国投中鲁(600962)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-07 国投中鲁：浓缩苹果汁龙头，战略转型半导体“卖铲人” (东吴证券 王紫敬)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为20.83、21.87、22.97亿元，归母净利润分别为0.42/0.43/0.47亿元，同比增长2%、2%、9%，对应EPS分别为0.16/0.16/0.18元。若公司完成电子院100%股权收购，则有望大幅增厚公司营收和归母净利润，我们看好国投中鲁作为国投系上市平台，拟收购电子院战略转型半导体上游“卖铲人”，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2016-10-28 国投中鲁：2016年三季报点评：剥离不良资产，三季报符合预期 (西南证券 朱会振)

●预计2016-2018年EPS分别为0.15元、0.01元、0.02元。我们认为现在行业处于低谷，未来公司有望在控股股东支持下整合行业内资源，实现量价齐升，建议保持关注。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2015-01-29 国投中鲁：江苏环亚借壳，转型医院建设服务商 (上海证券 魏赟)

●预计14、15年实现EPS为0.24、0.31元，以1月26日收盘价16.22元计算，动态PE分别为66.93倍和52.38倍。医疗服务行业上市公司14、15年市盈率中值为59.21倍和43.04倍。可比上市公司中，尚荣医疗14年动态市盈率为80.88，公司70%左右的业务属于医疗专业工程，我们认为公司目前的估值较为合理。考虑到环亚医疗专业工程订单充裕，公司正向“咨询设计+投融资+工程实施+运维服务”为一体的“医疗平台模式”转型，上市有望缓解环亚融资渠道单一和融资成本较高的问题，我们看好其未来的发展，首次给予“未来六个月，谨慎增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:酒及饮料

●2026-08-09 百润股份：2026年中报点评：收入增长加速，关注威士忌进展 (国海证券 刘旭德,陈熠)

●公司2026Q2收入增长加速，经营积极向好，董事长及高管团队底部大额增持彰显信心。公司积极孵化威士忌新成长曲线，若未来铺货加速完成、营销动作跟进或带来终端动销放量机会。基于审慎原则，暂不考虑定增对报表的影响，由于子公司所得税率下降增厚利润，略调整盈利预测，我们预计公司2026-2028年营业收入33.4/37.4/41.5亿元，同比增长14%/12%/11%；归母净利润8.0/9.0/10.1亿元，同比增长25%/13%/12%，当前股价对应PE为25/23/20x，维持“买入”评级。

●2026-08-07 百润股份：二季度收入及利润增速环比提升，税率下行提振净利率 (国信证券 张向伟,杨苑)

●公司目前处于预调酒业务边际改善、威士忌第二曲线培育投入的阶段。预调酒持续推新，积极拥抱零食渠道、数字零售、即时零售等渠道变革；烈酒业务仍处于桶陈储备与铺市初期，60万桶桶陈储备奠定先发优势，业绩贡献尚待释放。由于公司获得税收优惠，我们小幅上调利润预测：预计2026-2028年公司实现营业总收入32.6/36.0/39.6亿元（2026-2028年前预测值32.6/35.9/39.5亿元），同比+10.8%/+10.3%/+10.1%；实现归母净利润7.8/8.7/9.7亿元（2026-2028年前预测值7.4/8.4/9.5亿元），同比+22.1%/+11.5%/+11.5%；EPS分别为0.75/0.83/0.93元；当前股价对应PE分别为26/24/21倍。考虑到公司在预调酒行业的龙头定位稳固，品牌影响力较强，业务具备长期发展的稳固基础，且威士忌业务具备较为广阔的成长空间，故维持“优于大市”评级。

●2026-08-07 百润股份：半年报点评：Q2业绩环比提速，盈利水平显著改善 (天风证券 刘洁铭,郝天宇)

●公司持续完善预调酒品类矩阵与场景定位，威士忌依托现有渠道加速铺市并扩大产能储备，当前估值处于历史相对低位，未来经营成长可期。我们预计公司2026-2028年实现营收33.6/37.9/42.0亿元，归母净利润7.1/7.8/8.8亿元，对应当前PE约28/26/23X，维持“买入”评级。

●2026-08-07 东鹏饮料：淡化能量饮料短期调整，平台化、全国化、国际化-公司仍具成长性 (湘财证券 张弛)

