国新能源(600617)盈利预测

◆研报摘要◆

●2017-11-06 国新能源：多重因素拉低业绩，全产业链布局开拓增长点 (东北证券 龚斯闻)

●上下游同时布局，打造一体化的天然气业务全产业链。预计公司2017-2019年EPS分别为0.08、0.17和0.33元，对应2017年PE为96.59倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2017-04-06 国新能源：山西国资燃气平台，积极拓展LNG加气站 (海通证券 张一弛)

●预计公司2017-2018年实现归属母公司所有的净利润6.63、8.26亿元，对应EPS分别为0.61、0.76元/股。参考可比公司估值，以及公司LNG加气站业务的拓展，给予公司2017年23倍PE，对应目标价14.03元，给予增持评级。

●2016-09-06 国新能源：中报点评：成本下降毛利提升，全产业链布局开拓新增长点 (国海证券 谭倩)

●预计公司2016-2018年EPS0.59元，0.70元，0.84元。对应2016年-2018年PE分别是19.81、16.52、13.90倍，维持“增持”评级。公司为地域输气龙头，具有相当的垄断优势。在我国进行天然气价改、整体用气价格下行，政策鼓励消费天然气提高一次能源消费占比的大背景下，看好公司长期受益于下游用气需求的增长。

●2016-05-16 国新能源：山西省天然气龙头，“气化山西”+多源气源确保业绩稳定增长 (中信建投 王祎佳,李俊松,万炜)

●我们预计公司16、17年净利润分别达到6.48、8.51亿元，折合EPS0.60、0.79元，17年估值仅15倍，在燃气企业中估值处于较低水平。公司16年仍需消化煤层气成本下降幅度较小影响的毛利率下滑，但我们认为从2017年起公司业绩将迎来较好增长。我们首次覆盖给予公司增持评级，目标价14元。

●2016-04-18 国新能源：年报点评：收入上升毛利率稳增，全产业链布局开拓增长点 (海通证券 邓勇)

●预计公司2016-2017年EPS分别为0.64元/股、0.73元/股，考虑到天然气价改及国新能源优质资产，参考同行可比估值，给予16年23倍动态PE，对应目标价14.72元，增持评级。

◆同行业研报摘要◆行业:供水供气

●2026-08-22 佛燃能源：中报点评：主动调结构夯实盈利质量 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为11.35/12.48/13.85亿元（三年复合增速为10.36%），对应EPS为0.87/0.96/1.07元。公司多元能源布局处于收获期，能源材料服务提供业绩弹性，绿色甲醇业务具备长期成长空间。Wind一致预期下可比公司26年PE均值12x，考虑到公司26年预期股息率（5.35%）高于可比均值（3.70%）、公司股息率溢价幅度高于前次报告（公司4.0%vs可比3.3%），维持26年19xPE和目标价16.53元。

●2026-08-20 九丰能源：半年报点评：资源配置和顺价能力突出，Q2业绩同比+45.4% (天风证券 郭丽丽,唐婕,赵阳)

●考虑到LPG业务利润的弹性，调整盈利预期，预计2026-2028年公司可实现归母净利润16.6/18.3/21.4（前值16/18/20.3）亿元，对应PE15/13.7/11.7x，维持“增持”评级。

●2026-08-20 中泰股份：气体运营打造第二增长曲线，持续深化海外布局 (信达证券 郭雪,吴柏莹)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为29.40亿元、33.61亿元、39.80亿元，增速分别为6.9%、14.3%、18.4%；归母净利润分别为5.47、6.50、8.11亿元，增速分别为21.5%、18.8%、24.7%。

●2026-08-20 中泰股份：打造第二增长曲线，持续深化海外布局 (信达证券 郭雪,吴柏莹)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为29.40亿元、33.61亿元、39.80亿元，增速分别为6.9%、14.3%、18.4%；归母净利润分别为5.47、6.50、8.11亿元，增速分别为21.5%、18.8%、24.7%。

●2026-08-19 新天然气：气价弹性体现，中期分红重视股东回报 (华源证券 查浩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为9.39/10.62/10.80亿元，同比增速分别为+16.34%/+13.16%/+1.71%，当前股价对应的PE分别为11/10/9倍。维持“买入”评级。

●2026-08-18 新天然气：半年报点评：上半年煤层气销售价格提升，期待马必区块放量 (天风证券 郭丽丽,赵阳)

●由于马必区块开发进度略滞后对产量的影响，调整盈利预期，预计公司2026-2028年归母净利润9.7/10.7/12.6亿元（26-27年前值：14.3/16.9亿元），对应PE分别为10.3/9.4/8x，维持“买入”评级。

●2026-08-17 九丰能源：26H1业绩稳健增长，优质高回报项目持续推进中 (中信建投 陈俊新,杨晖)

●基于公司26H1业绩表现以及公司股权激励目标设定，我们给予公司2026/2027/2028年归母净利润预期为17.75/19.60/37.39亿元，考虑到公司资产优质的回报率以及有多个优质增量项目贡献成长性，给予“买入”评级。

●2026-08-17 九丰能源：Steady earnings growth in 1H26,with high-quality,high-return projects advancing steadily (中信建投 陈俊新,杨晖)

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●2026-08-17 九丰能源：LPG盈利大幅提升，持续布局中上游资源 (兴业证券 蔡屹,史一粟)

●维持“增持”评级。我们预测公司2026-2028年分别实现归母净利润为16.69亿元、19.34亿元、23.07亿元，分别同比+12.8%、+15.9%、+19.3%，分别对应2026年8月17日收盘价的PE估值为15.6x、13.4x、11.3x。

●2026-08-16 九丰能源：2026年半年报点评：单Q2扣非大增46%，LPG彰显弹性，航天特气加速拓展 (东吴证券 袁理,任逸轩)

●我们维持公司2026至2028年归母净利润预测为16.57/17.02/26.42亿元，对应PE为15/14/9x（2026/8/13），维持“买入”评级。