67元/股，当前股价对应PE分别为16/14/11X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输设备

●2026-09-03 中国动力：2026年半年报点评：归母净利润+43%符合预期，低速柴油机订单同比高增 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●我们维持2026-2028年公司归母净利润分别为28.8/43.4/54.0亿元，当前市值对应PE26/17/14X，维持“买入”评级。

●2026-09-03 中国船舶：2026年半年报点评：高附加值订单加速兑现，盈利能力改善明显 (东吴证券 周尔双,韦译捷)

●我们维持2026-2028年公司归母净利润分别为200.4/257.1/312.7亿元，当前市值对应PE13/10/8X，维持“买入”评级。

●2026-09-03 中航沈飞：2026年中报点评：交付节奏扰动导致业绩承压，双线产能释放支撑节拍恢复 (东吴证券 许牧)

●考虑到上半年产品结构调整及部分配套成品交付偏差导致收入和毛利率低于此前预期，我们将公司2026—2027年归母净利润预测由44.3/51.0亿元下调至31.5/40.5亿元，新增2028年归母净利润预测49.8亿元，对应PE分别约为43/34/27倍。公司正加快新厂区智能产线建设及运营策划，持续释放新老厂区双线产能，生产交付节拍恢复有望推动在产品向收入和利润转化，基于产能释放和业绩修复预期，维持“买入”评级。

●2026-09-03 中航重机：2026年中报点评：业绩阶段性承压、现金流改善，技术升级蓄力长期成长 (东吴证券 许牧)

●考虑到市场订单周期性调整导致上半年收入下降、综合毛利率下行，我们将公司2026—2027年归母净利润预测由12.9/14.0亿元下调至6.2/7.8亿元，新增2028年归母净利润预测为9.2亿元，对应PE分别约为34/27/23倍，由“买入”下调至“增持”评级。

●2026-09-03 航亚科技：2026年半年报点评：国际业务高增，Q2盈利环比改善，LEAP及燃机业务打开成长空间 (中航证券 张超,方晓明)

●2026H1，公司收入整体保持稳定，受汇兑损失及信用减值损失增加影响，归母净利润阶段性承压。但Q2收入和归母净利润分别环比增长17.89%和56.06%，经营趋势出现改善。从需求端来看，一方面，全球航空发动机新机及后市场需求持续增长，LEAP叶片交付恢复、环形机匣进入放量阶段，新品类叶片持续导入；另一方面，全球燃机行业在AI数据中心需求驱动下维持高景气，公司持续推进航改燃项目业务发展；此外，随着国内军用及商用航空发动机需求逐步落地，有望在未来为公司持续贡献收入。从供给端来看，公司持续推进马来西亚、无锡及贵州三大基地建设，产能天花板进一步打开。随着国际业务持续增长、新产品逐步放量及新增产能释放，有望为公司中长期业绩增长奠定基础。基于以上观点，我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为8.20亿元、11.31亿元和16.09亿元，归母净利润分别为1.51亿元、1.93亿元及2.69亿元，EPS分别为0.58元、0.74元、1.04元。我们给予“买入”评级，目前价格25.22元，对应2026/2027/2028年约43倍、34倍、24倍PE。

●2026-09-02 中航西飞：H1业绩阶段性承压，拟定增彰显公司未来信心 (国信证券 李聪,石昆仑,曹翰民)

●公司核心主机厂之一，并承担C919/C909等国产民机机体结构配套及国际转包业务。综合考虑2026H1收入进度偏缓、陕飞转型拖累及下半年交付不确定性，我们下修盈利预测：预计2026-2027年营业收入由500.84/551.08亿元下调至411.37/449.21亿元，并新增2028年预测494.27亿元；2026-2027年归母净利润由13.45/15.21亿元下调至12.13/14.32，并新增2028年预测16.57亿元，EPS0.44/0.51/0.6元，对应PE约52/44/38x，维持“优于大市”评级。

●2026-09-02 航发动力：营收创半年度新高，“1+5+N”布局启新程 (国信证券 李聪,石昆仑,曹翰民)

●考虑公司H1业绩表现优异，下半年军贸、国产大飞机行业景气有望保持高增趋势，因此上调盈利预测。2026-2028年归母净利润由5.23/7.82/9.67亿元上修至6.21/8.39/9.90亿元；EPS0.23/0.31/0.37元，当前股价对应PE=163/120/102x。，维持“优于大市”评级。

●2026-09-02 航宇科技：海外收入占比超五成，订单饱满业绩快速增长 (中泰证券 陈鼎如,马梦泽)

●预计公司2026/2027/2028年收入为26.02/31.28/36.85亿元，归母净利润为2.90/3.98/5.15亿元。对应EPS分别为1.52/2.08/2.70元，对应PE分别为34/25/19X，公司作为国内两机环锻核心供应商，受益于海内外市场高景气，维持“买入”评级。

●2026-09-02 国科军工：2026年半年报点评：发动机业务稳定向好，弹药业务承压 (国联民生证券 吴爽,叶鑫)

●公司为导弹发动机核心标的，且子弹弹药品类齐全。我们预测2026-2028年公司整体收入分别为12.88/18.94/24.60亿元，分别同比增长-8.7%/47.1%/29.8%；归母净利润分别为2.47/3.67/4.99亿元，2026-2028年分别同比增长0.2%/48.6%/35.8%。对应2026年9月1日收盘价，2026-2028年的PE分别为42/28/21倍，维持“推荐”评级。

●2026-09-02 长青科技：2026年半年报点评：轨交建材双轮驱动，海外突破空间广阔 (西南证券 笪文钊)

●预计2026-2028年EPS分别为0.34元、0.54元、0.71元，对应PE分别为57倍、36倍、27倍。公司综合竞争力突出，国际化布局成效显著，看好公司长期成长性。