上海家化(600315)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-21 上海家化：2026年半年报点评：利润释放，大单品培育成效显现 (国联民生证券 解慧新)

●随着公司改革思路逐渐捋顺，各大品牌经营陆续改善，我们预计2026-2028年公司收入分别为70.31/77.75/85.44亿元，同比增速分别为11.3%/10.6%/9.9%，对应归母利润分别为4.60/5.34/6.32亿元，同比增速分别为71.8%/16.2%/18.3%，当前股价对应26-28年PE分别为27X/23X/20X，维持“推荐”评级。

●2026-08-20 上海家化：2026年半年报点评：盈利能力显著改善，扣非净利润高增59% (东吴证券 吴劲草,郗越)

●公司作为国内知名日化品牌企业，26H1美妆板块高增，产品结构优化叠加采购降本及运营提效，盈利能力显著改善。公司持续推进核心品牌焕新及线上渠道优化，佰草集、玉泽等美妆品牌增长动能较强，六神个护基本盘稳健。考虑到26H1盈利表现超预期，我们将公司2026-2028年归母净利润预测由3.6/4.5/5.3亿元上调至4.35/5.23/6.25亿元，同比分别+62%/+20%/+19%，对应最新收盘价PE分别为27/22/19倍，维持“买入”评级。

●2026-05-12 上海家化：美妆业务表现亮眼，毛利率及毛销差改善 (长城证券 郭庆龙,吕科佳,黄淑妍)

●公司美妆业务实现快速增长，逐步兑现产品矩阵扩张、渠道及内容营销优化的成效，我们看好公司的发展，预测公司2026-2028年实现归母净利润4.09亿元、5.06亿元、6.18亿元，对应PE33.0X、26.7X、21.8X，首次覆盖给予“买入”评级。

●2026-04-30 上海家化：2026Q1扣非利润增速亮眼，战略调整效果显现 (华西证券 徐林锋,吴菲菲)

●2025公司持续深化战略调整与改革，局部改革效果显现，亿元单品成功孵化，品牌势能提升。2026Q1公司延续前期发展态势，我们看好公司渠道、组织架构调整后带来的业绩释放，我们维持盈利预测，预计2026-2028年公司收入为71.85/80.58/88.64亿元，归母净利润为3.39/4.14/4.81亿元，EPS为0.50/0.62/0.72元。对应2026年4月29日20.5元/股收盘价，PE分别为41/33/28倍，维持公司“买入”评级。

●2026-04-29 上海家化：扣非归母净利润同比增长38%，线上业务成为增长引擎 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●公司"四个聚焦"战略加速落地见效，收入贡献占比显著提升，核心品牌矩阵多点开花，六神、玉泽、佰草集三大主力品牌均实现稳健增长，多款亿元大单品延续强劲势头，新品孵化能力持续增强。同时公司持续深化全渠道精细化运营，加大品牌建设与研发投入力度，不断丰富产品矩阵，夯实核心竞争力，为后续持续高质量发展奠定了坚实基础。考虑到公司今年加大品牌投放增加品牌知名度，我们下调2026-2027年归母净利润至3.92/4.85(原值为5.04/5.81)亿，并新增2028年归母净利润至5.65亿，对应PE为35/29/25倍，维持“优于大市”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-08-21 三维化学：半年报点评：工程进度偏慢与化工盈利下滑致业绩承压，下半年有望边际改善 (国盛证券 何亚轩,张天祎)

●考虑到公司上半年业绩有所承压，我们调整2026-2028年归母净利润预测值为1.9/2.5/3.3亿元，同比+3%/+28%/+33%，当前股价对应PE分别为20/16/12倍。以100%分红率估算，2026年预期股息率约4.9%，维持“买入”评级。

●2026-08-21 新宙邦：2026年半年报点评：业绩符合预期，电子化学品加速放量 (东吴证券 曾朵红,阮巧燕,岳斯瑶)

