泛微网络(603039)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-20 泛微网络：中报点评：AI协同办公需求驱动26Q2营收加速 (华泰证券 郭雅丽,岳铂雄)

●我们上调公司26-28年归母净利润至3.69/4.21/4.63亿元（较前值分别调整11.28%/10.98%/3.77%，三年复合增速为17.07%），对应EPS为1.20/1.37/1.51元。上调盈利预测主要考虑到公司费用率优化趋势明显。参考可比公司2026年Wind一致预期PE均值41.2x，给予公司2026年41.2xPE，对应目标价49.44元（前值59.57元，26E46.2xPE），维持“买入”。

●2026-04-29 泛微网络：季报点评：人效提升兑现，看好26年盈利改善 (华泰证券 郭雅丽,岳铂雄)

●我们维持公司26-28年归母净利润为3.32/3.79/4.46亿元(三年复合增速为15.64%)，对应EPS为1.29/1.48/1.74元。可比公司2026年Wind一致预期PE均值46.2x，考虑公司盈利能力稳步抬升，给予公司2026年46.2xPE，目标价59.57元(前值51.60元，26E40xPE)，维持“买入”评级。

●2026-04-12 泛微网络：年报点评：净利率显著改善，AI产品与战略逐步加速 (东方证券 浦俊懿,陈超)

●由于公司下游客户需求低于预期、而公司也通过积极的降本增效来积极应对，我们预测公司2026-2028年每股收益分别为1.53、1.72、1.96元(原预测2026年为1.66元)，采用DCF估值，对应目标价为46.91元，维持买入评级。

●2026-04-08 泛微网络：利润显著改善，AI战略加速落地 (中邮证券 李佩京,王思)

●我们预计公司2026-2028年将实现营收24.82、26.91、28.95亿元，同比增长8.54%、8.40%、7.59%；实现归母净利润3.46、4.23、5.07亿元，同比增长19.71%、22.28%、19.95%。考虑到公司为OA龙头，未来有望持续受益于AI+信创市场红利，维持“增持”评级。

●2026-03-30 泛微网络：年报点评：AI提效带动25年盈利提升 (华泰证券 郭雅丽,岳铂雄)

●我们下调公司26-27年归母净利润至3.32/3.79亿元(较前值分别调整-7.49%/-13.87%)，预计28年归母净利为4.46(三年复合增速为15.64%)，对应EPS为1.29/1.48/1.74元。下调利润预测主要考虑到下游客户需求修复节奏较缓，短期内仍略承压。可比公司2026年Wind一致预期PE均值45.7x，考虑协同办公环节市场竞争加剧，给予公司2026年40x PE，目标价51.60元(前值75.60元，25E72x PE)，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-08-26 深信服：深化AI+安全发展战略，云业务驱动业绩增长 (信达证券 姜佳明)

●公司将AI重构安全产品，网安业务企稳回升；云计算景气度较高，业务大增驱动公司收入增长，超融合产品常年保持国内市占率第一，云业务有望保持较快增长速度。我们预计2026-2028年EPS分别为1.66/2.23/2.61元，2026-2028年对应P/E为70.50/52.46/44.87倍，维持“买入”评级。

●2026-08-25 国能日新：2026年半年度报告点评：实现稳健增长，持续推进AI创新 (国元证券 耿军军)

●公司主要面向电力市场主体提供新能源信息化产品及相关服务，目前，我国新能源产业发展迅速，公司已经迎来良好机遇，未来持续成长的空间较为广阔。参考《2026年半年度报告》，调整公司2026-2028年的营业收入预测至8.65、10.11、11.53亿元，调整归母净利润至1.70、2.23、2.83亿元，EPS为0.91、1.19、1.52元/股，对应的PE为39.76、30.40、23.89倍。考虑到行业的成长空间和公司业务的持续成长性，维持“买入”评级。

●2026-08-25 深信服：业绩超市场预期，云计算及AI基础设施收入高增长 (开源证券 张越,刘逍遥)

●考虑公司云计算及AI基础设施高速增长，及降本增效成效突出，我们上调公司2026-2027年归母净利润预测为7.55、9.71亿元（原预测为6.74、8.28亿元），新增2028年预测为12.20亿元，EPS分别为1.75、2.25、2.83元/股，当前股价对应PE分别为66.7、51.9、41.3倍，考虑公司在云与网安领域的领军地位及长期成长性，维持“买入”评级。

