三六零(601360)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-25 三六零：2026年半年报点评：盈利水平持续修复，Agent产品打开增长空间 (渤海证券 连天龙)

●在中性情景下，预计公司2026-2028年EPS分别为0.08元、0.09元、0.11元，对应2026年PS为6.23倍，高于可比公司均值。考虑到公司作为AI+安全领军企业，在网络安全领域积淀深厚，AI相关增值业务具备较大成长潜力，可享有一定估值溢价。综上，维持公司“增持”评级。

●2026-04-15 三六零：AI赋能全业务布局，安全龙头迎成长新拐点 (渤海证券 连天龙)

●在中性情景下，预计2025-2027年，公司EPS分别为0.037元、0.042元、0.050元，2026年PS估值为8.05倍，高于可比公司估值均值水平。考虑到公司作为AI+安全领军企业，在网络安全领域积淀深厚，AI相关增值业务具备较大成长潜力，首次覆盖给予“增持”评级。

●2025-05-14 三六零：纳米AI搜索表现亮眼，AI与安全双擎驱动未来成长 (光大证券 刘凯,白玥)

●考虑公司布局AI领域的前期持续投入，下调25-26年归母净利润预测至-0.05/0.71亿元(前次预测值为2.03/5.43亿元)；新增2027年归母净利润预测值1.51亿元。看好AI搜索对于公司互联网广告及商业化业务的升级重塑及公司大模型在AI产业发展中的核心地位，维持“增持”评级。

●2025-05-05 三六零：践行“AI+安全”双主线，强化场景落地 (兴业证券 孙乾,桂杨)

●公司发布2024年年度报告和2025第一季度报告，2024年，公司实现营收79.48亿元，同比下滑12.23%；归母净利润亏损10.94亿元，上年同期亏损4.92亿元；扣非归母净利润亏损11.81亿元，上年同期亏损7.56亿元。2025Q1，公司实现营收18.64亿元，同比增长8.39%；归母净利润亏损2.73亿元，上年同期亏损1.10亿元；扣非归母净利润亏损2.82亿元，上年同期亏损3.32亿元。根据公司最新财报，预计2025-2027年归母净利润为0.73/1.09/1.45亿元，首次给予“增持”评级。

●2025-01-02 三六零：贯彻“AI+安全”双主线发展，抢占AI搜索大蓝海市场 (东北证券 马宗铠)

●公司坚持“AI+安全”双主线发展战略，虽然基本盘传统PC互联网广告业务近年表现不佳，但我们认为AI赋能公司全系产品后，以AI搜索为代表的产品将给公司业绩带来极大弹性。考虑到今年安全业务恢复不及预期以及明后年AI搜索业务发展或超预期，我们调整公司2024/2025/2026年归母净利润预测至-5.24/7.76/17.49亿元。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2026-09-14 浙数文化：2026H1营收增长22%，AI应用与新业务持续推进 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●核心业务稳健、新业务取得阶段性进展，维持盈利预测。2026H1公司收入与扣非归母净利润均实现增长，边锋网络经营稳健，文学漫剧、AI垂类应用和数据要素业务持续推进，我们维持2026-2028年归母净利润预测7.4/8.2/8.7亿元，EPS分别为0.58/0.64/0.69元，对应PE为18/16/15x，维持“优于大市”评级。

●2026-09-14 恺英网络：26上半年营收增长86%，移动游戏+用户平台双轮驱动 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●我们维持2026/27/28年盈利预测，预计归母净利润分别为27.04/30.96/34.28亿元，对应摊薄EPS=1.26/1.44/1.59元，当前股价对应PE=14/12/11x。我们持续看好公司游戏新品拓展、用户平台所带来的第二成长曲线潜力以及AI前瞻布局潜力，继续维持“优于大市”评级。

●2026-09-14 恺英网络：拟间接参股Wemade，深化“传奇”IP绑定并拓展全球化协同 (东吴证券 张良卫,周良玖)

