中金黄金(600489)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-05-28 中金黄金：集团“十五五”规划亮眼，公司成长性有望重启 (东方财富证券 李淼,张恒浩)

●公司作为老牌央企控股的黄金企业，后续或持续受益于中国黄金集团“十五五”规划，成长性有望重启，盈利能力有望稳步提升。我们预计，公司26-28年归母净利润分别94.1/126.4/147.4亿元，对应26年5月27日股价12.1/9.0/7.7倍PE，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-05-08 中金黄金：业绩释放良好，静待纱岭投产 (中邮证券 李帅华,杨丰源)

●我们预计2026-2028年，随着黄金价格中枢稳健上移，公司纱岭项目顺利释放增量，预计归母净利润为95/112/133亿元，YOY为93%/18%/20%，对应PE为14.16/12.05/10.08。综上，维持“买入”评级。

●2026-04-30 中金黄金：26Q1业绩表现亮眼，纱岭金矿项目投产在即 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为1077/1109/1161(原预测962/989/-)亿元，同比增速36.2%/2.9%/4.7%；归母净利润分别为113.71/120.51/131.84(原预测89.41/94.74/-)亿元，同比增速130.5%/6.0%/9.4%；摊薄EPS分别为2.35/2.49/2.72元，当前股价对应PE为11.1/10.5/9.6X。公司经营稳健，通过收购集团资产形成金、铜、钼以及冶炼多元发展的业务格局。未来随着优质资产注入及现有资源挖潜，公司矿产金产量有望稳步提升，维持“优于大市”评级。

●2026-04-30 中金黄金：年报点评：金价上行致使盈利释放 (华泰证券 李斌)

●考虑到金价上升超预期，但钼、硫酸等产品成本升高，我们上调矿产金、矿山铜产量与单价，下调铜板块毛利率，测算公司2026-2028年归母净利润分别为100.81/128.23/150.73亿元，26-27年上调38.35%/35.75%，对应EPS分别为2.08/2.65/3.11元。可比公司2026年iFind一致预期PE为13.29X，考虑到公司在建矿山沙岭金矿完全达产后年产量约为10吨，增量较大且可预见性较强，我们维持原有溢价率并给予公司26年15.28XPE，上调目标价为31.78元(前值25.05元，基于26年PE16.7X)。维持“买入”评级。

●2026-04-29 中金黄金：2025年报&2026年一季报点评：金铜涨价带动，Q1业绩创历史单季新高 (银河证券 华立)

●金铜价格持续上涨下，且莱州汇金纱岭金矿投产在即，公司业绩有望继续增长。预计公司2026-2028年归属于母公司股东净利润90.84/107.21/114.58亿元，EPS分别为1.87/2.21/2.36元，对应2026-2028年PE为13.91/11.79/11.03x，维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-08-06 豫光金铅：Lead and copper smelting buisness as the defensive shield,high-purity rare & precious metals and new materials as the offensive play (中信建投 王介超,覃静,邵三才,马焱)

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●2026-08-05 中孚实业：2026年半年报点评：电解铝多措降本+铝加工量价齐增，盈利能力稳健 (国联民生证券 邱祖学)

●电解铝成本端氧化铝、电力价格走弱，电解铝盈利能力提升，叠加铝加工量价齐增，我们预计公司2026-2028年将实现归母净利41.2亿元、41.6亿元和42.0亿元，对应现价的PE分别为7、6和6倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-05 中孚实业：半年报点评：2026年上半年业绩高增，红利标签夯实投资价值提升 (国盛证券 张航,初金娜)

●公司作为铝行业领军企业，充分享受四川河南电解铝双基地成本优势，叠加再生铝&绿色能源双管齐下，降本增效优势凸显，电解铝业务利润弹性较大。因外盘紧张情绪逐渐消失，铝价回撤，我们谨慎假设2026-2028年电解铝含税价格为2.4/2.35/2.3万元/吨，预计2026-2028年公司实现归母净利35/33/31亿元，对应PE7.7/8.2/8.8倍。

●2026-08-04 神火股份：铝煤共振，业绩大增 (德邦证券 翟堃)

●公司披露2026年半年度报告。2026年上半年公司实现总营业收入247.91亿元，同比增长21.35%；归母净利润47.81亿元，同比增长151.06%；扣非归母净利润47.85亿元，同比增长138.07%。考虑到公司业务发展和相关产品市场价格，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为93.44、99.26、100.71亿元，维持“买入”评级。

●2026-08-04 盛新锂能：木绒锂矿建设加速推进，锂资源自给率有望大幅提升 (华源证券 田源,张明磊,田庆争,项祈瑞,陈轩)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为27.4/25.2/34.1亿元，2026年扭亏为盈，2027-2028年同比增速分别为-7.8%/+35.2%，当前股价对应的PE分别为9.6/10.4/7.7倍；我们选取赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、雅化集团、天华新能和永兴材料等其他锂上市公司为可比公司。公司锂盐产能扩张有望逐步放量，同时公司木绒锂矿建设正加速推进，投产后公司锂资源自给率有望大幅提升，公司锂盐成本有望下降，锂价上行周期中，公司盈利弹性可期，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-04 盛达资源：2026年半年报点评：产能释放业绩高增，菜园子铜金矿正式投产 (银河证券 华立,阎予露)

●公司是国内白银龙头，随着金山技改完成产能爬坡以及菜园子正式投产，金、银产量显著增长，多个在建、待建矿山以及扩产项目箭在弦上，远期增量可期。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润11.93/15.38/19.20亿元，对应EPS为1.73/2.23/2.78元，对应PE各为15.33/11.89/9.52x，维持“推荐”评级。

●2026-08-04 金徽股份：矿山整合业绩兑现，资源多点开花 (华安证券 黄玺,许勇其)

●公司专注区域铅锌银矿产开发，江洛矿区整合、杨家山和东坡铅锌矿探转采推进，铅锌银资源持续放量；火麦地铜矿、老圣沟金矿等项目后续有望在金铜资源实现突破。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为8.50/9.62/10.92亿元，对应PE分别为19.58/17.29/15.24倍，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-08-04 盛达资源：2026年半年报点评：业绩超预期，远期项目进展顺利 (国联民生证券 邱祖学,王作燊)

●公司受益于26年白银价格同比高增业绩表现亮眼，远期项目增量可观，我们预计2026-2028年归母净利为11.48、15.13和19.77亿元，对应8月3日收盘价的PE为15、12和9倍，维持“推荐”评级。

●2026-08-03 国城矿业：钼锂共腾飞，金矿启新程 (东北证券 黄佶扬,曾智勤)

●预计公司2026-2028年归母净利润为21.33、30.43、48.53亿元。考虑到公司在锂价下行周期中安全边际充分、上行周期又可充分释放弹性，同时钼矿业务量价齐升，金矿有望贡献新的利润增长，成长性突出。给予“买入”评级。

●2026-08-03 神火股份：2026年半年报点评：电解铝+煤炭比翼双飞，业绩表现既有增长、更有质量 (西部证券 刘博,李柔璇)

●公司公告2026年半年报，实现营收247.91亿元，同比增长21.35%；归母净利润47.81亿元，同比增长151.06%；扣非后归母净利润为47.85亿元，同比增长138.07%。 考虑公司煤铝业务齐飞，我们微调2026-2028公司EPS分别为4.03、4.14、4.25元，PE分别为6.5、6.3、6.1倍，维持“买入”评级。