大位科技(600589)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-25 大位科技：营收规模同比增长，上架率稳步爬坡 (开源证券 蒋颖,杜致远)

●公司发布2026年半年度报告。2026年上半年，公司营业收入稳健增长，受新建项目产能爬坡阶段影响，归母净利润同比有所下滑。考虑到新项目爬坡期利润短期承压，我们下调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为0.65/1.36/1.78亿元（原1.11/1.52/1.98亿元），当前股价对应EV/EBITDA分别为45.1倍、30.3倍、27.5倍，公司整体运营稳健，随着AI发展带动训练及推理需求增长，公司有望持续受益，维持“买入”评级。

●2026-05-28 大位科技：国内AIDC需求强劲，老牌AIDC企业蓄势待发 (开源证券 蒋颖)

●2026年5月27日，据《彭博社》报道，字节跳动正评估将2026年资本开支最高提高至700亿美元。根据阿里腾讯最新财报，阿里AI表现亮眼，正循环效应显著，再次强调上调资本开支，腾讯资本开支持续加码，下半年将加大国产算力投入。公司整体运营稳健，随着AI发展带动训练及推理需求增长，公司有望持续受益，我们维持2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为1.11/1.52/1.98亿元，当前股价对应EV/EBITDA分别为55.5倍、43.1倍、36.6倍，维持“买入”评级。

●2026-01-10 大位科技：头部互联网IDC服务商，大型储备+源网荷储有望迎营收利润双增 (国海证券 刘熹)

●公司依托“源网荷储一体化+AIDC(人工智能数据中心)定制化”发展战略，深耕新型算力基础设施赛道，凭借核心区域资源优势，有望受益智算业务高速增长。预计公司2025-2027年营业收入4.75/7.59/11.06亿元，归母净利润0.65/0.99/1.22亿元，当前股价对应PS为30.30/18.94/13.01X，维持“增持”评级。

●2025-11-21 大位科技：老牌IDC企业华丽蜕变，聚焦AI智算中心 (开源证券 蒋颖)

●大位科技是国内领先的AIDC服务商，坚持以AIDC为基础，以服务智能产业发展为方向，以绿色低碳为目标，构建智能、高效、低碳的算力网络。公司多措并举在智能算力、边缘算力和源网荷储上构建核心竞争力，积极布局AIDC，截至2025上半年，公司已拥有北京核心区域优质的数据中心资源，正有序投建张北、太仆寺旗大型智算中心，绑定互联网头部客户，有望持续受益于国内AIGC发展浪潮。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.64、1.10、1.52亿元，EPS分别为0.04、0.07、0.10元，当前收盘价对应PE分别为159.8倍、93.2倍、67.4倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-03-26 大位科技：2024年营收重回正增长，迎接AIDC产业机遇 (国海证券 刘熹)

●公司作为国内IDC领先企业，随着AI算力需求从训练逐步向推理过渡，公司凭借核心区域资源优势，有望受益智算业务高速增长。预计公司2025-2027年营业收入4.77/5.72/6.69亿元，归母净利润0.40/0.51/0.62亿元，当前股价对应PS为21/18/15X，首次覆盖，给予“增持”评级。基于谨慎性原则，拟“转让部分资产”、“增资全资子公司”等事项不纳入盈利预测。

◆同行业研报摘要◆行业:互联网

●2026-08-25 顺网科技：看好算力扩张/场景拓展驱动算力云收入高增 (开源证券 方光照)

●我们看好端游景气驱动广告增长，云商业化加速，维持预计2026-2028年归母净利润预测为4.90/6.27/6.92亿元，当前股价对应PE分别为22.2/17.4/15.7倍，维持“买入”评级。

●2026-08-25 值得买：中报点评：收入及核心利润增长显韧性 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●考虑到消费大盘压力以及股份支付增加的影响，我们下调26-28年归母净利润预测至0.72/1.25/1.84亿元（较前次-45%/-23%/-17%）。我们采用27年作为估值基准，可比公司27年Wind一致预期PE均值为81.99x，考虑到公司AI收入尚处爬坡期，给予一定折价，按27年60xPE，得到目标价37.65元（前值：56.92元，对应27年70xPE），维持“增持”评级。

●2026-08-25 三六零：2026年半年报点评：盈利水平持续修复，Agent产品打开增长空间 (渤海证券 连天龙)

