博汇纸业(600966)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-09 博汇纸业：年报点评报告：坚守稳健经营 (天风证券 孙海洋)

●基于26Q1财报，我们调整盈利预测，预计26-28年营业收入分别为198/206/215亿元（26-27年前值为214、237亿元），归母净利润分别为3.2/4.0/4.5亿元（26-27年前值为3.8、5.5亿元），EPS分别为0.24/0.30/0.34元，对应PE分别为24/20/18x。

●2026-05-26 博汇纸业：存量产能持续提效，出口收入快速增长 (长城证券 郭庆龙,王文杰)

●我们选取主营产品相近的五洲特纸、冠豪高新作为可比公司。参考可比公司2026年平均PE17.1X，我们预计公司2026-2028年EPS为0.26、0.40、0.49元，对应当前股价PE分别为22.6、14.6、12.0倍，首次覆盖给予买入评级。

●2026-03-04 博汇纸业：人民币升值&白卡提价或带动盈利改善 (天风证券 孙海洋,张彤)

●调整盈利预测，维持“买入”评级：考虑25年经营情况及市场环境，我们预计25-27年归母净利分别为1.9/3.8/5.5亿元(25-26年前值6.98/9.15亿元)。1-2月白卡纸厂商率先发布提价函，价格统一上调200元/吨，自3月1日起执行，我们认为行业头部企业协同挺价，有望带动行业开工率回升、库存持续去化，企业生产经营预计逐步回归常态。

●2026-02-26 博汇纸业：白卡纸价格回升，看好公司盈利改善 (群益证券 赵旭东)

●报告预计博汇纸业在2025年至2027年间净利润将分别实现1.9亿元、3.4亿元和5.4亿元，同比增长率分别为6%、84%和58%。每股盈余(EPS)也将从2025年的0.14元提升至2027年的0.41元。当前A股股价对应2026年和2027年的市盈率分别为33倍和21倍。基于对公司未来盈利改善的看好，群益证券给予“买进”的投资建议，目标价为10元。

●2026-02-24 博汇纸业：白卡龙头迎周期拐点，整合预期打开成长空间 (西南证券 蔡欣,沈琪)

●预计2025-2027年净利润分别为1.86、4.08、5.51亿元，对应PE分别为54倍、25倍、18倍。给予“买入”评级。尽管近年来白卡纸行业受供需失衡影响陷入普遍亏损，金光入主博汇后公司生产管理效率及上下游一体化优势均大幅改善，对冲成本波动能力增强，保持高于行业的盈利能力，优化产品结构，开拓海外市场，竞争力显著提升。

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2026-06-30 众鑫股份：拟回购股份明确成长信心 (天风证券 孙海洋,张彤)

●我们预计公司2026-28年归母净利润分别为5.7/7.5/9.1亿元。

●2026-06-29 天元股份：结构优化驱动盈利修复，绿色转型持续推进 (东莞证券 魏红梅)

●天元股份作为快递电商包装印刷综合服务商，依托电子标签、塑胶包装、快递封套、缓冲包装等高频耗材，服务快递物流与电商客户。短期看，公司收入仍处调整期，但毛利率有所改善，2026Q1营收同比增长2.36%，扣非归母净利润同比增长23.51%，利润修复快于收入。核心看点在于，公司围绕“双碳”和“限塑令”推进绿色包装研发，已形成可降解、可回收、添加PCR再生料的GRS认证包装产品、食品包装及商超耗材等产品系列，并完成工业耗材超市连锁项目平台建设，业务边界逐步延伸，但增量贡献仍需后续验证。预计公司2026-2027每股收益分别为0.38元和0.44元，对应估值分别为26.85倍和23.02倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-28 百亚股份：拟回购公司股份，彰显成长信心 (浙商证券 史凡可,褚远熙)

●中期维度，公司线下全国化扩张的成长路径清晰，外围省份仍在高速成长阶段；线上渠道经营质量改善有望贡献利润弹性。公司中期成长逻辑清晰，看好其盈利能力持续修复。我们预计2026-2028年公司实现收入41.10、48.59、57.06亿元，同比+18%、+18%、+17%；归母净利润4.00、4.88、6.27亿元，同比+92%、+22%、+28%，对应PE分别为15X、12X、9X，维持“买入”评级。

●2026-06-26 众鑫股份：积极回购，发展信心充沛 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计26-28公司归母净利润分别为5.7、8.0、10.0亿元，对应PE估值分别为11.5X、8.3X、6.6X，维持“买入”评级。

●2026-06-26 中顺洁柔：经营提质增效稳进，利润上行延续可期 (渤海证券 袁艺博)

●在中性情景下，预计2026-2028年，公司EPS分别为0.35/0.42/0.49元，对应2026年PE估值为19.37倍，高于可比公司均值。但考虑到公司聚焦高端化、高毛利策略，以及经营提质增效，看好盈利能力改善延续性，故首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-06-25 裕同科技：华研科技液冷业务潜力可期 (天风证券 孙海洋,张彤)

●公司历来重视对股东的合理回报，未来分红计划将综合考虑公司的业务发展需求、资本开支规划、现金流状况及整体经营战略等综合因素确定。我们预计公司2026-28年归母净利润分别为18.1/20.8/23.6亿元。

●2026-06-21 豪悦护理：代工筑基，品牌起航 (东吴证券 吴劲草,郗越)

●豪悦护理作为国内卫生护理用品ODM龙头，依托稳定的代工基本盘加速向多品牌运营商转型，自有品牌“答菲”与并购品牌“洁婷”双轮驱动打开长期成长空间。考虑公司当前处于品牌建设投入期、销售费用率高位维持，2026-2028年随并购整合协同效应释放、规模效应显现与营销投入边际趋稳，盈利能力有望逐步修复。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.97/3.42/3.97亿元，同比+28.2%/+14.9%/+16.1%，对应PE分别为16/14/12倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-15 众鑫股份：纸浆模塑领先企业，深耕赛道拓宽全球市场 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●公司是纸浆模塑餐饮具领域的领先企业，全球环保趋势下，随着纸浆模塑产品渗透率提升，公司有望明显受益。公司通过持续的技术创新、全球化产能布局和国内外客户拓展沉淀了深厚的护城河，随着国内外新增产能释放和横向拓展生鲜托盘、工业精品包装等新赛道，公司业绩增长确定性较强。我们预计公司2026-2028年营收分别为22.4/29.1/34.77亿元，分别同比增长48.8%/29.9%/19.5%；归母净利润分别为5.43/7.36/9.29亿元，分别同比增长103.8%/35.6%/26.3%；EPS分别为5.31/7.2/9.09元，对应PE分别为12.49/9.21/7.29倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-06-13 裕同科技：包装主业稳健，新业务打开成长空间 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●我们维持盈利预测，预计公司26-28年归母净利润分别为18.47/20.51/22.64亿元，对应EPS分别为1.43/1.59/1.76元（26-28年均较前值下调28.6%，主要为公司26年6月完成股本转增后股本基数提高）。参考可比公司2026年iFind一致预期为12倍，公司包装主业基本盘稳健，积极切入AI智能硬件、新材料、精密结构件等新业务，维持公司26年25倍PE，给予目标价35.84元（前值50.25元，基于26年25倍PE，对应EPS为2.01元，下调主要为股本变动所致），维持“买入”评级。

●2026-06-10 太阳纸业：股权激励绑定骨干指引成长 (天风证券 孙海洋,张彤)

●我们预计26-28年归母净利润分别为36.4/40.5/44.6亿元，维持“买入”评级。