光大银行(601818)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-01 光大银行：2026年中报点评：净息差企稳，资产质量承压 (国信证券 陈俊良,王剑)

●公司业绩表现低于预期，我们下调盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润301/296/304亿元（上次预测值367/368/370亿元），同比增长-22.4%/-1.7%/2.8%，EPS分别为0.43/0.42/0.44元；当前股价对应的PE为6.9/7.0/6.8x，PB为0.34/0.33/0.32x，维持“中性”评级。

●2026-08-28 光大银行：2026H1业绩点评：夯实资产质量，稳步前行可期 (开源证券 刘呈祥,吴文鑫)

●由于阶段性拨备计提力度超预期，我们下调其2026-2028年的盈利预测，预计光大银行2026-2028年归母净利润分别为311/323/344亿元（前次预测值分别为383/383/389亿元），同比增速分别为-19.95%/+3.80%/+6.73%；当前股价对应2026-2028年PB分别为0.34/0.32/0.30倍。考虑其资产质量有望逐步修复，当前股息配置价值较高，维持“增持”评级。

●2026-05-06 光大银行：2026年一季报点评：营收结构有亮点，资本“弹药”充足 (开源证券 刘呈祥)

●基于光大银行营收降幅收窄且净利息收入增速有所回升，我们维持其2026-2028年的盈利预测，预计光大银行2026-2028年归母净利润分别为383/383/389亿元，同比增速分别为-1.42%/+0.14%/+1.60%；当前股价对应2026-2028年PB分别为0.29/0.28/0.26倍。由于其营收增速边际改善、资产质量较为稳健，维持“增持”评级。

●2026-04-07 光大银行：2025年年报点评：息差企稳，拨备提升 (国联民生证券 王先爽,乔丹)

●光大银行依托光大集团综合金融、产融协同、跨境经营优势，积极推动全行重点领域贷款稳步增长。预计2026-2028年营业收入分别为1234.41/1245.94/1279.34亿元，同比增长-2.3%/0.9%/2.7%；归母净利润为381.64/386.27/397.62亿元，同比增长-1.7%/1.2%/2.9%。对应EPS分别为0.57/0.58/0.59元，对应2026年4月3日股价的PE分别为5.6/5.5/5.4倍。首次覆盖，给予“谨慎推荐”评级。

●2026-03-31 光大银行：2025年报点评：息差环比趋稳，资产质量平稳 (国信证券 王剑,陈俊良)

●我们根据年报情况略微调整公司盈利预测并将其前推一年，预计公司2026-2027年归母净利润367/368亿元(上次预测值422/426亿元)、2028年归母净利润370亿元，同比增速-5.6%/0.4%/0.4%；摊薄EPS为0.54/0.54/0.55元；当前股价对应的PE为6.1/6.0/6.0x，PB为0.37/0.36/0.34x，，维持“中性”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:银行类

●2026-09-01 工商银行：2026年半年报业绩点评：业绩表现超预期，净息差企稳回升 (银河证券 张一纬)

●公司为国有行龙头，资产规模全球第一。国内市场份额领先同业，业务结构多元，综合经营韧性较强。信贷稳步扩张，结构转型升级，“GBC+”改革推进，高质量发展能力增强。资产质量稳健，风险抵御能力充足。2025年和2026年中期分红比例均为31%。结合公司基本面和股价弹性，我们维持“推荐”评级，2026-2028年BVPS分别为11.51元/12.23元/13.00元，对应当前股价PB分别为0.68X/0.64X/0.60X。

●2026-09-01 邮储银行：归母净利润增速持续改善 (万联证券 郭懿)

●邮储银行优化收入结构，夯实存贷业务基础，做大做强息差“第一增长曲线”，大力发展财富管理、支付结算、投资银行、交易银行、金融市场业务，培育壮大非息“第二增长曲线”。维持盈利预测不变，我们预测2026-2028营收同比增速分别为2.5%、4.39%和4.28%。按照最新收盘价对应2026-2028年PB估值分别为0.58倍、0.54倍和0.51倍，维持增持评级。

●2026-08-31 招商银行：营收和利润增速持续改善 (万联证券 郭懿)

●招商银行规模稳健增长，营收增速改善，资产质量整体保持稳定，以及稳健审慎的拨备计提政策。维持盈利预测不变，我们预计2026-2028年EPS分别为6.06元、6.26元和6.67元。按照最新收盘价，对应2026-2028年PB估值分别为0.85倍、0.78倍和0.72倍，维持增持评级。

