达仁堂(600329)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-18 达仁堂：2026年上半年扣非净利润稳中有增，核心产品表现亮眼 (兴业证券 孙媛媛,黄翰漾,董晓洁)

●预计公司2026-2028年的归母净利润分别为10.36亿元/11.84亿元/13.18亿元，8月17日收盘价对应PE分别为26.9倍/23.5倍/21.1倍，维持增持评级。

●2026-08-17 达仁堂：2026H1扣非稳健增长，速效救心丸延续放量 (长城证券 刘鹏,袁紫馨)

●公司在品牌引领下，聚焦产品与市场，持续做好区域覆盖提升及渠道渗透工作，以速效为核心的重点品类增长较好。剥离商业轻装上阵，未来在医药资源开发、降本增效等方面空间较为充足，业绩弹性可期。预计公司2026-2028年实现营收46.97/51.75/55.56亿元，分别同比增长-4.49%/10.18%/7.36%；实现归母净利润11.30/14.15/15.99亿元，分别同比增长-46.96%/25.22%/12.95%；对应PE估值分别为24.6/19.7/17.4X，维持“买入”评级。

●2026-05-06 达仁堂：聚焦核心品类，业绩端持续表现亮眼 (国海证券 曹泽运,赵宁宁)

●我们预计2026-2028年公司营收为54.50/62.36/67.69亿元，归母净利润为10.70/13.87/16.27亿元，对应当前股价PE为30.13/23.24/19.81倍，同时考虑速效救心丸在心脑血管领域渗透率提升空间较大，二线梯队产品具有独家医保优势中长期增长可期，维持“买入”评级。

●2026-04-02 达仁堂：聚焦主业、创新驱动、分红凸显投资价值 (长城证券 刘鹏,袁紫馨)

●公司在品牌引领下，聚焦产品与市场，持续做好区域覆盖提升及渠道渗透工作，以速效为核心的重点品类增长较好。剥离商业轻装上阵，未来在医药资源开发、降本增效等方面空间较为充足，业绩弹性可期。预计公司2026-2028年实现营收56/61.91/68.24亿元，分别同比增长14%/11%/10%；实现归母净利润11/13.92/16.3亿元，分别同比增长-48%/27%/17%；对应PE估值分别为29/23/20X，维持“买入”评级。

●2025-11-25 达仁堂：Q3盈利高质量增长，渠道改革与高分红共塑价值 (长城证券 刘鹏,袁紫馨)

●公司在品牌引领下，聚焦产品与市场，持续做好区域覆盖提升及渠道渗透工作，以速效为核心的重点品类增长较好。剥离商业轻装上阵，未来在医药资源开发、降本增效等方面空间较为充足，业绩弹性可期。预计公司2025-2027年实现营收48.9/53.9/58.63亿元，分别同比增长-33%/10%/9%；实现归母净利润23.16/10.72/11.96亿元，分别同比增长4%/-54%/12%；对应PE估值分别为15.2/32.9/29.5X，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:医疗卫生

●2026-08-19 恩华药业：2026年中报点评：神经板块高速放量，核心创新药静待获批 (东吴证券 朱国广)

●由于公司经营环境有所变化，且考虑到公司产品受集采的影响，我们将2026-2027年公司归母净利润预测值由15.23/17.60亿元调整至11.53/13.09亿元，预计2028年为14.85亿元，对应当前市值的PE分别为20/18/16倍，公司具备较强成长性且新品陆续获批放量，维持“买入”评级。

●2026-08-18 西藏药业：2026年中报点评：研发持续加码，创新转型打开中长期空间 (西南证券 杜向阳)

●新活素作为公司自主研发的国家一类生物新药，在急性心衰治疗领域具备核心竞争力，26年起已纳入医保常规目录；同时公司重点打造诺迪康胶囊、金罗汉等藏药品种，强化消费属性，中期通过佐利替尼切入抗肿瘤赛道，并通过控股锐正基因前瞻布局基因编辑，打开长期想像空间。预计2026-2028年EPS分别为3.23/3.44/3.58元，对应PE分别为12/11/11倍。

●2026-08-18 通策医疗：2026上半年业绩稳健增长，盈利能力持续回升 (开源证券 余汝意,阮帅)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润为6.24/7.33/8.83亿元，当前股价对应PE为25.8/22.0/18.2倍，考虑公司口腔品牌实力及新院开业带来的增量，维持“买入”评级。

●2026-08-18 回盛生物：盈利能力显著改善，海外业务高速增长 (华安证券 王莺,万定宇)

●我们预计2026-2028年公司实现营业收入18.17亿元、21.73亿元、26.32亿元，同比增长8.1%、19.6%、21.1%，对应归母净利润3.52亿元、3.86亿元、5.0亿元（前值2026年3.10亿元、2027年4.08亿元、2028年4.79亿元），同比增速为39.1%、9.7%、29.3%，对应EPS分别为1.75元、1.92元、2.48元，维持“买入”评级。

●2026-08-18 福元医药：收入稳健增长，短期利润承压，小核酸管线持续推进 (华源证券 刘闯,孙洁玲)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为3.8/4.3/5.0亿元，同比增长-19%/14%/16%，当前股价对应PE分别为22X/19X/16X。考虑到公司仿制药基本盘稳健，小核酸创新药持续推进临床，创新业务有望打开长期成长空间，维持“买入”评级。

●2026-08-18 新产业：国内营收恢复正增长，盈利能力逐步回暖 (华源证券 刘闯,林海霖)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为50.95/57.71/66.27亿元，同比增速分别为11.33%/13.26%/14.83%，2026-2028年归母净利润分别为18.68/21.51/25.12亿元，增速分别为15.28%/15.17%/16.79%。当前股价对应的PE分别为22x、19x、16x。基于公司在化学发光行业布局完善，试剂逐步进入放量阶段，维持“买入”评级。

●2026-08-18 泽璟制药：Strong results in line with consensus,with innovative pipeline continuing to advance (中信建投 袁清慧,沈毅,赵旭,贺菊颖)

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●2026-08-18 恩华药业：中报点评：1H26收入利润稳健增长 (华泰证券 代雯,李奕玮,唐庆雷)

●我们基本维持26-28年业绩预测，预计公司归母净利润11.69/13.50/15.53亿元（+11%，15%，15%yoy）。SOTP估值法下给予公司287.8亿元估值（传统业务163.7亿元，创新业务124.2亿元，前值165.6/109.7亿元），上调目标价至28.34元（前值27.10元，主因创新药业务进展上调估值）。

●2026-08-18 回盛生物：2026年半年报点评：原料药驱动高增，海外与宠物业务拓展打开成长空间 (西南证券 徐卿,赵磐)

●预计2026-2028年EPS分别为1.73元、2.07元、2.59元，对应动态PE分别为14/12/9倍，维持“买入”评级。

●2026-08-17 九洲药业：表观承压、环比拐点明确，订单与多肽兑现打开第二曲线 (东方财富证券 唐爱金)

●我们认为随着公司新兴TIDES业务加速放量、全球客户拓展取得显著成效、以及特色原料药业务企稳回升，公司业绩有望在经历短期调整后重回增长轨道。特别是临床后期和商业化项目占比的提升，将带动公司毛利率稳步修复。我们预计公司2026~28年营收分别为54.6/64.2/78.2亿元，归母净利分别为8.45/10.73/14.38亿元，当前收盘价对应PE分别为18/14/11倍，给予“增持”评级。