用友网络(600588)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-22 用友网络：中报点评：AI需求驱动26H1营收稳步修复 (华泰证券 郭雅丽,岳铂雄)

●我们下调公司26-28年营收至100.05、112.04、129.09亿元（较前值分别调整-2.07%/-2.91%/-2.95%），下调公司26-28年归母净利润至-5.60/-0.90/3.38亿元，对应EPS为-0.16/-0.03/0.10元。下调营收预测主要考虑到公司传统业务仍承压，下调盈利预测主要考虑到公司毛利率及费用率改善情况弱于此前预期。参考可比公司26E4.9xPS（Wind），给予公司26E4.9xPS，对应目标价14.43元（前值17.34元，对应26E5.8xPS），维持“买入”。

●2026-04-30 用友网络：2025年年报及2026年一季报点评：业绩逐步修复，AI赋能有望开启增长新周期 (西部证券 郑宏达,卢可欣)

●公司是国内ERP龙头，看好AI应用落地带来增长新动力，我们预计公司2026-2028年营收分别为102、116、133亿元，归母净利润分别为0.5、2.9、5.5亿元，维持“买入”评级。

●2026-04-25 用友网络：季报点评：业绩稳步修复，看好AI商业化提速 (华泰证券 郭雅丽,岳铂雄)

●我们下调公司26-28年营收至102.16、115.40、133.01亿元(较前值分别调整-3.61%/-6.00%/-6.75%)，上调公司26-28年归母净利润至-1.16/0.87/5.63亿元(较前值分别调整亏损收窄20.43%、+10.91%、+17.03%)，对应EPS为-0.03/0.03/0.16元。下调营收预测主要考虑到传统业务略承压，上调26年盈利预测主要考虑到公司毛利率及费用率优化。参考可比公司26E5.8xPS(Wind)，考虑公司AI商业化稳步推进，给予公司26E5.8xPS，对应目标价17.34元(前值18.61元，对应26E6.0xPS)，维持“买入”。

●2026-04-19 用友网络：年报点评：AI+数据+流程一体化优势或凸显 (华泰证券 郭雅丽,岳铂雄)

●我们下调公司26-27年营业收入至105.99、122.76亿元(较前值分别调整-3.80%/-0.32%)，预计28年营业收入为142.64亿元。下调公司收入预测主要考虑到下游需求整体修复短期仍承压。参考可比公司26E6.0xPS(Wind)，考虑公司AI商业化稳步推进，给予公司26E6.0xPS，对应目标价18.61元(前值22.57元，对应26E7.0xPS)，维持“买入”。

●2026-01-16 用友网络：预告2025年业绩改善，发布BIP“本体智能体” (国海证券 刘熹)

●公司在2026年发布BIP“本体智能体”，引领企业AI迈向自主决策时代，结合公司业绩预告，我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年营收92.54/103.45/115.95亿元，归母净利润-13.89/+2.42/+7.31亿元；对应2025-2027年PS分别为5.94/5.31/4.74X，我们认为公司预计2025Q4单季度扭亏，预示未来收入和盈利水平将持续改善，维持“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-10-14 燧原科技：【华创计算机｜深度】燧原科技-U：全栈自研筑算力底座，万卡集群启AI新篇 20261014 (华创证券 周楚薇,吴鸣远)

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●2026-10-14 华大九天：三重驱动上修行业中枢，EDA龙头迈向全球一极 (浙商证券 邱世梁,陈红)

●我们预计公司2026-2028年实现营业收入19.07/26.56/37.35亿元，同比+43.91%/+39.28%/+40.64%；实现归母净利润1.60/2.80/4.62亿元，同比+162.64%/+74.63%/+65.33%；对应PE328/188/114X。公司作为国产EDA龙头，全流程打通在即、3DIC与AgenticAI卡位全球前沿，维持“买入”评级。

●2026-10-13 华大九天：参股芯行纪，加速补齐布局布线EDA核心工具 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入16/21/26亿元，实现归母净利润分别为1.41/2.11/3.29亿元，维持“买入”评级。

●2026-10-12 燧原科技：燧石智算，芯火燎原 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为40/100/250亿元，归母净利润分别为-10/1/45亿元，首次覆盖给予“买入”评级。l风险提示：技术迭代不及预期的风险；市场竞争加剧风险；下游需求不及预期。

●2026-10-12 新大陆：2Q results beat consensus,highlighting operating resilience (中信建投 应瑛,张敏)

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●2026-10-11 国电南瑞：订单储备充足，海外业务增长迅速 (华安证券 张志邦,郑洋)

●我们预计26-28年收入分别为752.23/847.99/957.52亿元；归母净利润分别为94.10/106.17/120.09亿元，对应PE分别19/17/15倍，维持“买入”评级。

●2026-10-09 晶晨股份：2026年前三季度业绩预告点评：Q3业绩高增，高端TV SoC持续放量 (东吴证券 陈海进)

●我们维持公司2026–2028年营业收入预测90.38/108.08/130.10亿元，同比增长33.05%/19.58%/20.38%；维持2026–2028年归母净利润预测14.76/20.02/27.64亿元，同比增长69.08%/35.66%/38.03%，对应EPS为3.49/4.73/6.53元，当前股价对应PE分别为27.1/20.0/14.5倍。考虑公司TV SoC市场份额持续提升、高端产品加速导入，端侧AI及连接新品逐步落地，维持“买入”评级。

●2026-10-08 万兴科技：控费提效驱动减亏收敛，AI影视全链路加速商业化 (华安证券 石月昊)

●预计26-28年公司总收入为15.6/17.4/19.8亿元，对应同比增速1.5%/11.6%/13.9%；预计26-28年公司归母净利润为-0.58/0.54/0.79亿元，对应同比增速36.7%/193.1%/46.5%，维持“买入”评级。

●2026-10-07 富满微：公司业绩扭亏为盈，LED驱动芯片收入增长显著 (华鑫证券 庄宇,何鹏程)

●预测公司2026-2028年收入分别为13.55、16.42、19.69亿元，EPS分别为0.82、1.01、1.24元，当前股价对应PE分别为66.6、54.3、44.1倍，考虑到公司LED驱动与电源管理等主业直接受益于下游需求回暖，集成电路业务产能利用率提升；AI算力服务器电源管理、机器人等新兴应用场景为公司打开第二成长曲线，设计-封测-销售全产业链一体化布局与二十余年模拟芯片技术积累构筑的竞争壁垒，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-10-07 金山办公：WPS全球月活破6.78亿，AI与信创双轮驱动业绩稳健增长 (智研咨询)

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