●2026-08-31 渝农商行：2026年半年报点评：净息差上行，加大不良处置力度 (国信证券 田维韦,王剑)

●公司享区域发展红利，业绩稳健，维持2026-2028年净利润130/140/152亿元的预测，同比增速分别为7.0%/7.8%/8.5%，对应PB值为0.55x/0.51x/0.48x，维持“优于大市”评级。

●2026-08-31 邮储银行：非息收入高增，盈利稳健向好 (国海证券 林加力,徐凝碧)

●银行风控体系稳健，维持“买入”评级。我们预测2026-2028年营收为3750、3933、4144亿元，同比增速为5.42%、4.86%、5.37%；归母净利润为912、945、980亿元，同比增速为4.30%、3.67%、3.66%；（摊薄）EPS为0.71、0.74、0.77元；P/E为6.26、6.01、5.76倍，P/B为0.50、0.48、0.45倍。

●2026-08-31 渝农商行：业绩增长提速，息差明显回升 (湘财证券 郭怡萍)

●渝农商行资产保持扩张动能，负债成本压降效果显著，息差呈现企稳回升态势，核心业务收入增长改善。公司不良率连续下降，资产风险整体趋于收敛，估值有望持续修复。根据最新财务情况，预计2026~2028年归母净利润增速为6.8%/8.0%/9.5%（2026~2027年预测前值为5.0%/6.3%），现价对应PB为0.48/0.43/0.39倍。维持公司“增持”评级。

●2026-08-31 渝农商行：中报点评：负债成本改善，盈利稳健增长 (华泰证券 沈娟,贺雅亭)

●预测26-28年净利润为131.0/142.0/154.5亿元（较前值基本持平/基本持平/-0.7%）。预测26年BVPS为12.38元（前值12.38元），A/H股对应PB0.55/0.45倍。A/H股可比公司26年Wind一致预期PB0.52/0.45倍（前值0.53/0.46倍）。公司综合化经营显效，给予A/H股26年目标PB0.69/0.66倍（前值0.70/0.68倍），A/H股目标价8.53元/9.53港币（8.67元/9.57港币），A股维持“增持”评级，H股维持“买入”评级。

●2026-08-31 招商银行：2026年半年报业绩点评：息差企稳明确，大财富管理收入高增 (银河证券 张一纬)

●公司营收净利增速连续回升、息差止跌企稳，负债端成本优势稳固，资产质量整体优异，基本面向好特征显现。尽管零售贷款需求仍处修复通道，但零售AUM和中收的持续改善验证了大财富管理模式的韧性。公司资本内生能力强劲，分红具备可持续基础，2025年度分红率35.34%，保持同样领先。结合公司基本面和股价弹性，维持“推荐”评级。2026-2028年BVPS分别为45.92元/49.79元/53.92元，对应当前股价PB分别为0.87X/0.80X/0.74X。

●2026-08-30 招商银行：营收利润双双提速，财富管理优势凸显 (中信建投 马鲲鹏,李晨,王欣宇)

●短期内板块投资仍以对冲市场、避险属性为主，因此股息率策略依然有效。招行是兼具扎实高股息率和顺周期属性的攻守兼备品种：一方面，招行35%分红率处于行业领先地位，且将分红率写入公司章程，确定性最强，2026年中期分红率保持35%。此外，招行核心一级资本充足率高，内生增长能力强，无再融资需求，股息率较高且扎实，红利属性强。另一方面，招行基本面稳定优于同业，基本面向上弹性大。一旦经济预期出现明显拐点，零售需求复苏、房地产风险率先出清的利好能先一步带动招行基本面改善和修复。预计2026-2028年营收增速为5.0%、5.4%、6.0%，利润增速为2.2%、3.7%、5.3%。当前招行股价对应0.87倍26年PB，2026年预计股息率为5.2%左右，兼具高股息和顺周期属性的标的，配置价值突出。维持买入评级和银行板块首推。

●2026-08-30 工商银行：2026H1半年报点评：营收提速幅度较大，对公理财发展强劲 (国海证券 林加力,徐凝碧)

●2026年半年报工商银行营收提速幅度较大，对公理财发展强劲，资管与财富管理业务净收入同比实现两位数增长，自2015年来首次上调分红比例，我们维持“买入”评级。我们预测2026-2028年营收同比增速为8.06%、6.18%、5.41%，归母净利润同比增速为4.41%、5.19%、4.86%，EPS为9.35、9.22、9.08元；P/E为6.63x、6.27x、5.94x，P/B为0.60x、0.56x、0.52x。