氯碱化工(600618)盈利预测

◆研报摘要◆

●2022-08-31 氯碱化工：半年报点评：业绩创新高，广西“新基地”加速开拓 (东亚前海 李子卓)

●我们维持原有报告中的盈利预测。基于8月30日收盘价，预期2022/2023/2024年公司EPS分别为1.77/2.63/3.04元，对应PE分别为6.42/4.33/3.74倍。结合行业高景气和公司未来产能产量释放，看好公司发展。维持“强烈推荐”评级。

●2022-04-14 氯碱化工：氯碱龙头基础稳固，行业景气扬帆起航 (东亚前海 李子卓)

●结合公司新增在建产能项目，以及主营业务行业景气度，预期2022/2023/2024年公司营业收入分别为75.70/102.76/116.79亿元，归母净利润分别为20.47/30.39/35.19亿元，归母净利润对应EPS分别为1.77/2.63/3.04元。以2022年4月13日收盘价为基准，预计对应的PE分别为7.64/5.15/4.45倍。我们看好公司发展前景，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

●2018-04-20 氯碱化工：业绩符合预期，高景气有望延续 (安信证券 袁善宸,张汪强)

●园区一体化产业链模式，销售渠道畅通。氯化氢/氯气循环一体化有望实现副产综合利用。我们预计18-20年公司的EPS分别为0.91、1.21、1.33元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为15元。

●2018-03-16 氯碱化工：烧碱景气叠加费用下降推动扭亏为盈 (安信证券 袁善宸,张汪强)

●公司于3月15日公告2017年年报，全年实现营收72.27亿元，同比+6.99%，归母净利润9.93亿元，同比扭亏，EPS为0.86。业绩大幅好转主要系受益于主导产品烧碱售价大幅上升、及费用下降。我们预计18-20年公司的EPS分别为0.91、1.21、1.33元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为18元。

●2018-01-06 氯碱化工：烧碱高景气推动业绩扭亏为盈 (安信证券 袁善宸,张汪强)

●烧碱短期回落，氯碱不平衡下不改长期上涨趋势。氯化氢/氯气循环一体化有望打通，突破海外技术垄断。我们预计17-19年公司的EPS分别为0.87、1.13、1.31元。维持买入-A的投资评级，6个月目标价为18元。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-07-17 青松股份：化妆品ODM龙头，美妆“快反化”产业底座 (中信建投 刘乐文,石旖瑄)

●预计青松股份2026—2028年营业总收入分别为24.50亿元、26.46亿元、28.12亿元，分别同比增长10.4%、8.0%、6.3%；预计公司2026—2028年归母净利润分别为1.84亿元、2.24亿元、2.60亿元，分别同比增长20.3%、21.7%、15.7%，对应PE分别为16.4倍、13.5倍、11.6倍。公司短期驱动为服务品牌高速增长，并通过经营杠杆实现利润率快速释放，2025年业绩拐点已现，面膜高增、护肤提速、湿巾主动出清后结构更优，毛利率与净利率进入上行通道；中长期则服务国货崛起，契合美妆快反趋势，有望对标韩国ODM巨头的平台化成长路径。首次覆盖给予「增持」评级。

●2026-07-16 东材科技：High-speed electronic materials are now scaling up into mass production.We look forward to the company's diversified business segments gaining traction and delivering growth (中信建投 杨晖,陈俊新)

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●2026-07-16 亚钾国际：2026年半年度业绩预增点评：钾肥量价齐升带动业绩高增 (国联民生证券 许隽逸,张玮航,刘天其,赵嘉卉)

●考虑到钾肥行业高景气叠加公司老挝项目逐步放量，我们预计公司2026-2028年营业收入分别为85/112/136亿元，同比增速分别为+59%/+32%/+22%，归母净利润分别为33/44/54亿元，同比增速为+97%/+33%/+23%，EPS分别为3.6/4.7/5.8元/股，对应PE为12/9/7X，维持“推荐”评级。

