渤海汽车(600960)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-17 渤海汽车：重组平台价值重估，大缸径活塞拉动增长 (开源证券 邓健全,赵悦媛)

●不考虑重组影响，我们预计公司2025-2027年实现营业收入30.42/34.26/39.94亿元，实现归母净利润1.73/0.11/0.74亿元，对应EPS分别为0.18/0.01/0.08元/股，当前股价对应PE分别为28.8/445.1/67.5倍，公司剥离BTAH后整体盈利能力回升，重大资产重组稳步推进，首次覆盖给予“增持”评级。

●2020-08-05 渤海汽车：出售亏损蓄电池业务，紧跟北汽电动化步伐 (东兴证券 刘一鸣)

●预计公司2020-2022年营收分别为49.4、60.9和68.9亿元，归母净利润分别为0.63、2.08和2.82亿元，对应EPS分别为0.07、0.22和0.3元。当前股价对应2020-2022年PE值分别为53、16和12倍。渤海柯瑞世的出售价约为1.71x PB。出售后，上市公司其余业务的盈利能力明显高于渤海柯瑞世，而上市公司目前股价仅为0.73x PB。我们认为公司经历去年到今年的低谷后，盈利能力将明显反弹。给予公司2020年1x PB，目标价4.84元，相对当前股价有38%上涨空间，维持“强烈推荐”评级。

●2020-03-16 渤海汽车：国六升级显身手，铝业集群展雄风 (东兴证券 陆洲)

●我们预计公司2019-2022年的营业总收入分别为47.4/51.5/51.4/56.8亿元，归母净利润分别为-0.36/0.32/2.41/3.38亿元，对应EPS分别为-0.04/0.03/0.25/0.36元，对应PE分别为-84/96/12.6/9.0x，对应PB分别为0.6/0.57/0.53/0.49x。公司盈利能力有较强的改善潜力，给予公司2020年1x PB，目标价5.55元，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

●2018-05-02 渤海汽车：年报点评：业绩表现低于预期，轻量化助力公司长期发展 (国联证券 郦莉)

●由于TAH的收购仍存在不确定性，暂时不考虑其影响。考虑到公司所得税率提升、韩系车下滑影响时间超预期，我们下调公司18年-20年的EPS至0.24、0.28、0.33元，市盈率分别为30倍、26倍、22倍，维持“推荐”评级。

●2017-10-31 渤海汽车：季报点评：Q3业绩表现低于预期，现代复苏有望提升业绩 (国联证券 郦莉)

●由于前期我们未考虑所得税税率调整对公司业绩的影响，我们下调公司2017年-2019年EPS至0.23、0.32、0.37元，市盈率分别为32倍、23倍、20倍，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:汽车制造

●2026-09-28 新铝时代：2026半年报点评：重卡箱体放量打开增量空间，并购布局消费电子蓄力中长期增长 (西南证券 万红兵,郭婧雯)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.7/3.3/4.7亿元，2026年EPS为1.19元。考虑到重卡电池盒箱体放量，叠加公司切入消费电子领域，成长空间大，建议关注。

●2026-09-27 宇通客车：政策中长期风险敞口可控，高分红支撑凸显中长期配置价值 (浙商证券 文姬)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为451.4、493.2、537.9亿元，同比分别增长9.0%、9.3%、9.1%；归母净利润分别为60.9、67.7、76.4亿元，同比分别增长9.6%、11.3%、12.8%；对应EPS分别为2.75、3.06、3.45元，对应P/E分别为9.46、8.50、7.54倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-25 溯联股份：立足车载流体优势，掘金液冷全新赛道 (中信建投 程似骐,陶亦然,胡天贶)

