ST长园(600525)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-02-16 长园集团：大幅计提商誉，资产负债表修复开始 (招商证券 游家训)

●公司的资产负债表问题、股权与管理问题比利润表更重要。公司已经开始出售部分金融资产与子公司，并有望开始实现土地资产重估，后续有望逐步实现资产负债表修复。调整公司盈利预测，调整目标价为6-6.6元，维持“审慎推荐-A”评级。

●2018-09-06 长园集团：半年报：运泰利业务拓展顺利，电网业务稳健增长 (海通证券 房青,张一弛)

●考虑长园电子股权转让，2018年公司非经常性损益金额较大。我们预计公司2018年归属母公司净利润15.99亿元，2019-2020年归母净利润8.63亿元、10.38亿元，对应2018-2020年每股收益1.21元、0.65元、0.78元。2019年，我们预计公司归母净利润8.63亿元。其中投资收益2.5亿元，考虑长园电子剩余25%股权，我们预计公司2019年合营、联营企业投资收益在0.7亿元左右，出售可供出售金融资产对应投资收益1.8亿元(对应税后利润1.62亿元)。基于审慎原则，扣非这部分投资收益后，参考同业估值水平，给予公司2019年PE18-22X，合理价值区间9.52-11.64元，“优于大市”评级。

●2018-08-27 长园集团：业绩有所波动，资产负债表修复已经开始 (招商证券 游家训)

●估算公司2018年归上利润16.5亿元左右，扣非利润6.2亿元左右；调整为“审慎推荐-A”评级，调整目标价为10-11元。

●2018-05-21 长园集团：格力集团要约收购20%股权，稳定股权+国企雄厚资源助推公司发展 (海通证券 房青,张一弛)

●考虑长园电子股权转让，我们预计公司2018-2020年归属母公司净利润13.64亿元、16.49亿元、19.64亿元，对应每股收益1.03元、1.25元、1.48元。长园电子股权转让对公司2018-2019年利润有一定影响，但随着沃尔核材的逐步退出，公司未来在再融资、外延等各方面的发展也会更加顺畅，对公司经营发展是长期利好，基于公司业绩增速和同业估值水平，给予公司2018年PE25X，目标价25.75元，维持“买入”评级。

●2018-05-20 长园集团：格力集团要约收购公司20%股份 (招商证券 游家训)

●公司2018年内生经营增长可能前低后高，如资产负债表在近2两年能有效修复，经营情况会更好。维持强烈推荐评级与20-22元目标价。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-09-01 聚和材料：2026年中报点评：浆料出货持稳，银价波动拖累盈利，半导体掩膜版国内扩产启动 (东吴证券 曾朵红,郭亚男,徐铖嵘)

●考虑到银价波动影响，公司毛利水平承压。我们下修公司2026-2028年归母净利润至3.2/5.6/7.9亿元（原预期6.5/7.4/8.5亿元），同比-24%/77%/41%，对应PE为59/34/24。考虑到公司浆料出货量维持行业前列，同时新业务顺利落地推动盈利修复，维持“买入”评级。

●2026-09-01 德赛西威：Q2业绩环比高增，创新业务加速落地 (中银证券 郑静文)

●2026H1公司业绩总体稳步增长，智能座舱、智能驾驶业务稳健推进，我们维持原有盈利预测。预计2026-2028年公司实现营收388.8/454.1/510.9亿元，归母净利29.6/35.7/40.2亿元，EPS4.96/5.97/6.73元，PE17.8/14.8/13.1倍。高阶智驾渗透率提升和单车智驾系统价值量增加背景下，公司智能座舱和智能驾驶业务发展前景向好，且公司发力无人车、机器人和海外业务，有望创造新的业绩增长点，因此维持公司买入评级。

