中国国贸(600007)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-05 中国国贸：营收承压但利润平稳，财务结构持续优化 (国信证券 任鹤,王粤雷,王静)

●我们维持此前的盈利预测，预计公司2026-2027年的营业收入分别为36.6/36.0亿元，归母净利润分别为11.9/11.6亿元，对应每股收益分别为1.18/1.16元，对应当前股价的PE分别为16.0/16.3倍，维持“优于大市”评级。

●2026-09-03 中国国贸：2026年半年报点评：营收微降盈利稳定，依旧具备高股息配置价值 (财信证券 陈刚)

●维持公司“增持”评级。虽然当前商业地产行业整体仍处于调整期，但公司基本面依然稳固。公司凭借独特的区位优势、优秀的资产运营能力和健康的资产负债表，是行业内稀缺的优质资产。预计2026-2028年公司归母净利润分别为11.86/11.92/11.95亿元，EPS分别为1.17/1.18/1.18元，当前股价对应的PE分别16.02/15.93/15.89倍。

●2026-08-30 中国国贸：平均租金承压，写字楼及商城出租率环比回升 (财通证券 房诚琦,何裕佳,陈思宇)

●公司的投资物业位于北京CBD核心，资产质量优秀，经营稳定。但考虑到当前宏观环境，短期内出租率及租金水平或仍有小幅下降压力。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为11.8、11.6、11.6亿元，对应PE分别为16.1x、16.4x、16.4x。维持“增持”评级。

●2026-04-10 中国国贸：经营承压利润下滑，但派息率同比提升 (国信证券 任鹤,王粤雷,王静)

●考虑到北京商业与酒店行业现状对公司经营的影响，我们略下调此前的盈利预测，预计公司2026-2027年的营业收入分别为36.6/36.0亿元(原值为37.9/38.3亿元)，归母净利润分别为11.9/11.6亿元(原值为12.5/12.8亿元)，对应每股收益分别为1.18/1.16元，对应当前股价的PE分别为18.3/18.7倍，维持“优于大市”评级。

●2026-04-08 中国国贸：高分红核心资产，财务稳健穿越周期 (财信证券 陈刚)

●虽然当前商业地产行业整体仍处于调整期，但公司基本面依然稳固。公司凭借独特的区位优势、优秀的资产运营能力和健康的资产负债表，是行业内稀缺的确定性资产。预计2026-2028年公司归母净利润分别为11.67/11.46/11.30亿元，EPS分别为1.16/1.13/1.12元，当前股价对应的PE分别18.48/18.82/19.08倍。我们认为，公司财务健康，经营稳健，高股息率提供了坚实安全垫，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:房地产

●2026-09-23 先导基电：铋材料放量支撑营收高增，半导体平台化布局加速落地 (华鑫证券 庄宇,何鹏程,王屿熙)

●预测公司2026-2028年收入分别为26.70、36.67、47.34亿元，EPS分别为0.11、0.23、0.45元，当前股价对应PE分别为417.5、206.6、106.6倍，考虑到公司铋材料业务开始放量以及半导体设备导入下游客户进度加速，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-09-17 城建发展：销售额与销售面积双增长，落地“好房子”营造体系 (中国指数研究院)

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●2026-09-17 新城控股：新城建管上半年新增签约553万平米，新城控股轻资产业务成转型新引擎 (中国指数研究院)

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●2026-09-14 城建发展：销售金额同比转增，结转资源或逐步回升 (东方财富证券 张明远,张凯)

●我们认为城建发展的存货质量较优，减值计提较充分，整体业绩表现有望率先进入修复通道。虽然收入规模有所承压，但2025年以来公司积极补库，待结转资源或逐步企稳回升，支撑业绩更快释放。我们预测公司2026、2027、2028年营收分别为250、274、275亿元，归母净利润分别为2.8、4.8、6.2亿元；对应EPS分别为0.14、0.23、0.30元，以2026年9月8日收盘价计，PB分别为0.44、0.43、0.42倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-14 滨江集团：半年报点评：收入短期下滑，财务安全度提升 (中泰证券 由子沛,侯希得,王雯)

●公司坚持稳健经营，销售稳定前十，债务规模下降，财务结构健康，融资渠道畅通。公司长期深耕杭州等优势区域，为未来可持续发展提供有力保障。受行业基本面下行影响，我们预计公司2026-2028年的归母净利润分别为23.1、24.7、25.4亿元，对应PE为10.8、10.1和9.8倍，维持公司“买入”评级。

●2026-09-08 万科A：2026年半年度报告点评：业绩延续承压，业务多元化发展 (东方财富证券 张明远,张丰淇)

●当前房地产行业仍处于磨底阶段，公司项目分布相对分散且下沉，业绩短期承压，但后续随着市场逐步企稳、现房销售推动存量项目加速盘活，拖累业绩的因素有望逐步减弱。我们调整盈利预测，预计2026、2027、2028年营收分别为1811.20，1296.81和984.95亿元，归母净利润分别为-282.86，-179.08和-120.78亿元；对应EPS分别为-2.37、-1.50、-1.01元/股，市净率为0.44、0.55和0.66，维持“中性”评级。

●2026-09-07 先导基电：“半导体设备+新材料+零部件”平台化布局 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入26/36/46亿元，归母净利润分别为1.5/3/5亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-07 滨江集团：财务保持稳健，区域聚焦战略持续深化 (华源证券 邓力,陈颖)

●我们预计2026-2028年归母净利润分别为23.23、24.05、24.98亿元，对应9月7日股价的PE为11.5、11.1、10.7倍。公司在财务结构保持稳健的前提下，做到拿地规模与资金安全之间的均衡，同时依托较强的产品竞争力，有望优先把握一线及强二线城市地产市场修复带来的发展机遇，维持“买入”评级。

●2026-09-07 新城控股：2026年半年报点评：开发销售持续萎缩，商业运营成为支柱 (财信证券 陈刚)

●维持公司“增持”评级。公司商业运营护城河深厚，现金流稳健，债务风险持续可控。随着住宅开发业务对整体业绩拖累的持续降低，商业租金毛利占比进一步提升，未来盈利能力有望逐步回升，建议关注公司困境反转带来的估值提升机会。预计2026-2028年公司归母净利润分别为9.3/13.4/16.6亿元，EPS分别为0.41/0.59/0.73元，当前股价对应的PE分别29.65/20.51/16.63倍。

●2026-09-05 滨江集团：结算规模和利润承压，财务状况持续改善 (国信证券 任鹤,王粤雷,王静)

●我们维持此前的盈利预测，预计公司2026-2027年的收入分别为685/628亿元，归母净利润分别为24.8/26.2亿元，对应每股收益分别为0.80/0.84元，对应当前股价的PE分别为10.9/10.3倍，维持“优于大市”评级。