拓普集团(601689)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-29 拓普集团：主业稳健增长，机器人业务进入小批量交付阶段 (群益证券 赵旭东)

●预计2026、2027、2028年公司分别实现净利润25.2、35.2、44.0亿元，yoy分别为-9%、+40%、+25%，EPS分别为1.5、2.0、2.5元，当前A股价对应PE分别为33、23、19倍，海外人形机器人头部企业量产在即，我们认为公司有望受益，给予“买进”的投资建议。

●2026-09-08 拓普集团：利润短期承压，新业务加速拓展 (华泰证券 宋亭亭,张硕)

●考虑26年原材料成本提升和乘用车行业竞争加剧，我们下调公司26-28年营收预测至333.7/389.8/442.7亿元（较前值-4.9%/-8.1%/-11.1%），下调归母净利润预测至27.81/35.22/41.33亿元（较前值-16.1%/-12.5%/-13.3%），可比公司26年iFind一致预期平均PE为32.5x，考虑公司机器人、液冷等新业务拓客速度快，具备较大成长性，给予公司35.7x26EPE，目标价为57.16元（前值81.94元，对应42.9x26EPE）。

●2026-09-06 拓普集团：中报点评：汇兑等拖累盈利增长，机器人业务稳步推进 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年归母净利润为28.14、34.38、40.19亿元（原为34.45、41.76、49.65亿元，因行业竞争加剧及汇兑影响盈利等，调整收入、毛利率及费用率等），维持可比公司2026年PE平均估值35倍，目标价56.70元，维持买入评级。

●2026-08-31 拓普集团：2Q26盈利低于预期，汇兑及产能爬坡形成拖累；下调目标价 (交银国际 陈庆,李柳晓)

●考虑1H26盈利低于预期，以及汇兑、原材料价格和新产能爬坡带来的短期压力，我们下调2026-28年收入预测3%-4%至332.43/382.99/446.45亿元，并下调归母净利润预测4%-16%至28.53/37.34/47.07亿元。中长期看，随着传统汽车零部件业务持续提升单车配套价值及海外客户渗透率，叠加机器人执行器、数据中心液冷等新业务逐步贡献增量，公司收入结构及盈利能力仍具改善空间。我们将DCF基准滚动至2027年，下调目标价至人民币76.35元（原85.24元），维持买入。

●2026-08-30 拓普集团：内需承压等多重因素拖累业绩，机器人新业务稳步推进 (中信建投 程似骐,陶亦然,陈怀山)

●26年至今公司股价回调幅度较大，主因或在于汽零主业业绩承压及新业务预期波动，二季度内需及大客户销量承压拖累营收增速，汇兑损失及新产能投放新增成本拖累盈利能力。当前悲观预期或已price-in，展望下半年公司主业业绩有望触底回升，随着机器人新业务进入规模量产阶段，公司成长空间有望重估修复。我们预计公司2026-2028年营收分别约318.5、350.4、392.4亿元，同比分别增长7.67%、10.0%、12.0%；归母净利润分别约25.6、31.3、38.3亿元，同比分别增长-7.77%、22.1%、22.4%，对应PE分别约31.9、26.2、21.4倍，当前公司股价处于年内底部区间，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-10-14 潍柴动力：动力总成引领增长，电力能源放量共振 (中泰证券 何俊艺,白臻哲)

●预计2026-2028年公司归母净利润分别为151.3/180.9/216.9亿元（2026-2027前值为135.6/142.4亿元），上调原因是数据中心电力能源进展超预期。2026-2028年对应PE分别为13.4/11.2/9.3，维持“买入”评级。

●2026-10-13 铁流股份：【华创汽车 · 深度】铁流股份：汽车离合器领先者，机器人业务打开新成长空间 (华创证券)

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●2026-10-08 银轮股份：营收稳健增长，数字能源业务可期 (东方财富证券 郑景毅,于朔)

●公司在热管理领域居国内前列，三大业务板块保持增长，新获项目储备充足。随着新项目逐步量产，以及AI数据中心液冷、发电机组热管理等业务持续拓展，公司业绩增长动能有望逐步增强。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为185.74/224.39/264.55亿元，归母净利润分别为10.39/14.32/19.17亿元，EPS分别为1.23/1.69/2.26元/股，基于2026年9月24日收盘价，对应2026-2028年PE分别为29/21/16倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-10-08 上汽集团：出口创月度新高，自主品牌销量及盈利持续改善 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2025-2027年EPS分别为1.01、1.06、1.09元，维持可比公司26年PE平均估值16倍，目标价16.16元，维持买入评级。

●2026-10-07 比亚迪：2026年9月份销量点评：销量连续环比改善，本土明显回升，出口维持高位 (东吴证券 曾朵红,黄细里,阮巧燕)

●我们维持预计公司26-28年归母净利润404/506/637亿元，同比+24%/+25%/+26%，对应PE为19/15/12x，维持“买入”评级。

●2026-10-06 比亚迪：产品结构改善，海外本地化布局持续推进 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年EPS分别为4.64、5.39、6.18元，维持可比公司2026年PE平均估值27倍，目标价为125.28元，维持买入评级。

●2026-10-03 潍柴动力：电力驱动新周期，AIDC赛道切入与传统业务共振下的价值重估 (国海证券 戴畅,徐鸣爽)

●公司正从传统动力系统供应商向“高端动力+能源解决方案提供商”转型，AIDC电源业务有望成为中期业绩增长与估值提升的核心变量。在数据中心电力基础设施景气上行与重卡行业周期回暖的共振下，公司进入新一轮成长周期，估值体系有望迎来重构。我们预计公司2026-2028年实现营业收入2608、2808与2972亿元，同比增速+13%、+8%与+6%；实现归母净利润155、181与236亿元，同比增速+41%、+17%与+30%；EPS为1.79、2.09与2.73元，对应当前股价的PE估值分别为14、12与9倍，维持“增持”评级。

●2026-10-02 比亚迪：系列点评五十：9月销量持续增长出海与高端化稳中向好 (国联民生证券 崔琰)

●公司高端化稳步推进，同时全球化程度加深，公司有望依托技术、产品与全球化优势打开中长期成长空间。预计2026-2028年营收分别为9，100.9/10，441.0/11，752.3亿元，归母净利润分别为402.7/569.1/704.0亿元，EPS分别为4.42/6.24/7.72元/股，对应2026年9月30日83.31元/股收盘价，PE分别为19/13/11倍，维持“推荐”评级。

●2026-09-29 潍柴动力：扣非净利润同比增长，AIDC发电产品快速推进 (东方财富证券 郑景毅,于朔)

●公司数据中心发电产品销量快速增长，并成功切入全球数据中心及云厂商核心供应链。公司燃气发电产品已通过CE、UL等认证，SOFC产品产业化应用持续推进。随着全球AI算力基础设施建设提速及数据中心发电需求增长，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为2530.18/2995.94/3398.90亿元，归母净利润分别为148.08/200.52/236.40亿元，EPS分别为1.71/2.32/2.73元/股，基于2026年9月28日收盘价，对应2026-2028年PE分别为14/11/9倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-09-29 博俊科技：中报点评：毛利率短期承压，产能扩张有序推进 (东方证券 姜雪晴,袁俊轩)

●预测2026-2028年EPS分别为1.71、2.14、2.59元（原为2.29、2.88、3.63元，因受行业需求下降及成本上升等影响，调整收入、毛利率及费用率等），可比公司2026年PE平均估值14倍，目标价23.94元，维持买入评级。