●考虑到六氟均价下降影响，我们下调公司26-28年归母净利润预期至22.3/30.0/37.6亿元（原预期24.2/30.9/39.0亿元），同比+103%/+34%/+25%，对应PE为22/16/13x，维持“买入”评级。

●2026-08-21 敷尔佳：中报点评：26Q2收入延续增长 (华泰证券 樊俊豪,孙丹阳)

●考虑26Q2公司仍处渠道调整期，增长具不确定性，下调公司26-28年营收预测-10.55%/-12.90%/-14.69%至23.50/27.01/30.46亿元，下调归母净利润预测-13.00%/-14.78%/-15.09%至4.91/5.52/6.17亿元，对应EPS为0.94/1.06/1.19元。参考可比公司iFinD一致预期26年23x，公司线上直销渠道仍实现亮眼增长，基本维持溢价率，给予公司26年31xPE（前值：32x），下调目标价至29.25元（前值：34.86元）。

●2026-08-20 华鲁恒升：二季度净利环比继续提升，成本优势稳固 (国信证券 杨林,余双雨)

●公司成本优势稳固，我们维持公司2026-2028年归母净利润预测为47.40/49.58/52.34亿元，对应EPS为1.72/1.80/1.90元，当前股价对应PE为12.2/11.6/11.0X，维持“优于大市”评级。

●2026-08-20 利民股份：杀菌剂维持高景气度，与大客户合作深化 (国信证券 杨林,王新航)

●我们看好公司多个主营产品涨价带来的利润弹性，与大客户的合作程度持续深化，以及公司未来与多个合作伙伴在农药创新领域的合作取得进展。我们维持对公司2026-2028利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为5.88/6.47/7.11亿元，EPS为1.24/1.36/1.49元，对应当前股价PE为11.9/10.8/9.8X，维持“优于大市”评级。

●2026-08-20 国光股份：农药主业稳健经营，高分红比例延续 (国信证券 杨林,王新航)

●我们维持对公司2026-2028年盈利预测，预计2026-2028年公司归母净利润分别为3.63/3.86/4.05亿元，EPS为0.65/0.69/0.73元，对应当前股价PE为13.5/12.7/12.1X，维持“优于大市”评级。

●2026-08-20 川恒股份：业绩符合预期，广西鹏越实现扭亏，股东回报优异 (中信建投 杨晖,郑轶)

●我们预测公司2026-2028年的归母净利润分别为15.05/17.46/20.06亿元，EPS分别为2.48/2.88/3.31元，对应当前PE分别为13.4x/11.6x/10.1x。我们看好公司以资源为基础，以技术为驱动，持续围绕上游优质磷矿资源释放以及下游精深加工链条延伸推进“矿化一体”布局，持续兑现成长逻辑并实现优质的股东回报。

●2026-08-20 多氟多：锂电材料景气回升，新赛道布局打开成长空间 (华安证券 王强峰,潘宁馨)

●由于二季度六氟磷酸锂价格、价差较一季度有所收窄，我们下调公司盈利预测，预计公司2026-2028年分别实现归母净利润13.36、19.64、29.61亿元（2026~2028原值分别为17.24、23.35、32.60亿元），同比增长527.7%、47.1%、50.7%，对应PE分别为35、24、16倍，维持“买入”评级。

●2026-08-20 国光股份：中报点评：需求疲软及成本上涨带来短期利润压力，长期成长储备持续增强 (东方证券 万里扬)

●我们预测26-28年公司归母净利润为3.87、4.53和5.27亿元（原预测3.88、4.55和5.29亿元），按照可比公司26年17倍PE，给予目标价11.90元并维持买入评级。

●2026-08-20 珀莱雅：梦幻彩妆破圈，全球成长可期 (东方证券 陈笑,郑紫舟,刘彦菁)

●珀莱雅取得花知晓51%的控制权，有望实现珀莱雅的业绩增厚、彩妆矩阵完善与国际化能力补充。我们预测2026-28年归母净利分别15.99/17.19/18.56亿元，基于DCF模型，对应得到目标价85.92元，维持“买入评级”。