农发种业(600313)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-08-23 农发种业：业绩符合预期，酒粮业务值得期待 (华西证券 周莎)

●我们维持盈利预测不变，预计2020-2022年，公司EPS分别为0.05/0.09/0.13元，当前股价对应的PE分别为118/67/45X，维持“买入”评级。

●2020-08-20 农发种业：酒粮占比虽小，未来高成长可期 (华西证券 周莎)

●小麦和高粱是酒企生产的主要原料，公司是国内小麦种子绝对龙头，也是国内唯一涉及高粱种子业务的种企，公司已布局酒粮业务多年，与国内诸多酒企已达成实质性合作。我们认为，龙头酒企向上游龙头种企集中采购小麦、高粱等原材料是大势所趋，公司有望将其扩展为新的利润增长点且业绩弹性巨大。我们维持此次盈利预测不变，预计2020-2022年，公司EPS分别为0.05/0.09/0.13元，当前股价对应的PE分别为129/73/49X，维持“买入”评级。

●2020-08-18 农发种业：布局酒粮成效渐现，种中“茅台”蓄势待发 (华西证券 周莎)

●小麦和高粱是酒企生产的主要原料，公司是国内小麦种子龙头，也是国内唯一生产高粱种子的种企，并已布局酒粮业务多年，与国内诸多酒企已达成实质性合作。我们认为，酒企向上游种植集团集中采购小麦、高粱等原材料是大势所趋，公司有望将其扩展为新的利润增长点。我们维持此次盈利预测不变，预计2020-2022年，公司EPS分别为0.05/0.09/0.13元，当前股价对应的PE分别为115/65/44X，维持“买入”评级。

●2020-08-15 农发种业：种业拐点&经营改善，周期与成长齐飞的高弹性种企 (华西证券 周莎)

●我们预计，2020-2022年，公司营业收入分别为56.50/65.18/78.32亿元，归母净利润分别为5500/9700/14300万元，对应EPS分别为0.05/0.09/0.13元，当前股价对应PE分别为99/56/38X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2016-05-22 农发种业：并购打造种业平台，农服打开成长空间 (国联证券 王承)

●给予“推荐”评级。公司作为中国农业发展集团唯一种植业上市平台，通过并购拓展种业布局战略清晰，通过大农服业务整合公司各业务线，打开公司成长空间，未来资产注入预期强不考虑并购因素，预期16-18年公司实现每股收益0.25元、0.28元和0.31元，对应当前12元股价的市盈率分别为47倍、42倍和39倍。

◆同行业研报摘要◆行业:农林牧渔

●2026-10-09 晓鸣股份：蛋鸡龙头，盈利修复或逐步兑现 (国投证券 熊承慧)

●当前蛋鸡产业链已进入周期底部修复阶段，蛋鸡苗价格在未来1-5个季度或有望维持高位，叠加公司产能释放和经营效率提升，公司盈利有望展现较强修复弹性；食品及海外业务的逐步拓展或提供中长期增量。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润0.75/1.09/0.41亿元，增速分别为-11.42%/+45.09%/-62.48%；采用可比公司估值法，给予公司2027年28倍PE，对应12个月目标价16.24元，首次覆盖给予增持-A的投资评级。

●2026-09-24 海南橡胶：全球最大天胶企业，充分受益于行业景气上行 (国盛证券 张斌梅,沈嘉妍)

●基于行业景气上行趋势明确，公司作为全球最大天胶公司有望充分受益，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.96/7.06/8.30亿元，同比增长分别为290%/260%/18%。我们通过历史PB进行估值，可以看到，公司PB在1.76-6.1之间波动，目前仍处于历史中位，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-23 北大荒：粮价筑底，黑土资源租金再定价 (西南证券 徐卿,赵磐)

●预计2026-2028年EPS分别为-0.23元、0.65元、0.69元，对应动态PE分别为---/20/19倍。北大荒因为26年补税利润为负，给予公司2027年26倍PE，对应目标价16.9元，给予“买入”评级。

●2026-09-11 温氏股份：2026年半年报点评：猪价低迷拖累上半年业绩，肉禽板块稳健托底 (浙商证券 钟凯锋,张心怡,吴婷婷)

●预计公司2026-2028年营业收入分别为991.13/1155.19/1159.96亿元，归母净利润分别为-27.43/94.45/86.76亿元，对应PE分别为-10/11倍，维持“买入”评级。

●2026-09-09 正邦科技：困境反转的潜在养殖集团 (华泰证券 樊俊豪,王煜坤,季珂)

●我们预测公司26-28年归母净利润为-12.9/14.9/12.5亿元，对应EPS为-0.14/0.16/0.13元。我们认为公司正逐步实现困境反转，经营面仍有持续优化空间，23Q4行业产能去化加速阶段牧原股份、温氏股份头均市值中枢3239/3574元，综合考虑公司当前的成长性与成本端的折价，给予公司27年1150万头出栏量假设以及3100元头均市值，对应目标价3.85元。

●2026-09-08 巨星农牧：猪价波动扰动盈利，养殖效率不断优化 (东海证券 姚星辰)

●结合公司出栏节奏以及猪价波动，我们调整2026-2027年盈利预测，新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为-7.6/10.29/7.3亿元（2026-2027年前值分别为-0.33/13.59亿元），对应EPS分别为-1.45/1.97/1.4元（2026-2027年前值分别为-0.06/2.66元），对应当前股价2027-2028年PE分别为8/12倍，维持“买入”评级。

●2026-09-05 温氏股份：猪价走弱盈利筑底，成本优势领先 (东海证券 姚星辰)

●公司养殖成本优势领先，双主业有效对冲周期波动。随着猪价回暖，生猪板块盈利将逐步修复，养鸡业务贡献稳定现金流。我们预计2026-2028年归母净利润分别为-4.24/117.79/78.63亿元，对应EPS分别为-0.06/1.77/1.18元，对应当前股价2027-2028年PE分别为9/13倍，维持“买入”评级。

●2026-09-04 牧原股份：2026年中报点评：成本优势持续稳固，周期底部彰显经营韧性 (浙商证券 钟凯锋,张心怡,吴婷婷)

●公司作为国内生猪养殖龙头，成本优势显著，同时屠宰肉食业务进入新阶段、海外布局打开长期增长空间。考虑到26年猪价持续承压，行业持续深度亏损，产能去化或加速，长期看周期慢牛趋势不变。我们预计公司2026-2028年营业收入分别为1279.53、1610.96、1570.42亿元，归母净利润分别为-31.22、242.85、215.82亿元，对应PE分别为-/10/11倍，维持“买入”评级。

●2026-09-04 海南橡胶：拥抱胶价长牛，海南封关迎接新机遇 (长城证券 王佳博,严瑾)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为460.8/514.8/600.4亿元，同比增速为9%/12%/17%，归母净利润为0.98/1.58/4.3亿元，当前股价（截至2026年9月2日）对应2026-2028年PB分别为2.83/2.79/2.69x。从公司历史估值看，PB估值区间在1.7-6.2倍之间，目前处于历史PB估值区间下沿。随着后期胶价回暖，公司升值潜力较大。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-01 巨星农牧：2026年半年报点评：26H1生猪出栏量大幅增长，猪价低迷导致业绩亏损 (西部证券 熊航)

●根据26H1经营情况，我们下调盈利预测。预计26~28年归母净利润为-0.92/7.72/7.60亿元，同比-404.0%/+936.6%/-1.5%，对应PE为-86.4/10.3/10.5倍。短期猪价低迷不影响长期竞争优势，公司生猪出栏量仍有增长空间，成本控制能力处于行业前列，维持“买入”评级。