华银电力(600744)盈利预测

◆研报摘要◆

●2024-08-28 华银电力：大唐集团旗下湖南电力平台，积极转型新能源 (华源证券 查浩,刘晓宁,蔡思)

●结合公司火电在建情况、新能源规划以及湖南省电力供需格局，我们预计公司2024-2026年将实现归母净利润0.35、1.33、2.72亿元，2025-2026年同比增长率分别为279.91%、104.27%。当前股价对应2024-2026年PE分别为175、44、21倍，由于公司处于扭亏转盈，新能源盈利逐步增长的阶段，首次覆盖，给予华银电力“增持”评级。

●2019-03-31 华银电力：电价上调叠加利用小时数提升，业绩扭亏为盈 (安信证券 邵琳琳)

●增持-A投资评级，6个月目标价4元。我们预计公司2019-2021年的收入增速分别为15%、7%、6%，净利润分别为1.41亿元、2.92亿元、3.85亿元，对应市盈率44.6倍、21.5倍和16.3倍。

◆同行业研报摘要◆行业:电热供应

●2026-08-27 南网储能：抽蓄投产叠加来水偏丰，归母净利高增，成长主线清晰 (长城证券 于夕朦,范杨春晓,何郭香池,杨天放,孙诗宁)

●公司作为南方电网旗下储能运营平台，抽水蓄能、新型储能为“第一增长曲线”，抽蓄电站投产与调峰水电来水偏丰共同支撑2026年业绩；技术服务构成“第二增长曲线”，新签合同高增带来新增量。预计公司2026-2028年实现营业收入90.71、107.45、117.41亿元，实现归母净利润20.84、24.01、25.83亿元，同比+23.4%、+15.2%、+7.6%；对应EPS为0.65、0.75、0.81元/股；对应PE为19.0X、16.5X、15.3X。

●2026-08-27 南网储能：上半年归母净利润增长33.6%，抽蓄密集投产+新型储能蓄势待发 (国信证券 黄秀杰,刘汉轩,崔佳诚)

●考虑到公司上半年来水情况好于此前预测，预计公司2026-2028年归母净利润20.0/22.0/23.1亿元（原为18.7/21.1/23.1亿元），同比增速18%/10%/5%，对应当前股价PE为19.7/17.9/17.0X，维持“优于大市”评级。

●2026-08-27 国电电力：Q2业绩环比增长，拟收购集团常规能源资产 (天风证券 郭丽丽,王钰舒)

●预计公司2026-2028年归母净利润为58、64、68亿元，对应PE为16、15、14倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 嘉泽新能：业绩表现低于预期，绿色化工产业推进加快 (华源证券 查浩,刘晓宁,蔡思)

●考虑到上半年业绩表现，我们下调公司2026-2028年归母净利润分别为6、7、14亿元（下调前分别为7、9、15亿元），同比增速分别为-15.6%、17.2%、98.3%，当前股价对应的PE分别为20、17、9倍，继续维持“买入”评级。

●2026-08-26 国电电力：Q2盈利环比修复，资产注入与高股息共筑长期价值 (国投证券 汪磊,徐奕琳)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为1697.4/1751.1/1775.2亿元（增速-0.3%/3.2%/1.4%），归母净利润分别为61.2/73.6/77.1亿元（增速-14.5%/20.1%/4.9%），给予公司2027年14倍PE，对应12个月的目标价5.77元，给予“买入-A”投资评级。

●2026-08-26 华能水电：2026年半年报点评：来水偏枯拖累电量，现货赋能电价韧性显现 (银河证券 陶贻功,梁悠南,马敏)

●我们预计公司26-28年分别实现归母净利润88.25、90.33、93.10亿元；对应PE分别为20.67x、20.19x、19.59x；维持“推荐”评级。

●2026-08-25 甘肃能源：甘肃省国资委旗下综合能源上市平台 (天风证券 郭丽丽)

●我们预计公司2026-2028年实现归母净利润23.51、24.31、25.09亿元，对应PE分别为10.03、9.70、9.40倍。参考可比公司估值水平，给予公司2026年15倍PE，对应目标价10.87元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-25 川投能源：26H1来水拖累业绩，关注Q3来水修复与大渡河投产 (华源证券 查浩,刘晓宁,邓思平)

●预计公司2026-2028年的归母净利润为51.88、55.04、58.21亿元，当前股价对应的PE分别为14、14、13倍，维持“买入”评级。

●2026-08-25 福能股份：二季度来风环比改善，热电联产彰显经营韧性 (中信建投 高兴,侯启明)

●2026年上半年，公司实现营业收入65.58亿元，同比增长2.96%；归母净利润13.28亿元，同比减少0.63%。单二季度来看，公司实现归母净利润6.78亿元，同比增长15.99%，环比增长4.41%，主要系二季度来风情况环比改善的贡献。我们预测公司2026年至2028年归母净利润分别为29.56亿元、32.53亿元、38.48亿元，对应摊薄EPS为1.1元/股、1.2元/股、1.4元/股，维持“买入”评级。

●2026-08-25 华能国际：26Q2业绩承压，股息价值凸显 (华源证券 查浩,刘晓宁,邓思平)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为109.40、129.23、142.67亿元，当前股价对应PE分别为9.5、8.1、7.3倍，假设60%的分红比例（扣除永续债利息约25亿元后），以2026年归母净利润为基数，当前股价对应A股股息率4.9%，对应H股股息率6.9%，维持“买入”评级。