XD鹏欣资(600490)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-09-10 鹏欣资源：铜价压制上半年利润，钴金业务蓄势待发 (中信建投 秦源)

●我们预计公司2019年到2021年的营收分别为172.26亿元、192.62亿元和219.41亿元，同比增长22.1%、11.6%和13.9%；实现归母净利润4.56亿元、5.36亿元和8.76亿元，同比增长129.8%、17.6%和63.3%；每股EPS分别为0.22元、0.25元和0.41元。每股净资产分别为2.77元、3.03元和3.44元。2019年到2020年的对应PE分别为23.71倍、20.16倍和12.35倍，PB分别为1.9倍、1.7倍和1.5倍。考虑到铜钴行业供给缩减，价格有望企稳反弹，公司有色多元业务开始发力，给予公司增持评级，2019年25倍PE估值，6个月目标价5.5元。

●2019-05-20 鹏欣资源：稀缺纯铜矿标的，受益矿产铜景气周期业绩弹性凸显 (中信建投 黄文涛)

●预计公司2019年到2021年的营收分别为149.20亿元、154.17亿元和166.54亿元，同比增长5.5%、3.3%和8.0%；实现归母净利润3.63亿元、6.76亿元和7.46亿元，同比增长82.7%、86.4%和10.3%；每股EPS分别为0.17元、0.32元和0.35元。每股净资产分别为2.73元、3.05元和3.40元。2019年到2020年的对应PE分别为32倍、17.2倍和15.6倍，PB分别为2.0倍、1.8倍和1.6倍。考虑到矿产铜行业步入高景气周期，公司有色多元业务开始发力，给予公司增持评级，2019年40倍PE估值，6个月目标价6.8元。

●2019-02-20 鹏欣资源：产品格局多元化，业绩规模待释放 (东兴证券 郑闵钢)

●我们预计公司2018年-2020年营业收入或分别为111.03亿元、161.4亿元和221.2亿元，净利润或分别为4.83亿、6.52亿及8.44亿；所对应的EPS分别为0.22/0.3及0.39。我们给予公司6个月内25倍估值，目标价为7.5元，较当前溢价40%，给予公司“推荐”评级。

●2018-03-19 鹏欣资源：年报点评：公司铜钴板块持续拓展，量价齐升，长期业绩值得期待 (国海证券 代鹏举)

●全球铜、钴市场供不应求的局面有望延续，预计铜、钴价格继续上行；与此同时，未来三年公司铜、钴产量逐渐释放，奥尼金矿复产在即，公司产品量价齐升，长期业绩值得期待。我们预计公司2018-2020年的EPS分别为0.33元，0.55元，0.75元，对应当前股价的PE分别为29.71倍，17.70倍，12.95倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2018-03-15 鹏欣资源：年报点评报告：铜板块长期可期，产能拓展稳步推进 (天风证券 杨诚笑,田源)

●我们测算公司2018-2020年归母净利润分别为5.51亿元、7.37亿元和7.73亿元(根据公司项目投产进度对模型进行了些许调整)，EPS分别为0.29、0.39和0.41元/股(若定增顺利完成，预计备考EPS分别为0.26、0.35和0.37元/股)，对应现价PE分别为35倍、26倍和25倍。考虑到公司新增产能放量将大幅增厚公司业绩，同时原有产能未来五年仍将稳定放量，在高铜价背景下公司业绩可期，维持公司“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-08-26 宏桥控股：能源价格上涨影响利润，持续加大绿电投入 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●预计2026-2028年营业收入分别为1914/1923/1931亿元，归属母公司净利润320.8/337.9/344.7亿元(原值332.2/341.3/345.5亿元)，利润年增速分别为79.6%/5.3%/2.0%，每股收益分别为2.46/2.59/2.65元，对应PE倍数分别为7.3/6.9/6.8，公司是全球铝产业链头部企业，充分享受铝价上涨所带来的利润弹性，维持“优于大市”评级。

●2026-08-26 锡业股份：2026年中报点评：主产金属量价齐升，扣非归母利润高增 (东吴证券 刘奕町,曾先毅)

●我们维持此前对公司的盈利预测，预计公司2026-2028年有望实现归母净利润39.4/46.7/50.9亿元，对应PE14.6/12.3/11.3倍（截至2026年8月25日收盘）。公司在资源端、冶炼端持续扩张布局，在稳固国内锡行业龙头地位的同时有望充分受益金属价格上行，维持“买入”评级。

