伊利股份(600887)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-16 伊利股份：龙头份额提升，关注奶价拐点 (国海证券 刘旭德,陈熠)

●公司经营积极向好，期待奶价向上格局改善增厚利润弹性，高分红标的配置价值凸显。根据尼尔森数据，2026年6月伊利液奶市场份额持续提升，公司优势进一步扩大，叠加多元业务稳步推进，经营积极向好。当前奶价或迎向上拐点，或带来格局改善，有望助力公司盈利能力提升。我们预计公司2026-2028年营业收入为1207/1263/1321亿元，同比增长4%/5%/5%；归母净利润为120/129/138亿元，同比增长4%/8%/7%，当前股价对应PE为13/12/12x，同时参考2025年的分红率75.5%，对应2026年预期股息率约5.6%，或为稳健的高分红标的，维持“买入”评级。

●2026-07-30 伊利股份：业绩韧性叠加高股息率，防御价值凸显 (国元证券 单蕾,朱宇昊)

●伊利股份作为国内乳业领军企业，依托品牌与渠道构筑深厚护城河，叠加供需格局有望持续改善，业绩具备较好的稳定性。当前公司估值处于历史偏低区间，分红比例较高且稳定持续，股息吸引力较强。此外，近期科技板块波动加大，市场风险偏好有所收敛，稳健高股息资产的防御属性凸显。综合以上考虑，我们建议关注伊利股份。我们预计公司2026/2027/2028年归母净利分别为121.29/132.51/142.68亿元，增速4.88%/9.25%/7.67%，对应7月28日PE14/13/12倍（市值1681亿元），维持“买入”评级。

●2026-05-29 伊利股份：经营稳中求进，持续挖掘增长潜力 (首创证券 赵瑞)

●根据2025年及2026年一季度公司经营情况，我们调整盈利预测，预计2026、2027、2028年公司归母净利润分别为124.1亿元、133.7亿元、145.2亿元，同比分别增长7.3%、7.7%、8.6%，当前股价对应PE分别为13、12、11倍。维持买入评级。

●2026-05-13 伊利股份：2025年报及2026年一季报点评：液奶企稳转增，盈利改善显著 (东方证券 李耀,张玲玉)

●考虑到新品推广需要维持一定销售费用，我们略下调26、27年盈利预测，我们预测公司2026-2028年归母净利润分别为124、134、146亿元(原预测为125、138亿元，新增)，参考行业平均估值水平，给予26年20倍市盈率，对应目标价为39.2元，维持买入评级。

●2026-05-12 伊利股份：26Q1开门红兑现，需求复苏、利润稳健增长 (国投证券 蔡琪,燕斯娴,尤诗超)

●伊利作为国内液奶龙头，将率先受益乳制品消费需求复苏，收入端预计保持稳健增长。利润端，依托于产品结构优化及精细化管理，公司盈利能力保持稳健。我们预计公司2026年-2028年的收入增速分别为5.8%、5.3%、5.3%，净利润的增速分别6.0%、6.4%、6.4%；参考可比公司26年的算术平均PE，给予公司26年19倍PE估值，6个月目标价为36.47元，维持买入-A的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:农副食品

●2026-08-17 安琪酵母：2026半年报点评：收入延续高增，汇兑扰动利润 (东吴证券 苏铖,邓洁)

●酵母蛋白等业务成长空间较大，我们调整2026-2028年归母净利润预测至18.26/21.74/25.08亿元(原值：18.23/20.80/23.60亿元)，同比+18.22%/+19.05%/+15.37%，对应当前PE20.68x/17.37x/15.05x，维持“买入”评级。

●2026-08-17 安琪酵母：【华创食饮】安琪酵母：短期扰动释放，酵母蛋白成新驱动 (华创证券 欧阳予,田晨曦)

●考虑国内复苏超预期及酵母蛋白放量,我们略上修营收预测至26-28年同比增长***/***/***,结合今年以来汇兑、社保等扰动超预期,而后期扰动渐退、成本红利延展,略调整业绩预测至***/***/***亿元(原预测为***/***/***亿元),对应26/27年pe为***/***倍。考虑公司中长期高成长逻辑未变,酵母蛋白第二曲线加速贡献,维持目标价**元,对应27年pe近***倍,关注下半年营收加速、成本回落及酵母蛋白放量等催化,现价重申"强推"评级。