●公司深耕汽车尼龙管行业二十余年，随着溧阳新工厂逐步投产，公司汽车尼龙管市场份额有望持续提升，为公司提供稳定的现金流。同时，由于储能热管理和AI液冷跟汽车热管理在技术上具有一定相关性，公司积极布局储能和AI液冷相关领域。子公司溯联智控可以提供涵盖UQD、管路、液冷板、分集水器等产品。同时，公司计划收购华汇实业60%股权，收购完成后，公司将进一步提升在液冷市场的竞争力，向液冷总成供应商转型。公司汽车主业稳中有增，液冷、储能等新业务核心竞争力不断增强，公司成长性有望初步兑现。预计2026-2028年公司归母净利润1.01、1.50、2.02亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-24 金龙汽车：整合提质显效，出口结构优化驱动盈利改善 (开源证券 邓健全,赵悦媛,游泽晨)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为265.9、287.4、309.2亿元，归母净利润分别为7.3、10.0、12.6亿元，当前股价对应的PE分别为10.8、7.8、6.2倍。鉴于公司在中大客出口领域份额持续领先，出口新能源占比有望继续提升，公司单车均价与盈利具备较大提升潜力。我们看好公司长期发展，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-23 飞龙股份：老牌汽车水泵龙头企业，服务器液冷泵新赛道迎来突破 (国信证券 唐旭霞,唐英韬)

●考虑到公司凭借在服务器液冷泵等产品领域的优势，液冷CDU循环泵已经实现了正式交付，部分客户相对较为核心，具备战略意义，整体交付及配套进度较快，相较于其他可比公司享有一定估值溢价，预计2026/2027/2028年公司净利润为4.47/6.07/8.25亿元，EPS为0.78/1.06/1.44元，给予27年55-58xPE，对应合理估值58.1-61.2元，相较当下具9%-15%空间，维持“优于大市”评级。

●2026-09-23 飞龙股份：盈利阶段性承压，液冷第二增长曲线加速 (华鑫证券 任春阳,林子健)

●预测公司2026-2028年收入分别为53.06、61.44、69.77亿元，EPS分别为0.80、1.00、1.15元，当前股价对应PE分别为66、52、45倍。公司液冷业务稳步推进中，维持“买入”评级。

●2026-09-23 隆盛科技：26H1经营业绩稳健，半总成+商业航天加速突破 (中信建投 陶亦然,程似骐,李粵皖)

●公司是自主EGR和马达铁芯业务双龙头，各项业务在手订单饱满；EGR及喷射系统业务将受益于国内天然气重卡渗透及混动乘用车出口放量；26年公司获UAES半总成大单，新能源业务增长空间进一步打开；人形机器人、商业航天等前沿业务加速突破，产业趋势加速下业绩、估值弹性可观。预计公司2026-2027年归母净利润2.4亿元、2.9亿元，对应当前股价PE为25X、22X，维持“买入”评级。

●2026-09-23 长安汽车：2026中报点评：天枢大模型通过网信办备案，海外本地化能力持续夯实 (西部证券 齐天翔,曹雯瑛)

●我们预计2026-2028年公司营业收入有望达到1803/2009/2133亿元，预计2026-2028年公司归母净利润有望达到30/71/78亿元。维持“买入”评级。

●2026-09-22 上汽集团：自主品牌稳中向好，全球化纵深发展 (华安证券 张志邦,刘千琳)

●我们预计26-28年公司营业总收入分别为6906/7419/8006亿元，同比分别+5.2%/+7.4%/+7.9%；归母净利润分别为120/138/157亿元，同比分别+18.3%/+15.0%/+14.1%。公司当前市值对应26-28年PE分别11x/9x/8x。考虑到公司出口放量、自主新能源品牌销量爬坡、合资板块反哺，当前估值具备充足安全边际。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-22 潍柴动力：重卡发动机龙头，开启AIDC发电布局新篇章 (西部证券 齐天翔,彭子祺)

●我们预计2026-2028年公司营收2546.3/2853.6/3142.4亿元，同比+9.8%/+12.1%/+10.1%，归母净利润143.9/177.1/207.5亿元，同比+31.7%/+23.1%/+17.1%，对应当前PE16.2/13.2/11.3X。我们选取国内两家AIDC发电设备厂商杰瑞股份、动力新科，以及国内重卡龙头中国重汽作为可比公司，三家可比公司2026-2028年PE均值24.0/13.4/9.7X（估值日期：2026年9月22日）。公司是国内燃机行业龙头，历经多轮收并购，持续拓展业务版图，从单一发动机制造商逐步转型成为“发动机+整车+零部件”的汽车产业链综合供应商。同时，公司持续深化“动力系统+多元产业”战略，乘AI基建浪潮，拓展布局AIDC能源解决方案，打造新成长曲线，进一步打开公司营收&估值天花板。首次覆盖，给予“买入”评级。