新疆众和(600888)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-29 新疆众和：AI电容、芯片及先进封装发展使4N6、5N及6N高纯铝需求大增，公司迎来发展机遇 (中信建投 王介超,覃静,王晓芳,汪明宇,年亚颂)

●公司正处于业绩反转+新产能释放+AI需求放量的三重叠加窗口。2026Q1毛利率从2025年全年8.98%跳升至20.70%（近五年单季最高），净利润同比+18.92%，业绩拐点已获初步验证。公司2026-2028年的营收分为84.46亿元、90.6亿元和95.8亿元，对应的业绩分别12.02亿元、18.14亿元和22.5亿元，对应的PE分别为21倍、14倍和11倍，给予“买入”评级。

●2025-11-14 新疆众和：三季报点评：新疆煤价有望企稳，氧化铝项目或放量增利 (东方证券 刘洋)

●我们根据公司主要产品产能、价格及联营企业的投资收益，调整公司2025-26年并新增2027年EPS预测分别为0.57、0.81、1.04元(原预测2025-26年为1.12、1.16元)，根据可比公司2026年市盈率估值水平，给予公司11XPE估值，对应目标价8.91元，维持买入评级。

●2023-08-29 新疆众和：半导体周期回暖际，铝电子新材料龙头成长时 (中信建投 王介超)

●预计公司2023年-2025年归母净利分别为14.42亿元、15.94亿元、17.08亿元，对应当前股价的PE分别为7.41、6.70、6.25倍，考虑到公司在铝电子新材料行业地位和成长性，给予公司“买入”评级。

●2023-08-21 新疆众和：2023年半年报点评：电子需求下降拖累Q2业绩，AI打开市场空间 (民生证券 邱祖学,张建业)

●消费电子市场逐步企稳，AI大发展下，铝电子材料空间大。能源转型背景下，动力煤价格中枢或将企稳，而随着疆煤外运的实施，新疆煤企将受益，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为14.61亿元、16.89亿元和18.33亿元，EPS分别为1.08元、1.25元和1.36元，对应8月18日收盘价的PE分别为7、6和6倍，给予“推荐”评级。

●2023-08-17 新疆众和：中报点评：利润结构优化，估值有望修复 (东方证券 刘洋,李一冉,滕朱军)

●我们维持预测公司2023-2025年每股收益分别为1.08元、1.12元、1.12元，采用相对估值，维持2023年10倍PE的估值，维持买入评级，对应目标价10.8元

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-08-21 鹏鼎控股：mSAP光模块PCB放量 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为476/602/772亿元，归母净利润分别为54.5/78.9/105.1亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-21 天岳先进：拐点已至 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027年分别实现收入21/27/34亿元，实现归母净利润分别为0.7/2.5/4.1亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-21 天赐材料：公司半年报盈利大幅增长，旺季产品价格有望回升，建议“买进” (群益证券 沈嘉婕)

●我们预计公司2026/2027/2028年的净利润分别至61.7/78.4/92.3亿元，YOY+353%/+27%/+18%，EPS分别为3.0/3.84/4.53元，A股按当前价格计算，对应2026/2027/2028年PE为12.2/9.6/8.2倍，建议买进。

●2026-08-21 中芯国际：26Q2业绩超预期，指引Q3盈利水平持续提升 (山西证券 张天,徐怡然)

●下半年AI溢出效应仍将持续，配套芯片产能供需偏紧，成熟制程价格上行、先进制程稳步突破、国产算力自主可控需求共同驱动盈利能力提升。公司Q2业绩及Q3预期明确了“涨价可覆盖折旧增量”的盈利拐点，业绩弹性加速释放。预计2026-2028年EPS分别为0.96/1.28/1.81元，对应2026年8月20日收盘价125.50元，2026-2028年PE分别为131.0/97.8/69.2倍，给予“买入-A”评级。

●2026-08-20 南芯科技：加强汽车、智能算力、工业领域研发投入，短期利润承压 (国信证券 胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,连欣然)

●由于存储涨价拖累消费电子需求及公司正加大研发投入，我们下调公司2026-2028年归母净利润至2.04/3.12/4.29亿元（前值为3.15/4.10/5.28亿元），对应2026年8月18日股价的PE分别为81/53/39x，维持“优于大市”评级。

●2026-08-20 兆易创新：存储产品量价齐升，MCU价格开启温和上行 (交银国际 童钰枫,王大卫)

●我们预测公司2026/27年营收为256/337亿元，毛利率65.4%/65.3%，整体盈利预测较之前基本不变。考虑到存储价格增速或边际放缓，叠加后续专用型存储产能释放带来的周期下行压力，以及考虑到国产存储板块投资机会或更趋分散，我们调整A股目标价调至人民币687元，对应2027年28倍市盈率。我们对2026/27年基本面维持乐观，维持买入。

●2026-08-20 天孚通信：2026年半年报点评：半年业绩展现盈利韧性，前沿技术与全球化共筑长期成长 (东吴证券 欧子兴,张良卫)

●考虑公司新产品业务的持续突破和物料供应紧张的缓解，我们维持公司2026-2028年的归母净利预测为36.4/48.6/65.6亿元，当前市值对应2026-2028年PE为83/62/46倍。维持“买入”评级。

●2026-08-20 湖南裕能：2026年半年报点评：Q2业绩超预期，满产满销盈利维持高位 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到公司业绩超出市场预期，我们上调公司26-28年归母净利润预期至60.2/67.2/75.5亿元（原预期50.3/60.4/73.1亿元），同比+372%/+12%/+12%，对应PE10/9/8倍，给予27年15x估值，目标价119元，维持“买入”评级。

●2026-08-20 影石创新：影石X6新品点评：开启全景零剪辑时代 (华源证券 符超然)

●全景相机主业龙头地位稳固，软件和生态差异化有望解决长期格局担忧，云台相机等新业务快速起量，品类持续拓展可期。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为10.9/19.5/26.7亿元，同比增速分别为17%/79%/37%，当前股价对应的PE分别为44/24/18倍，维持“增持”评级。

●2026-08-20 璞泰来：2026年半年报点评：负极、隔膜放量贡献盈利弹性，业绩符合市场预期 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●由于公司负极新产品贡献增量，我们调整公司2026-2028年归母净利润预期至32.4/45/64.8亿元（原预期33.3/43.8/53.5亿元），同比+37%/+39%/+44%，对应PE为16x/11x/8x，给予27年18x估值，目标价37.8元，维持“买入”评级。