●2026-08-25 软通动力：软硬算一体化平台成型，Token工厂打开算力运营新空间 (东吴证券 王紫敬)

●我们预计公司2026—2028年归母净利润分别为2.96、5.59和9.82亿元，对应2026-2028年PE分别为130x、69x、39x。在公司相关业务增长及盈利改善逐步兑现的前提下，可在可比公司估值基础上给予一定的成长性及全栈能力溢价，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-08-25 恒生电子：2026年半年报点评：收入承压不改经营韧性，AI与信创共驱中长期成长 (东吴证券 孙婷,武欣姝)

●基于公司2026年半年报业绩，我们下调此前业绩预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为13/17/23亿元（前值为15/20/26亿元），对应PE为31/24/18倍。公司作为国内金融IT龙头，核心业务竞争优势稳固，我们预计金融信创、AI及合规需求有望共同驱动公司中长期成长，我们看好公司后续收入修复弹性，维持“买入”评级。

●2026-08-25 国能日新：2026H1业绩向好，传统业务市场拓展稳定上升，创新业务期待放量 (长城证券 侯宾,沈彻)

●公司报告期内业绩表现持续稳健，传统业务市场份额进一步提升，增幅稳定，创新业务正在积极开拓，未来可期。因此我们持续看好公司未来发展，预计公司2026-2028年实现营收9.13亿元、11.85亿元、15.67亿元；归母净利润1.75亿元、2.20亿元、2.99亿元；EPS0.94元、1.18元、1.60元；PE38.4X、30.5X、22.5X，维持“买入”评级。

●2026-08-25 广立微：电光双驱，良率领军 (湘财证券 周成)

●我们预计广立微2026-2028年营收分别为9.74亿元、12.98亿元、17.1亿元，同比增加32.5%、33.3%、31.7%，归母公司净利润分别为1.49亿元、2.57亿元、4.12亿元，同比增加68.4%、72.2%、60.5%。我们看好晶圆厂扩产拉动WAT设备需求上行，高毛利软件业务规模化落地优化盈利结构，同时收购LUCEDA有望开辟硅光第二增长曲线，多重因素重塑公司成长空间与估值框架。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-25 能科科技：中报点评：AI业务营收26Q2环比+58% (华泰证券 郭雅丽,岳铂雄)

●我们下调公司26-28年归母净利润至2.44/3.01/3.62亿元（较前值分别调整-7.04%/-3.42%/-3.34%，三年复合增速为17.08%），对应EPS为0.92/1.13/1.36元。下调盈利预测主要考虑到公司费用率阶段性承压。参考可比公司26年56.9xPE（Wind一致预期），考虑公司传统业务需求略承压，给予公司26年50xPE，对应目标价46.00元（前值53.50元，对应26E50xPE），维持“买入”。

●2026-08-25 当虹科技：中报点评：具身机器人相关业务迈入商业化周期 (华泰证券 郭雅丽,岳铂雄)

●我们下调公司26-28年归母净利润至-0.07/0.23/0.56亿元（较前值分别调整-247.39%/-45.75%/-38.84%），对应EPS为-0.06/0.20/0.51元。下调盈利预测主要考虑新业务投入扩大造成费用率压力。参考可比公司平均估值（Wind）26E8.7xPS，看好公司在具身智能场景的技术优势与业务进展持续提速，给予公司26E11xPS，对应目标价37.96元（前值52.09元，对应26E14xPS），维持“买入”评级。

●2026-08-25 虹软科技：中报点评：受阶段性行业影响利润端承压 (华泰证券 郭雅丽)

●由于上半年汽车行业内需承压，公司车载AI业务收入增速放缓，同时公司手机业务中长期受到全球存储短缺影响，我们下调公司26-28年EPS至0.75/1.03/1.35元（前值为0.83/1.10/1.47元，对应下调9.6%/6.4%/8.2%）。可比公司26年均值PE为78倍（iFind），给予公司26年目标PE78倍，对应目标价58.30元（前值64.74元，对应26PE78倍），维持买入评级。