●在中性情景下，预计公司2026-2028年EPS分别为0.08元、0.09元、0.11元，对应2026年PS为6.23倍，高于可比公司均值。考虑到公司作为AI+安全领军企业，在网络安全领域积淀深厚，AI相关增值业务具备较大成长潜力，可享有一定估值溢价。综上，维持公司“增持”评级。

●2026-08-24 芒果超媒：中报点评：会员业务承压拖累利润 (华泰证券 夏路路,郑裕佳)

●考虑到长视频行业复苏缓慢，我们预计下半年会员业务承压态势或持续，下调26-28年归母净利润预测至6.76/9.26/10.96亿元（较前值分别-49%/-40%/-30%）。我们切换到27年估值，可比公司Wind一致预期27年PE均值约为26.37x，考虑到公司综艺内容竞争力突出，后续内容储备丰富，盈利能力有望逐步修复，给予公司27年30倍PE，目标价为14.85元，下调至“增持”（前值为24.94元，基于26年35倍PE）。

●2026-08-24 数据港：中报点评：行业景气周期下加快算力业务布局 (华泰证券 王兴,王珂,高名垚,陈越兮)

●我们维持盈利预测不变，预计公司2026~2028年EBITDA为10.67/11.18/12.68亿元。参考可比公司2026年EV/EBITDA均值15.67倍，并考虑公司资源禀赋、运维能力及算力转型潜力，给予公司2026年EV/EBITDA24倍，对应目标市值约260亿元；对应目标价约30.16元（按当前股本计，前值：40.1元/股，基于32倍2026年EV/EBITDA），维持“买入”评级。

●2026-08-24 昆仑万维：26年中报点评：AI短剧收入高增，AI应用加速落地 (兴业证券 杨尚东)

●我们预计公司2026-2028年营业收入为105.6/129.4/152.7亿元，归母净利润分别为-5.18/2.21/10.90亿元。维持“增持”评级。

●2026-08-23 昆仑万维：中报点评：短剧业务及AI布局进展积极 (华泰证券 夏路路,田鹏)

●公司AI产品矩阵商业化不断加深，随着AI短剧平台规模效应释放及营销投放效率优化，利润端有望逐步改善。我们维持公司2026-2028年公司收入预测84.8/89.2/88.6亿元，并维持同期归母净利润预测4.5/7.2/10.9亿元。我们基于SOTP估值法测算公司目标市值646.5亿元（基于26年Opera7.4XPS，短剧业务7.7XPS，大模型业务估值147.2亿元，投资业务95.4亿元），给予目标价50.31元（前值67.59元）。

●2026-08-23 完美世界：2026半年报业绩点评：《异环》表现良好，关注下半年业绩释放 (银河证券 岳铮,祁天睿)

●我们认为，公司新产品周期已经开启，《异环》流水端的良好表现，叠加直营服较高的占比，有望进一步增厚公司的利润端表现，预计Q3开始将陆续为公司贡献利润。据此预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.26/19.27/22.36亿元，对应PE为19x/11x/9x，维持“推荐”评级。

●2026-08-22 完美世界：《异环》上线持续优化，预计2026Q3起逐步释放业绩 (国投证券 王利慧)

●《异环》上线后产品表现持续优化，短期受会计确认节奏影响业绩，2026Q3起有望逐步释放，预计2026-2028年营收依次为68.1/75/78.4亿元，归母净利润依次为10.6/15.1/17.1亿元；考虑《异环》上线带动业绩高增及后续丰富产品储备，给予一定估值溢价，给予公司2026年25xPE，对应6个月目标价为13.5元，给予“买入-A”评级。

●2026-08-22 完美世界：2026年半年报点评：2026H1业绩符合预期，期待《异环》三季度利润释放 (国联民生证券 孔蓉,杨昊)

●公司核心产品《异环》全球表现亮眼，重点版本拉动流水冲高，体现了产品长线运营的潜力，后续随着投放趋于稳定，可在下半年贡献利润，后续新产品的陆续推出，可支撑2027年及之后增长。预计公司2026-2028年营收81.25/91.34/94.91亿元，归母净利润12.72/20.23/21.47亿元，相比上次预测（16.41/20.27/21.82亿元）有所下调，主要由于《异环》相关营销投入规模较大而收入确认节奏和利润释放慢于此前预期，根据2026年8月21日收盘价对应PE估值分别为17x/10x/10x，维持“推荐”评级。