●能量饮料业务短期调整对公司市值造成一定压力，但公司仍具备成长潜力，来源于：产品端平台化战略持续发力带来的第二、第三成长曲线突破；渠道端公司国内不断深化布局与精细化运营带来的渠道力提升，海外渠道初步探索带来的潜在市场。此外，公司通过高额现金分红与分红承诺、股份回购等行为，传递了明确的信心。当前公司股价短期回调、估值合理偏低，安全边际较为充分，可将其作为消费板块中长期核心配置之一。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为52.12/59.18/65.36亿元，对应增速分别为18.0%/13.6%/10.4%；同期EPS分别为7.10/8.06/8.90元，维持公司“增持”评级。

●2026-08-06 百润股份：业绩恢复双位数增长，盈利质量持续改善 (山西证券 熊鹏,刘清羽)

●预计公司2026-2028年EPS分别为0.73\0.81\0.92，对应公司8月5日收盘价19.72元，2026-2028年PE分别为27.2\24.2\21.4。考虑到（1）预调酒基本盘的拐点已被验证，且从Q1开始收入、利润环比均在加速，0糖化和零食渠道、即时零售的场景拓展给2026全年的增长提供了新增量；（2）公司的盈利质量处于上行通道------毛利率稳中有升、管理和财务费用双降，净利率修复至28.89%，收入重回增长，且利润弹性大于收入弹性，首次覆盖，我们给予“增持-A”评级。

●2026-08-06 百润股份：【华创食饮】百润股份：Q2增速环比提振，定增加码威士忌布局 (华创证券 欧阳予,田晨曦,王培培)

●公司作为预调酒行业龙头,品牌、产品及渠道壁垒稳固,强爽、微醺等核心产品基本盘稳健,新品矩阵持续完善,叠加渠道库存维持良性,主业经营有望延续改善。威士忌业务依托前瞻产能布局、原酒储备及研发酿造能力形成先发优势,本次定增加码桶储及研发检测能力,有望进一步夯实长期竞争壁垒,并伴随国产威士忌市场扩容逐步贡献业绩增量。我们维持26-28年eps预测为**/**/**元,结合龙头溢价给予2028年**倍目标pe,对应目标价**元,维持"推荐"评级。

●2026-08-06 百润股份：基本面稳健，烈酒业务长期价值亟待体现 (华源证券 张东雪,林若尧)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为7.4/8.36/9.48亿元，同比增速分别为16.08%/13.01%/13.42%，当前股价对应PE分别为28/25/22倍，考虑到公司当前经营稳健，烈酒业务长期价值有待进一步体现，下调为“增持”评级。

●2026-08-06 百润股份：Q2业绩亮眼，经营改善趋势延续 (国投证券 蔡琪,尤诗超,燕斯娴)

●我们预计公司2026年-2028年的收入增速分别为12.5%、10.8%、10.6%，净利润的增速分别为24.4%、9.6%、13.1%。维持买入-A投资评级，6个月目标价22.32元。

●2026-08-06 百润股份：Q2业绩超预期，预调酒加速修复 (长城证券 刘鹏,袁紫馨)

●公司作为预调鸡尾酒行业龙头，RIO品牌市占率连续多年全国第一，目前预调酒主业已重回双位数增长通道，威士忌第二曲线有序推进。短期看Q2业绩全面加速确认经营拐点，中期威士忌大众化产品铺市及桶陈储备释放有望贡献增量，长期全产业链布局构筑品类壁垒。我们预计公司2026-2028年实现营收33.07/36.84/40.76亿元，分别同比增长12%/11%/11%；实现归母净利润7.66/9/10.51亿元，分别同比增长20%/17%/17%；对应PE估值分别为27/23/20X，维持“买入”评级。

●2026-08-05 百润股份：2026年中报点评：Q2业绩超预期，经营势能稳中向好 (东吴证券 苏铖,郭晓东)

●考虑到公司26Q2营收实现双位数增长，经营势能呈现稳中向好，我们更新2026~2028年归母净利润预测为7.5、8.8、10.1亿元（前值7.3、8.4、9.8亿元），对应当前最新PE分别为27、23、20X，维持“买入”评级。