●2026-09-01 南芯科技：算力领域新品进展显著 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为36/44/54亿元，归母净利润分别为-1/1/3亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-01 安克创新：2026Q2营收及毛利率表现亮眼，澳洲户储突破+阳台储能扩区域+全品类结构升级下看好持续稳健增长 (开源证券 吕明,林文隆)

●考虑储能等业务中长期增长潜力以及品牌和产品升级战略，我们上调2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润35.72/41.47/51.28亿元（原值为30.48/38.25/46.05亿元），对应EPS为6.07/7.05/8.72元，当前股价对应PE为20.7/17.8/14.4倍，维持“买入”评级。

●2026-09-01 极米科技：2026Q2利润增速亮眼，海外+高端市场双轮驱动 (开源证券 吕明,骆扬)

●考虑到公司海外业务高增，预计拉动盈利规模提升，我们上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为3.05/4.09/5.02亿元（原值为：3.04/3.50/4.03亿元），对应EPS为4.36/5.85/7.17元，当前股价对应PE为17.3/12.9/10.5倍，公司产品、品牌及技术壁垒稳固，海外市场高速增长，维持“买入”评级。

●2026-08-31 源杰科技：业绩高增长，积极推进高功率CW激光器研发 (开源证券 蒋颖,陈蓉芳,杨昕东)

●整体来看，北美云厂商资本开支持续大幅攀升，带动1.6T/800G等高端光模块需求加速释放，硅光方案在1.6T光模块中渗透率持续提升，大幅拉动CW激光器芯片市场需求。上游光芯片供应延续紧缺态势，供需缺口呈逐步走阔趋势。公司业绩有望受益于长期的供求失衡形势而持续扩容，因此我们上调原2026-2028年盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为17.31亿元、39.07亿元、66.72亿元（2026-2028年原9.95/16.73/26.69亿元），当前股价对应PE为110.7倍、49.0倍、28.7倍，维持“买入”评级。

●2026-08-31 京东方A：半年报点评：显示龙头优势持续巩固，玻璃基载板加速产业化 (国盛证券 佘凌星,朱迪)

●考虑到上半年业绩及公司非经常性损益增长情况，我们上修公司业绩，预计2026/2027/2028年公司将实现2256.79/2465.09/2641.46亿元的营业收入，对应归母净利润97.16/133.09/173.98亿元。当前京东方股价对应2026年PB估值约为1.6倍，对应2027/2028年PE仅16.5/12.6倍，维持“买入”评级。

●2026-08-31 浪潮信息：二季度营收净利润双向增长，超节点服务器持续提高盈利能力 (群益证券 何利超)

●我们预计公司2026-2028年净利润分别为56.67/60.61/72.65亿元，YOY分别为+134.9%/+7.0%/+19.9%；EPS分别为3.86/4.13/4.95元，当前股价对应A股2026-2028年P/E为20/19/16倍，维持“买进”建议

●2026-08-31 洁美科技：半年报点评：载带业务稳步增长，离型膜加速放量并拓展设备领域 (国盛证券 佘凌星,朱迪)

●公司元器件载带业务有望开启涨价周期，同时多项新业务进展顺利，有望推动公司业绩增长，因此我们上修业绩预期，预计公司2026-2028年分别实现总营收28.45/35.95/41.86亿元，同比增长35.5%/26.4%/16.4%；预计将实现归母净利润4.14/6.67/8.77亿元，同比增长88.3%/61.1%/31.5%。公司当前市值对应2027/2028年PE分别为44.6/33.9倍。维持“买入”评级。

●2026-08-31 浪潮信息：毛利率显著提升，加大研发投入保障长期战略落地 (开源证券 张越,刘逍遥)

●考虑公司加强供应链管理，同时超节点等新技术产品有望推动毛利率水平提升，我们维持公司2026-2028年的归母净利润预测为51.26、75.90、95.44亿元，EPS为3.49、5.17、6.50元/股，当前股价对应PE为22.2、15.0、11.9倍，考虑公司为国内AI服务器龙头，维持“买入”评级。