●2026-08-25 中孚实业：半年报点评：铝价上行叠加成本优化，公司归母净利创历史新高 (天风证券 胡十尹)

●近期随着宏观情绪向好叠加旺季预期，我们预计铝价有望维持高位震荡，此外公司具有高分红预期。我们调整铝价和氧化铝价假设，预计26-28年公司归母净利润分别为35.8/33.4/32.3亿元（26-27年前值分别为26.8/29.6亿元），对应当前股价PE为6.9/7.4/7.7x，维持“增持”评级。

●2026-08-25 金田股份：2026半年报点评：高端转型提速，算力铜材与出海驱动增长 (爱建证券 王凯)

●随着AI算力相关铜材加速放量，公司高附加值产品收入占比持续提升，单位加工费、毛利率及客户粘性有望持续改善，铜加工业务盈利模式有望进一步优化，推动公司盈利中枢上移。我们上调公司2027年盈利预测，并增加2028年盈利预测，预计公司2026–2028年归母净利润分别为10.4/13.0/14.8亿元（2027年前值为11.9亿元），同比增长38.5%/24.8%/13.6%，对应PE分别为21.2/17.8/15.7倍，维持“买入”评级。

●2026-08-25 光智科技：打通红外全产业链平台，塑造磷化铟新增长曲线 (华鑫证券 庄宇,傅鸿浩,杜飞,张璐)

●公司作为全球少数打通红外全产业链的平台型企业，有望受益于红外市场的持续扩容，业绩基本盘稳步提升，同时通过增资收购先锐科技打造磷化铟衬底第二增长曲线，有望受益于AI强劲需求下磷化铟衬底需求爆发式增长。预测公司2026-2028年收入分别为33.67、60.67、94.45亿元，EPS分别为1.79、6.53、11.38元，当前股价对应PE分别为121、33、19倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-08-25 紫金矿业：2026年半年报点评：锂业务快速放量，并购拓展资源布局 (渤海证券 张珂)

●我们认为技术创新、高效管理、逆周期并购、低成本勘查和低生产成本是公司五大核心竞争力，将助力公司未来发展。中性情景下，考虑到卡莫阿-卡库拉铜矿事故影响，我们小幅下调公司2026/2027/2028年归母净利分别为803.65/932.21/1,061.82亿元，对应EPS分别为3.02/3.51/3.99元/股；对应2026年PE为11.43X，低于可比公司的均值，维持公司的“增持”评级。

●2026-08-25 东方钽业：2026年半年报点评：短期业绩承压，静待产能释放与主业弹性 (国海证券 陈沁一)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为20.83/27.08/32.50亿元，同比增长35%/30%/20%；归母净利润分别为3.55/5.44/6.57亿元，同比增长38%/53%/21%，对应当前股价PE分别为76.29/49.84/41.24X。考虑到公司产能释放在即，全产业链布局有望保障盈利水平，维持“买入”评级。

●2026-08-25 天山铝业：半年报点评：电解铝扩产项目达产，量价齐升驱动业绩高增 (天风证券 胡十尹)

●近期随着宏观情绪向好叠加旺季预期，我们预计铝价有望维持高位震荡，同时公司新增产能和降本逐步落地。我们调整铝价和税率假设，预计26-28年公司归母净利润分别为86.6/83.0/81.2亿元（前值为91/103/109亿元），对应PE6.8/7.1/7.2X，维持“买入”评级。

●2026-08-25 西部黄金：2026年半年报点评：矿山停产影响利润，远期项目如序推进 (国联民生证券 邱祖学,王作燊)

●考虑当前黄金价格有所反弹，叠加公司停产矿山复产顺利。我们预计2026-2028年归母净利为11.92、16.25和25.08亿元，对应8月25日收盘价的PE为24、18和11倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-25 博威合金：26年半年报业绩点评：新材料26Q2利润创历史单季度新高，环比增长195.09% (西部证券 刘博,李柔璇)

●受益于AI行业景气度提升，我们预计26-28年公司EPS分别为0.94、1.37、1.74元，PE分别为20.7、14.2、11.2倍，维持“买入”评级。