●2026-07-16 闰土股份：2026年H1业绩实现高增，染料涨价周期开启 (国投证券 王华炳,王友舜)

●我们预计公司2026-2028年的收入增速为+18.9%、+4.3%、+3.7%，净利润增速为+40.2%、+14.7%、+7.1%。考虑到公司分散染料、活性染料等产品存在较强的价格修复预期，利润向上弹性显著，同时公司的一体化布局也夯实了产业底座能力和成本优势。给予公司2026年PE为18倍，对应6个月目标价为15.03元/股，首次给予买入-A的投资评级。

●2026-07-15 宝丰能源：2026年半年度业绩预告点评：煤制烯烃龙头受益油煤价差走扩，Q2业绩强劲增长 (西部证券 李旋坤,王金源)

●公司是煤制烯烃龙头企业，受益油煤价差扩大。我们预计公司26-28年归母净利润为164.6/179.0/188.3亿元，对应PE为9.8/9.0/8.6x，考虑公司未来宁东四期+新疆+内蒙项目打造长期成长性，给予“增持”评级。

●2026-07-15 荣盛石化：上半年业绩高速增长，大炼化龙头优势凸显 (国信证券 杨林,张歆钰)

●随着炼化行业供给侧优化，叠加需求端稳步增长，公司PX-PTA-聚酯链盈利能力显著修复；此外在供需错配下，硫磺价格快速上行，显著增厚公司利润。公司作为国内民营炼化龙头，拥有稀缺的成品油出口配额，一体化和规模化优势突出，化工品占比持续提升，盈利弹性巨大。2026年上半年业绩预告大幅增长，验证了行业景气回升和公司的盈利能力。我们上调公司业绩预期，预计公司2026-2028年实现归母净利润85.8/94.2/106.2亿元（前值为54.9/61.4/66.2亿元），同比增长911.1%/12.7%/9.4%，当前股价对应估值分别为13/12/11倍，维持“优于大市”评级。

●2026-07-15 鼎龙股份：26H1业绩高增，平台化布局持续加速 (中信建投 陈俊新,杨晖)

●公司持续推进新领域的开拓和全球化布局，半导体材料板块有望继续保持稳健增长趋势，我们预计2026-2028年公司实现归母净利润12.12、16.79、22.49亿元，对应PE分别为65.0x、46.9x、35.0x。考虑到公司为CMP抛光垫国内龙头企业且新材料业绩快速发展，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-15 亚钾国际：钾肥板块量价齐升，1H26归母净利润12.8-15.0亿元 (国信证券 杨林,薛聪)

●我们维持公司2026-2028年盈利预测为36.1/51.1/59.6亿元，对应EPS分别为3.90/5.53/6.45元，对应PE分别为10.5/7.4/6.3x，维持“优于大市”评级。

●2026-07-15 国瓷材料：稀土重构陶瓷格局，国产替代正当时 (国投证券 贾宏坤,王华炳,周古玥)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为9.33/13.02/19.08亿元，同比+52.96%/+39.56%/+46.50%。考虑到：1）AI算力高景气带动MLCC、硅微粉、氮化铝陶瓷基板三大赛道需求持续放量；2）海外龙头受原料、产能约束供给受限，行业国产替代空间加速打开；我们认为公司具有较高成长性，给予2027年13倍PB，对应目标价100.75元，予以“买入-A”投资评级。

●2026-07-15 联化科技：公司业绩超市场预期，看好新能源及小核酸医药CDMO业务逐步兑现 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计联化科技2026-2028年收入分别为79.42/99.67/119.23亿元，同比增长23.5%/25.5%/19.6%，归母净利润分别为6.40/8.35/11.21亿元，同比增长76.8%/30.5%/34.3%，对应EPS分别为0.69/0.90/1.21元。结合公司7月13日收盘价，对应PE分别为22/17/12倍。我们看好公司新能源材料业务有望逐步放量，小核酸等医药CDMO领域有望拓展，维持“买入”评级。