洁雅股份(301108)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-01 洁雅股份：2026年半年报点评：海外订单延续高增，全球产能渐入兑现期 (西部证券 吴岑,于佳琦)

●中长期来看，公司将继续依托湿巾领域的技术积累与优质客户资源，在巩固核心品类优势的同时，稳步拓展面膜、洗护等产品管线，并推进埃及等新兴市场的产能规划，持续对冲单一区域经营风险，打开长期成长空间。我们预计公司2026-2028年EPS为0.74/1.06/1.29元，维持“增持”评级。

●2025-10-24 洁雅股份：受益于海外品牌产能转移，重启高增长 (华西证券 唐爽爽,李佳妮)

●洁雅股份是国内专注于湿巾类产品研发、生产与销售的专业制造商，拥有Woolworths、金佰利、强生、欧莱雅、利洁时等国际知名企业客户。公司业绩近年来出来波动主要由于消化疫情期间消毒湿巾高基数影响、国内客户价格竞争激励导致利润率下降，25Q2出现业绩拐点。随着公司海外业务占比提升且美国工厂投产后，有望带动业绩高增。我们预计2025-2027公司收入分别为7.76/9.55/11.81亿元，归母净利润分别为1.01/1.32/1.70亿元，对应2025-2027年EPS为0.90/1.18/1.51元，25年10月23日公司收盘价36.09元对应PE为40/31/24X。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2025-09-10 洁雅股份：拐点将至，海外成长路径清晰 (东方财富证券 赵树理,刘嘉仁,毕先磊,刘雪莹)

●公司是国内专注于湿巾类产品研发、生产与销售的专业制造商，拥有Woolworths、金佰利、强生、欧莱雅、利洁时、3M等世界知名企业客户，可延客户多品牌、多品类、多地区的路径进行业务拓展，有望打开增长空间；同时，随着未来美国工厂投产，业绩预期高增。我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为0.8/1.0/1.4亿元，对应2025年9月4日收盘价PE为50/38/29倍，维持“增持”评级。

●2025-08-27 洁雅股份：中报业绩超预期，杠杆弹性释放 (东北证券 易丁依)

●洁雅股份是国内头部的湿巾代工企业，交付质量稳定，合作金佰利、宝洁等大客户，并且拓展海外订单需求，在手订单多，同时公司国内及海外的新工厂均逐步爬坡。此前发布3年激励计划，覆盖核心管理团队10人，激励计划提振员工发展信心，公司制定3年考核目标，以24年营收为基准，25年营收增速目标不低于25%；26年不低于50%；27年不低于100%。综上，预计2025-2027年营收7.43/9.37/11.51亿元，上调归母净利润至0.91/1.16/1.41亿(原为0.69/0.83/1.08亿元)，对应当前PE为37.44X/29.44X/24.27X，维持“增持”评级。

●2025-07-30 洁雅股份：激励计划提振信心，在手订单充足 (东北证券 易丁依)

●洁雅股份是国内头部的湿巾代工企业，交付质量稳定，合作金佰利、宝洁等大客户，并且拓展海外订单需求，在手订单多，同时公司国内及海外的新工厂均逐步爬坡，新一期的激励计划提振员工发展信心，预计2025-2027年营收7.43/9.37/11.51亿元，归母净利润0.69/0.83/1.08亿元，对应当前PE为44.24/36.59/28.31X，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-09-03 丸美生物：主动调整达播拖累短期业绩，主品牌稳健支撑经营底盘 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●公司主动收缩低效达播，虽短期对业绩有影响，但该调整有助于降低对达人流量的依赖，推动经营模式向自播和精细化运营转型。丸美主品牌仍保持正增长，抗皱眼霜及面部抗衰大单品为收入提供稳定支撑；PL恋火在底妆领域的品牌基础和产品矩阵并未削弱，渠道调整完成后仍具备恢复弹性。考虑到公司仍处于品牌调整期，我们下调2026-2028归母净利至2.70/2.88/3.07（原值为3.20/3.74/4.16）亿，对应PE分别为46/43/40x，中长期维持“优于大市”评级。

●2026-09-03 水羊股份：品牌结构升级持续兑现，二季度费用投放压制利润释放 (国信证券 张峻豪,柳旭,孙乔容若)

●公司高端化、全球化战略已由单品牌突破转向EDB、RV、PA矩阵化扩张，自有品牌收入逆势增长、占比持续提升，并带动Q2毛利率显著改善。抖音渠道收缩与高强度品牌投放压制短期业绩，但不改高端品牌放量和渠道多元化趋势；随着高毛利自有品牌规模扩大及费用投入逐步形成产出，盈利弹性有望释放。考虑到公司会加大品牌投放，我们下调2026-2028年归母净利润至1.78/2.09/2.31（2026-2027年原值为2.07/2.38/2.68）亿，对应PE分别为50/43/39x，维持“优于大市”评级。