●2026-08-17 安琪酵母：收入表现稳健向好，汇兑损失影响盈利 (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

●我们预计2026-2028年公司实现收入192.48、212.39、234.12亿元，实现归母净利润18.51、22.28、24.56亿元，对应PE分别为20.39x、16.94x、15.37x。

●2026-08-17 有友食品：业绩符合预期，全渠道协同显著 (华鑫证券 孙山山)

●我们看好公司巩固凤爪基本盘，持续打造第二增长曲线，全渠道协同持续加强。根据公司2026年半年报，我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.54/0.69/0.84元，当前股价对应PE分别为18/14/12倍，维持“买入”投资评级。

●2026-08-17 安琪酵母：成本红利持续释放，新兴业务打开成长空间 (开源证券 张宇光,张思敏)

●考虑到海外短期扰动和汇兑损失，我们下调2026-2027年归母净利润至18.3/22.5（前值19.7/24.1）亿元，新增2028年归母净利润26.0亿元，EPS为2.11/2.59/3.00元，对应PE为19.9/16.1/14.0倍，全球酵母龙头海外扩张与成本下行周期共振，新业务有望打开成长天花板，维持“买入”评级。

●2026-08-17 有友食品：收入延续高增，新兴渠道助力发展 (国投证券 蔡琪,燕斯娴,尤诗超)

●公司是泡卤风味休闲食品行业领先企业，积极拥抱量贩及会员商超等新兴渠道，无骨鸭掌等新品成长势头亮眼，凭借安全、卫生、高质量的供应链能力，有望进一步提升市场份额，保持收入端强劲增长态势。我们主要选择了规模及经营范围相似的零食企业作为可比公司，参考ifind6个月机构一致预测，可比公司2026年PE算术平均值约19倍。考虑到公司泡卤风味产品及渠道方面拥有一定优势，我们给予公司2026年21倍PE的估值水平，公司2026年EPS为0.55元/股，对应6个月目标价为11.55元，首次给出买入-A的投资评级。

●2026-08-17 有友食品：2026年中报点评：收入高增势不改，渠道优化利长远 (国海证券 刘旭德,肖悦)

●公司新兴渠道放量逻辑清晰、费用管控优异，我们认为公司中长期成长空间较足。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为20/25/28亿元，同比分别增长28%/21%/14%；归母净利润分别为2.3/2.8/3.3亿元，同比分别增长25%/21%/17%，维持“买入”评级。

●2026-08-17 安琪酵母：Revenue maintained solid growth,while foreign exchange losses weighed on earnings (中信建投 杨骥,夏克扎提·努力木)

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●2026-08-17 梅花生物：Q2业绩环比修复，Plumino平台实现扭亏为盈 (中信建投 杨晖,郑轶)

●我们预测公司2026-2028年的归母净利润分别为17.46/21.97/26.45亿元，EPS分别为0.62/0.78/0.94元，对应当前PE分别为12.77/10.15/8.43x。我们看好公司短期有望逐步走出盈利困境，中期稳步推进产能释放与资产优化，聚焦于高价值发酵领域及全球差异化竞争，实现综合高质量成长。

●2026-08-16 安琪酵母：第二季度收入增长13.4%，费用短期产生扰动 (国信证券 张向伟,王新雨)

●由于汇兑损失增加，我们小幅下调此前利润预测，预计2026-2028年公司实现营业总收入189.2/211.3/231.4亿元(前预测值为188.2/210.2/229.8亿元)，同比13.1%/11.7%/9.5%；2026-2028年公司实现归母净利润18.3/21.5/24.6亿元(前预测值为19.3/22.1/25.3亿元)，同比18.5%/17.3%/14.8%；实现EPS2.11/2.47/2.84元；当前股价对应PE分别为20.6/17.6/15.3倍。维持优于大市评级。