华泰证券(601688)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-17 华泰证券：26Q1点评：净利润增32%，经纪、投行、自营带动增长 (中泰证券 蒋峤,葛玉翔)

●考虑到市场交投活跃度改善、投行业务修复以及公司扩表对投资收入形成支撑，我们调增公司盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为194/211/230亿元（前次预测值：2026-2027年归母净利润分别为182/203亿元），同比增速分别为18%/9%/9%，对应PB分别为0.8/0.7/0.7倍，维持“买入”评级。

●2026-05-17 华泰证券：业绩符合预期，资负扩表驱动利润大增 (中信建投 赵然,吴马涵旭,何泾威)

●预计公司2026~2028年营业总收入分别为416.00/457.52/495.22亿元，同比增速+16.2%/+10.0%/+8.2%，实现归母净利润191.25亿元/211.38亿元/229.65亿元，EPS分别为2.11元/2.33元/2.53元每股，截至2026/5/13日，动态PE分别为9.24x/8.36x/7.69x，看好公司中长期壁垒，维持“买入”评级。

●2026-05-09 华泰证券：投资收益大幅增长，所得税率略微影响净利润增速 (华源证券 陆韵婷,沈晨)

●我们看好公司在科技战略下AI驱动全业务线增长，预计公司2026-2028年归母净利润分别为197/223/256亿元，同比增速分别为20.2%/13.3%/14.6%，当前股价对应的PB分别为0.78/0.70/0.65倍。鉴于看好公司国际业务发展和AI战略赋能，我们对公司维持“买入”评级。

●2026-04-30 华泰证券：2026一季报点评：AI赋能转型，跨境布局领航 (国信证券 孔祥,王德坤)

●我们维持公司2026-2028年盈利预测不变。公司作为龙头券商，AI战略布局领先行业、国际业务持续取得突破、传统业务优势稳固，ROE等关键财务指标稳中有进，我们对公司维持“优于大市”评级。

●2026-04-30 华泰证券：2026年一季报点评：归母净利润同比增长32%，财富、投行业务增速较快 (东吴证券 孙婷,何婷)

●考虑到市场交投活跃，公司境内境外投行业务显著回暖，我们维持此前盈利预测，预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为198/214/221亿元，分别同比增长21%/8%/3%。当前市值对应2026-28年PB估值分别为0.78/0.73/0.68倍。维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:券商

●2026-08-07 招商证券：财富管理夯实基本盘，股权投资收益有望释放 (华源证券 陆韵婷,沈晨)

●我们预计2026-2028年公司实现营业收入分别为395/335/372亿元，同比增速分别为+58%/-15%/+11%，预计归母净利润分别为224/187/218亿元，同比增速分别为+81%/-16%/+16%。我们选取国泰海通、中信证券、华泰证券、广发证券、中国银河、中金公司为可比公司，可比公司2026年平均PB为1.11倍。考虑公司财富管理业务构筑稳定基本盘、今年股权投资业务有望进入集中收获期，浮盈收益有望贡献可观收益，首次覆盖，我们给予“买入”评级。

●2026-08-03 东吴证券：Convergence of three expectation gaps,PB recovery is imminent (中信建投 赵然,吴马涵旭)

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●2026-07-29 东方证券：东方证券发布购买上海证券草案，看好后续体量进阶 (西部证券 孙寅,陈静)

●东方证券上周五发布业绩预告，26H1、26Q2分别实现归母净利润为45.18、29.31亿元，同比分别+30%、+45%，其中26Q2实现单季度最高盈利；看好东方证券后续业务协同效应的释放，我们预计2026-2028年归母净利润74.69、76.46、91.56亿元，同比分别+32.6%、+2.4%、+19.7%，维持“买入”评级。

●2026-07-29 东吴证券：三重预期差收敛，PB修复兑现在即 (中信建投 赵然,吴马涵旭)

●预计2026-2028年公司营业收入87.71亿、113.11亿、126.17亿，归母净利润31.24亿、40.36亿、45.21亿。2026年利润承压主因管理费用率因并购整合从47%升至53%，2027年起收入增长带动利润弹性释放。采用PB估值法，可比公司国联民生、浙商、财通、中泰、长江、兴业六家2026-2028年PB均值分别为1.03倍、0.98倍、0.92倍；预计2026-2028年公司BPS分别为12.25元、12.78元、13.16元。取可比公司PB均值作为目标PB，预计公司目标价范围在12.14元~12.62元。

●2026-07-12 中信证券：2026年半年度业绩预告点评：归母净利润创同期历史新高 (西部证券 孙寅,陈静)

●公司经营业绩创同期历史新高，看好公司后续经营业绩的持续释放。我们全面上调对中信证券全年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为394.08、409.81、421.73亿元，同比+31.0%、+4.0%、+2.9%，对应ROE分别为11.8%、11.3%、10.8%，2026年7月10日收盘价对应PB分别1.36、1.25、1.15倍，维持“买入”评级。

●2026-07-10 招商证券：构建募投闭环，直投成就业绩超预期 (国信证券 孔祥,陈莉)

●经纪、投行、固收等证券传统业务稳步增长筑牢业绩基本盘，直投业务由此构建可持续的业绩增长弹性。当前券商板块整体估值仍处历史低位，公司稀缺的科创股权投资价值尚未得到充分定价，中长期具备业绩、估值双重修复空间，坚定维持“优于大市”评级。

●2026-07-10 中信证券：2026年中报业绩预增点评：境内境外业务线全面大增，归母净利润预计增长70% (东吴证券 孙婷,何婷)

●2026年以来市场交投情绪火热，科创投资持续贡献收益，我们上调此前盈利预测，预计公司2026-2028年的归母净利润为451/410/437亿元（前值330/357/382亿元），同比分别+50%/-9%/+7%，对应2026-28年PB为1.39/1.27/1.17倍。公司龙头地位稳固，盈利能力远高于行业平均水平，经营稳健且各项业务均排名行业前列，应享有一定估值溢价。维持“买入”评级。

●2026-07-07 招商证券：2026年中报业绩预增点评：归母净利润同比大幅增长93%-112% (东吴证券 孙婷,何婷)

●市场交投延续活跃，公司科创投资实现较高浮盈，我们上调此前盈利预测，预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为268/186/180亿元（前值为136/146/155亿元），分别同比+117%/-31%/-3%，对应2026-2028年PB为1.26x/1.16x/1.07x。资本市场改革持续优化，宏观经济逐渐复苏，大型券商控制风险能力更强，能更大程度的享受政策红利，维持“买入”评级。

●2026-07-05 国泰海通：2026年上半年业绩预告：券业首份业绩预告，扣非净利润同比增长164%到171% (东吴证券 孙婷,何婷)

●市场延续活跃，双创IPO爆发，我们上调此前盈利预测，预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为361/334/351亿元（前值283/307/330亿元），同比增长30%/-8%/5%，对应PB为0.97/0.92/0.87倍。公司合并后各项指标均稳居行业前列，2026年一季度末资产规模排名行业第一，有望持续受益于资本市场改革。当前公司估值低于行业平均水平，维持“买入”评级。

●2026-07-04 国泰海通：2026年中报预告点评：业绩超预期，全业务线高增+科创直投跟投放大弹性 (开源证券 高超,卢崑)

●考虑业绩超预期，我们上修2026-2028年归母净利润预测至321、360、400亿，同比+15%/+12%/+11%，当前股价对应PE为10.7、9.5、8.5倍，PB为1.0、0.9、0.9倍，当前估值具有安全边际，维持“买入”评级。