●2026-09-03 东方盛虹：2026年半年报点评：地缘冲突推升炼化景气，一体化盈利弹性凸显 (东吴证券 陈淑娴)

●2026年上半年地缘冲突推升油价中枢，海峡航运受阻致原料供应收紧，叠加下游囤货，石化产品价格快速上涨，公司备有原油库存，炼化一体化盈利大幅改善。考虑地缘因素推升炼化一体化盈利、化工反内卷推进及新材料放量，我们调整盈利预测，公司2026-2028年归母净利润分别为71、72、84亿元（此前预期为35、45、53亿元），按2026年9月2日收盘价计算，对应PE分别为12.8、12.7、10.9倍。我们看好公司炼化一体化盈利弹性持续释放，叠加化工反内卷深化与成长性新材料逐步放量，维持“买入”评级。

●2026-09-02 新凤鸣：新凤鸣二季度业绩符合预期，看好旺季来临长丝的盈利弹性 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

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●2026-09-02 赛分科技：2026年中报点评：工业纯化高增，Q2全面提速 (东方证券 伍云飞,张坤,胡俊涛)

●根据26年中报，我们上调营收、毛利率并下调费用率假设，预测公司26-28年每股收益分别为0.53/0.75/0.97元（原26-28年预测为0.41/0.56/0.75元）。根据可比公司26年平均估值，维持给予26年60倍市盈率，对应目标价31.80元，维持“增持”评级。

●2026-09-02 泰和新材：氨纶行业景气度底部回升推动盈利大幅改善，关注公司芳纶新材料布局 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计泰和新材2026-2028年收入分别为46.06/54.80/61.01亿元，同比增长28.1%/19.0%/11.3%，归母净利润分别为1.34/2.32/2.92亿元，同比增长224.1%/72.5%/26.0%，对应EPS分别为0.16/0.27/0.34元。结合公司9月1日收盘价，对应PE分别为82.7/47.9/38.0倍。我们认为随着芳纶涂覆隔膜性能优势逐步显现，有望逐步放量。为公司中长期发展打开新的增长空间，维持“买入”评级。

●2026-09-02 万润股份：公司利润受汇兑影响短期承压，看好公司半导体材料产能布局 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计万润股份2026-2028年收入分别为43.77/49.34/54.53亿元，同比增长17.8%/12.7%/10.5%，归母净利润分别为4.57/5.43/6.13亿元，同比增长60.5%/18.9%/12.8%，对应EPS分别为0.50/0.59/0.67元。结合公司9月1日收盘价，对应PE分别为26.3/22.1/19.6倍。我们认为随着在建项目的逐步落地和新产能的持续释放，公司业务规模有望进一步扩大，为公司长期发展提供有力支撑，维持“买入”评级。

●2026-09-02 恒力石化：1H26公司业绩同比大幅增长，产业链一体化优势持续凸显 (长城证券 肖亚平,王彤)

●预计公司2026-2028年实现营业收入分别为2285.49/2454.26/2543.76亿元，实现归母净利润分别为129.76/160.12/179.84亿元，对应EPS分别为1.84/2.27/2.55元，2026年8月26日股价对应的PE倍数分别为9.9X、8.0X、7.2X。我们认为，公司“油、煤、化”一体化平台优势有望在行业景气度回升周期中持续受益；不断深耕新材料产品研发，扩展产品品类，我们看好公司一体化优势及新产能逐步放量，维持“买入”评级。

●2026-09-02 三美股份：制冷剂行业景气度延续，氟制冷剂量价齐升推动营收增长 (长城证券 肖亚平,林森)

●我们预计三美股份2026-2028年收入分别为70.07/76.53/83.12亿元，同比增长19.8%/9.2%/8.6%，归母净利润分别为25.86/30.13/33.51亿元，同比增长25.5%/16.5%/11.2%，对应EPS分别为4.24/4.94/5.49元。结合公司9月1日收盘价，对应PE分别为14.0/12.0/10.8倍。我们认为随着在建项目的逐步落地和新产能的持续释放，公司产业链一体化优势有望进一步巩固，维持“买入”评级。

●2026-09-02 雅克科技：业绩稳健增长，静待26H2前驱体业务进一步贡献增量 (中信建投 陈俊新,杨晖)

●基于公司26H1业绩表现以及下游扩产情况，我们给予公司2026/2027/2028年归母净利润预期为12.95/17.44/23.59亿元，对应PE分别为52.3x/38.9x/28.7x。考虑到公司在供应链的卡位较好以及下游的高景气度，给予“买入”评级。