●本次参股Wemade有望进一步强化公司与“传奇”IP原始权利方的长期绑定，巩固传奇品类基本盘，并为后续IP授权、联合研发及全球化发行打开协同空间。考虑公司新品储备丰富、AI布局持续推进，本次参股进一步强化核心IP资源及全球化布局，我们将2026-2028年归母净利润预测由26.6/30.5/34.5亿元上调为27.0/32.0/35.8亿元，对应2026年9月11日收盘价PE为14/12/11倍，维持“买入”评级。

●2026-09-14 天娱数科：AI驱动业务提效，海外业务高速成长 (华金证券 王延森)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.07/1.18/1.30亿元；EPS为0.06/0.07/0.08元/股；PE为117.5/106.3/96.5倍；维持“增持”评级。

●2026-09-11 天娱数科：盈利能力持续增强，海外收入进入放量期 (国海证券 杨仁文,方博云,肖江洁)

●我们预计2026-2028年公司营业收入为23.02/25.30/27.57亿元，归母净利润为0.99/1.09/1.21亿元，对应PS为5.48/4.98/4.57X。公司以“一基多模”打造技术矩阵，AI营销、AI应用分发、出海等多维布局打开成长空间，基于此，维持公司“增持”评级。

●2026-09-10 天下秀：2026H1营收增长22%但利润转亏，AI Agent加速落地 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●公司在红人营销领域积累了较为丰富的客户、红人及数据资源，“BOSS红人智投”等AIAgent产品有望提升平台服务效率，并逐步拓展海外业务。我们维持盈利预测，预计26-28年归母净利润分别为0.7/1.2/1.7亿，同比增长140.9%/64.7%/41.0%.公司在红人经济行业具备大量客户、红人、数据等资源积累，具备稀缺性，维持“优于大市”评级。

●2026-09-09 青木科技：半年报点评：利润高增，AI赋能降本增效 (国盛证券 李宏科,程子怡)

●考虑品牌孵化增长及AI应用提效，预计公司2026/2027/2028年营收16.67/23.43/27.14亿元，归母净利润1.78/2.48/2.83亿元，对应PE估值为27.4/19.6/17.2X，维持“买入”评级。

●2026-09-08 昆仑万维：AI全栈布局，商业化持续推进 (华泰证券 夏路路,田鹏)

●我们上调公司2026-2028年公司收入预测至104.8/121.2/127.6亿元（前值84.8/89.2/88.6亿元，上调幅度23.6%/35.9%/44.0%），并综合考虑公司投资收益确认节奏、营销费用投入节奏，上调同期归母净利润预测至16.6/8.4/15.2亿元（前值为4.5/7.2/10.9亿元，上调幅度264.9%/16.7%/39.3%）。我们基于SOTP估值法测算公司目标市值823.1亿元（基于26年Opera9.0XPS，短剧业务6.3XPS，大模型业务估值172.1亿元，投资业务95.4亿元），给予目标价64.05元（前值67.59元）。

●2026-09-07 吉比特：2026H1营收利润高增，全球化与“问道”IP驱动增长 (国信证券 张衡,陈瑶蓉)

●2026年上半年公司营收利润高增，《杖剑传说》全球化表现亮眼，“问道”IP长线运营能力持续验证，在研产品管线为后续增长提供支撑，维持“优于大市”评级。我们维持盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为19.2/21.2/22.9亿元，EPS分别为26.68/29.40/31.83元，对应PE为14.2x/12.9x/11.9x；公司研发实力较强，AI技术在美术、程序及运营环节的应用有望提升研发和迭代效率。

●2026-09-07 焦点科技：2026年中报点评：主业稳健增长，AI商业化加速 (东方证券 陈笑,刘彦菁,郑紫舟)

●我们预测公司2026-28年归母净利5.6/7.0/8.6亿元（原预测为5.66/7.20/8.79亿元，因略调整财务费用导致最终结果小幅变化）同比+12%/25%/22%。参考可比公司，给予26年29倍PE，目标价由55.18元调整为39.44元，维持“买入”评级。