ST龙元(600491)盈利预测

◆研报摘要◆

●2023-06-28 ST龙元：杭州交投集团变更为控股股东，定增方案重新筹划 (开源证券 齐东)

●公司引入杭州交投为控股股东，国资背景将助力导入更多优质资源。我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润为4.02、8.19和11.63亿元，对应EPS为0.26、0.54、0.76元，当前股价对应PE为20.6、10.1、7.1倍。维持“买入”评级。

●2023-06-05 ST龙元：三大主业协同发展，新拓BIPV业务未来可期 (开源证券 齐东)

●PPP业务即将全面收尾，回收稳定现金和利润；绿色建筑领域拟与天合光能合作拓展BIPV业务，与建筑施工业务形成有效协同，培育新的业绩增长点。我们预计公司2023-2025年归母净利润为4.02、8.19和11.63亿元，对应EPS为0.26、0.54、0.76元，当前股价对应PE为19.5、9.6、6.7倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2023-01-08 ST龙元：增资子公司点评：绑定光伏龙头切入BIPV赛道，加速企业转型升级 (兴业证券 孟杰)

●我们调整对公司的盈利预测，预计公司2022-2024年的EPS分别为0.68元、0.74元、0.83元，1月6日收盘价对应的PE分别为9.5倍、8.7倍、7.8倍，维持“审慎增持”评级。

●2022-09-03 ST龙元：2022年中报点评：多因素冲击业绩，提质转型进行时 (东方证券 黄骥,余斯杰)

●预测公司2022-2024年EPS为0.48/0.52/0.56元(原预测2022-2023EPS为0.58/0.62元)，参考可比公司估值水平，我们认同给予公司2022年15X PE，对应目标价为7.23元，维持“增持”评级。

●2021-10-29 ST龙元：业绩平稳增长，关注光伏业务后续发展 (兴业证券 孟杰)

●我们维持对公司的盈利预测，预计公司2021-2023年EPS预测分别为0.60元、0.66元、0.73元，对应10月28日收盘价PE分别为11.6倍、10.5倍、9.4倍，维持“审慎增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:土木工程

●2026-08-30 隧道股份：2026年中报点评：二季度营收增速转正，现金流大幅改善 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●我们预测公司2026-2028年EPS为0.71/0.72/0.73元（原预测2026-2028年EPS为0.76/0.81/0.86元），维持买入评级不变。

●2026-08-29 中国建筑：Q2业绩承压，毛利率与现金流明显改善 (国盛证券 何亚轩,程龙戈,张天祎)

●考虑到公司上半年业绩有所承压，我们调整2026-2028年归母净利润预测值353/336/337亿元，同比-10%/-5%/0%，当前股价对应PE分别5.2/5.5/5.5倍，PB-LF仅0.38倍，2026年预期股息率约6%，维持“买入”评级。

●2026-08-29 中国交建：2026年中报点评：毛利率下行与汇兑损失影响业绩，境外业务持续增长 (中信建投 竺劲,曹恒宇)

●我们预计公司2026-2028年EPS为0.91/0.93/0.96元，维持买入评级不变。

●2026-08-29 中国交建：中国交建中报点评 (中泰证券 由子沛,王雯,侯希得)

●公司是传统基建龙头，我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为155.71/162.70/171.33亿元，对应PE为6.2/6.0/5.7倍，维持公司“买入”评级。

●2026-08-29 中材国际：2026半年报点评：汇兑损失挤压利润空间，经营现金流改善，新签稳健增长 (西部证券 张欣劼,郭好格)

●我们预计公司26-28年归母净利润分别为27.17、29.76、32.57亿元，EPS分别为1.04、1.14、1.24元，维持“买入”评级。

●2026-08-29 中国交建：2026年中报点评：海外保持高速增长，“五全”业务多点开花 (中泰证券 由子沛,王雯,侯希得)

●公司是传统基建龙头，我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为155.71/162.70/171.33亿元，对应PE为6.2/6.0/5.7倍，维持公司“买入”评级。

●2026-08-29 中国中铁：中国中铁中报点评：传统主业承压，矿产资源业务表现亮眼 (中泰证券 由子沛,王雯,侯希得)

●我们看好公司增长质量稳步提升，矿产资源板块亦有望贡献业绩弹性，考虑到上半年公司收入和毛利率有所承压，我们调整公司2026-2028年归母净利润至204.6、210.7、218.5亿元（2026-2027年前值为271.98、287.36亿元），维持“买入”评级。

●2026-08-28 中材国际：业务结构持续优化，海外订单提速有望支撑经营修复 (国盛证券 何亚轩,李枫婷)

●考虑汇兑损失影响，我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为24.6/29.0/31.1亿元，同增-14.0%/+17.7%/+7.5%，对应EPS分别为0.94/1.10/1.19元/股，当前股价对应PE分别为8.1/6.9/6.4倍，维持“买入”评级。

●2026-08-28 隧道股份：市外及新兴领域订单增长亮眼 (华泰证券 方晏荷,黄颖,樊星辰,孔舒,石峰源)

●考虑到上半年公允价值变动损失超出我们此前预期，我们下调公允价值变动损益，建筑行业中长期投资放缓，施工主业或竞争持续激烈，下调施工业务利润率假设，调整公司26-28年归母净利润预测至20.4/21.2/22.1亿元（较前值分别调整-11%/-10%/-9%）。采用分部估值法，根据可比均值，给予公司26年施工/信息化运营/重资产运营（净利分别为13.8/2.5/4.1亿）7/30/14xPE，调整目标价至7.01元（前值8.88元，对应26年分部可比均值7/47/13xPE），维持“买入”评级。

●2026-08-28 中国交建：中报点评建筑施工：汇兑损失扰动经营 (华泰证券 黄颖,方晏荷,樊星辰,孔舒,石峰源)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测为155/159/162亿元。A/H股可比公司26年Wind一致预期均值5.0/3.7xPE，考虑到相对可比，公司境外业务景气较好、占比较高，给予A/H股26年8.0/4.5xPE，调整A/H股目标价至7.64元/4.97港元（前值8.55元/5.42港元，对应26年9/5xPE），维持A/H股“买入”评级。