青岛港(601298)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-30 青岛港：2026年一季报分析：2026Q1集装箱吞吐量+9%，扣非利润同比微增 (国海证券 匡培钦,黄安)

●公司明确2025–2027年分红规划，现金分红比例不低于可分配利润的40%，并可增加分红频次。2025年实际分红比例达43%，显示其良好的盈利能力和股东回报意愿。分析师预计公司未来三年归母净利润将稳步增长，维持“买入”评级。

●2026-04-29 青岛港：集装箱表现亮眼，经营业绩稳健 (中泰证券 杜冲,邵美玲)

●基于公司当前业绩表现及后续展望，我们调整2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计公司2026-2028年实现归母净利润分别为54.66、58.48、61.80亿元(2026-2027年原预测值分别为59.04、61.77亿元)，每股收益分别为0.84、0.90、0.95元，对应4月29日收盘价的PE分别为10.7X/10.0X/9.5X，维持“买入”评级。

●2026-04-01 青岛港：【华创交运*业绩点评】青岛港：集装箱业务展现强劲韧性驱动业绩稳健，北方大港核心资产长期价值不改 (华创证券 梁婉怡,刘邢雨)

●公司拟向全体股东每股派发现金红利0.3454元(含税)，合计分红总额为22.42亿元，分红比例为43%，对应2026/3/31股息率为4.0%。华创证券认为，青岛港的ROE水平与头部公路企业相近，应给予2026年预计每股归母净资产1.5倍PB，目标价定为11.31元，较现价有31%上涨空间，维持“强推”评级。

●2026-03-31 青岛港：2025年年报点评：2025年归母净利润+0.7%，维持高分红能力 (国海证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入190.30、192.33、194.44亿元，同比增速分别为1%、1%、1%，实现归母净利润57.35、58.34、59.38亿元，同比增速分别为9%、2%、2%，2026年3月30日收盘价对应PE为9.69、9.52、9.36倍，维持“买入”评级。

●2026-03-20 青岛港：2025年业绩快报点评：2025年归母净利润预计+0.7%，建议关注修复弹性 (国海证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2025-2027年实现营业收入188.06、192.34、195.45亿元，同比增速分别为-1%、2%、2%，实现归母净利润52.72、55.27、57.57亿元，同比增速分别为1%、5%、4%，2026年3月19日收盘价对应PE为10.95、10.44、10.02倍，我们预计公司业绩持续稳增，叠加具备持续分红的能力，当前价值低估，具备入局价值，首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:运输业

●2026-07-31 深高速：2026年6月经营数据点评：通行费收入略有下滑，剔除水官高速转让影响收入下滑幅度较小 (西部证券 凌军)

●我们预计公司2026-2028年公司每股EPS分别为0.58/0.61/0.65元，对应2026年7月31日收盘价，PE分别为15.1/14.3/13.4倍。考虑到公司是华南地区公路元老，公路主业的收益质量较高，大环保业务前景向好，维持“增持”评级。

●2026-07-31 北部湾港：平陆运河重塑货运格局，北部湾港迎来增长红利 (财通证券 祝玉波,史亚州)

●公司作为西南地区核心枢纽港口，区位优势明显，成长性持续兑现，同时平陆运河打开公司远期成长空间。我们预计公司2026-2028年实现营业收入82.90/92.40/105.15亿元，归母净利润13.00/16.47/21.47亿元。对应PE分别为24.2/19.1/14.7倍，维持“买入”评级。

●2026-07-30 华夏航空：支线龙头，再启扩张 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为5.11/8.86/12.06亿元，同比增速分别为-18%/+73%/+36%，参考春秋航空、吉祥航空等航空业可比公司估值，鉴于公司作为支线航空龙头，有望充分受益于支线市场潜力和下沉市场的旅游红利，在行业供需关系改善下，充分发挥公司先发优势、释放利润弹性，首次覆盖、给予“买入”评级。

●2026-07-24 东航物流：【华创交运|深度】东航物流：AI风起，空运潮生，机队扩张助力大国智造出海——华创交运|航空强国系列研究（十一） (华创证券 吴晨玥,吴一凡)

●基于当前油价及行业需求驱动因子的变化,我们预计26-28年盈利预测为28.3、34.2亿、38.2亿,对应26-28年eps分别为1.78、2.16和2.40元,pe分别为9、7、7倍。目标价:参考历史估值,给予2027年10倍pe,对应目标市值342亿,目标价21.6元,预期较现价36%空间。

●2026-07-23 中谷物流：造船扩充运力，第二成长曲线 (天风证券 陈金海,李宁)

●由于2026年内贸集运运价下跌，下调2026年的预测归母净利润至21亿元（原预测24亿元）；集装箱船租金高于预期，上调2027年的预测归母净利润至22亿元（原预测21亿元）；引入2028年预测归母净利润为26亿元。2026年预期PE为11倍，公司承诺分红比例不低于60%，对应2026年7月21日股价的股息率不低于5.6%，维持“买入”评级。

●2026-07-23 海通发展：2026中报点评：煤炭、粮食拉动散运景气，重视公司α+β双重弹性释放 (兴业证券 王凯)

●海通发展是中国民营干散货航运龙头，正依托不断扩张的运力开拓全球市场，未来有望释放α+β双重弹性。预计公司2026、2027、2028年分别实现归母净利润10.97亿元、13.60亿元、16.06亿元，对应EPS分别为0.80元、0.99元、1.17元。按2026年7月22日收盘价计算，对应PE分别为14.1倍、11.4倍、9.7倍。维持“增持”评级。

●2026-07-22 海通发展：2026年上半年业绩点评：散运景气持续向上，运力扩张打开盈利空间 (国海证券 匡培钦,黄安)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入76.65、82.45、88.28亿元，同比增速分别为73%、8%、7%，实现归母净利润12.07、14.04、16.20亿元，同比增速分别为160%、16%、15%，2026年7月21日收盘价对应PE为11.68、10.05、8.70倍，公司为国内民营散运强企，有望受益于行业需求增长，叠加公司运力持续扩张，维持“买入”评级。

●2026-07-21 中国国航：航空系列研究（三）：供需改善，凤凰启航 (财通证券 祝玉波,李逸)

●26-28年营业收入为1940、2030、2114亿元，同比+13.1%、+4.6%、+4.1%，归母净利润为2.8、57.3、95.8亿元，对应PE为438、21、13倍。虽然油价上涨短期扰动经营，但我们观察到油价已经明显回落，并且行业中长期供需改善逻辑持续强化，若油价下行、人民币升值，公司凭借更优质的时刻资源与公商务客群，有望兑现更强的利润弹性，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-21 海通发展：26H1点评：“散运新周期”初现，重视周期与成长共振 (华源证券 孙延,曾智星,王惠武,张付哲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.05/15.16/19.03亿元，同比增速分别为137.73%/37.18%/25.52%；当前股价对应的PE分别为12.69/9.25/7.37倍。鉴于公司业绩持续高增，且散运景气度向好与公司船队规模顺势扩张的成长性有望共振，维持“买入”评级。

●2026-07-15 四川成渝：川渝高速龙头股息领先，内外并举打开空间 (财通证券 祝玉波)

●公司高股息配置价值凸显，存量扩容与外延并购共振将增厚公司业绩。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为98.31、101.46、103.72亿元，归母净利润分别为16.7亿元、17.2亿元、17.7亿元，对应PE分别为9.96、9.65、9.37倍，低于可比公司平均水平。首次覆盖，给予“增持”评级。