彩讯股份(300634)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-24 彩讯股份：头部客户长单落地，智算服务商业化路径验证 (国联民生证券 吕伟,郭新宇)

●公司智算服务能力已形成平台化交付体系，本单大额长单落地后，智算服务业务的收入体量、客户结构与收入持续性均有望改善，有利于公司在算力等领域的长期发展。预计公司2026-2028年收入分别为19.44/23.01/27.29亿元，归母净利润分别为2.98/3.65/4.51亿元，当前股价对应PE分别为33/27/22倍，维持“推荐”评级。

●2026-09-14 彩讯股份：Q2扣非利润恢复增长，AI原生转型打开成长空间 (中泰证券 苏仪)

●考虑到26H1报告期内公司业绩承压，但AI及算力业务保持较快增长，26Q2扣非归母净利润恢复同比增长，毛利率改善幅度明显，我们调整公司的盈利预测。预计公司26/27/28年实现营业收入16.37/18.51/21.20亿元（前值为21.15/24.56/28.32亿元），实现归母净利润2.59/3.06/3.66亿元（前值为3.27/3.71/4.24亿元），维持公司“买入”评级。

●2026-05-21 彩讯股份：年报点评报告：三大产品线业务有序推进，持续布局AI和算力 (天风证券 王奕红,陈汇丰,唐海清)

●公司三大产品线持续推进，持续布局AI和算力，在未来人工智能快速发展以及算力需求旺盛的背景下有望持续受益。预计26-28年归母净利润为3.4/4.1/5.0亿元，对应PE为36/30/24X，维持“买入”评级。

●2026-05-20 彩讯股份：参投艾捷科芯，完善全栈布局体系 (中泰证券 苏仪)

●我们认为公司本次参投艾报艾捷科芯具有重要战略意义。首先补齐全栈最底层算力芯片硬件环节，全栈纵深进一步打开；同时顺应AI硬件自主可控大趋势，有助于公司锁定上游算力资源。本次我们不调整公司盈利预测，预计公司26/27/28年实现营业收入21.15/28.56/28.32亿元，实现归母净利润3.27/3.71/4.24亿元，维持“买入”评级。

●2026-05-19 彩讯股份：AI转型成效显著，智算与语音智能体打开新增长空间 (中邮证券 孙业亮,刘聪颖)

●预计公司2026-2028年分别实现营收21.27、24.94、29.15亿元，同比增速分别为16.25%、17.25%、16.87%；分别实现归母净利润3.28、3.70、4.06亿元，同比增速分别为12.88%、12.82%、9.73%；基本每股收益分别为0.73、0.82、0.90元，对应2026年5月18日收盘价24.29元，PE分别为33.41、29.61、26.99；首次覆盖给予“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:软件

●2026-10-09 晶晨股份：2026年前三季度业绩预告点评：Q3业绩高增，高端TV SoC持续放量 (东吴证券 陈海进)

●我们维持公司2026–2028年营业收入预测90.38/108.08/130.10亿元，同比增长33.05%/19.58%/20.38%；维持2026–2028年归母净利润预测14.76/20.02/27.64亿元，同比增长69.08%/35.66%/38.03%，对应EPS为3.49/4.73/6.53元，当前股价对应PE分别为27.1/20.0/14.5倍。考虑公司TV SoC市场份额持续提升、高端产品加速导入，端侧AI及连接新品逐步落地，维持“买入”评级。

●2026-10-07 富满微：公司业绩扭亏为盈，LED驱动芯片收入增长显著 (华鑫证券 庄宇,何鹏程)

●预测公司2026-2028年收入分别为13.55、16.42、19.69亿元，EPS分别为0.82、1.01、1.24元，当前股价对应PE分别为66.6、54.3、44.1倍，考虑到公司LED驱动与电源管理等主业直接受益于下游需求回暖，集成电路业务产能利用率提升；AI算力服务器电源管理、机器人等新兴应用场景为公司打开第二成长曲线，设计-封测-销售全产业链一体化布局与二十余年模拟芯片技术积累构筑的竞争壁垒，首次覆盖，给予“买入”投资评级。

●2026-10-07 金山办公：WPS全球月活破6.78亿，AI与信创双轮驱动业绩稳健增长 (智研咨询)

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●2026-10-05 东方电子：业绩稳健增长，海外业务毛利率提升明显 (华安证券 张志邦,郑洋)

●2026H1实现营收36.67亿元，同比增长15.98%；归母净利润4.03亿元，同比增长33.22%；扣非归母净利3.18亿元，同比增长7.76%。毛利率为30.68%，同比下降2.40Pct。我们预计26-28年收入分别为96.24/111.83/131.08亿元；归母净利润分别为10.08/11.64/13.58亿元，对应PE分别14/12/10倍，维持“买入”评级。

●2026-10-01 峰岹科技：全资收购荷兰传感器公司Sciosense，打造传感及驱控一体化能力 (浙商证券 吴婷婷,钟凯锋,谢雨晨)

●预计2026-2028年营业收入分别为11.00亿元、15.08亿元和20.90亿元，同比增长42.19%、37.07%和38.57%，对应归母净利润分别为3.78亿元、5.61亿元和7.45亿元，同比增长72.49%、48.59%和32.81%。2026年9月30日市值对应的PE分别为61倍、41倍和31倍，维持“买入”评级。

●2026-10-01 能科科技：贯彻AI战略，AI收入、毛利高增 (浙商证券 刘雯蜀,郑毅)

●我们预计公司26-28年实现收入16.43、17.94、20.92亿元，同比7.76%、9.17%、16.61%。实现归母净利润2.37、2.62、2.88亿元，同比5.15%、10.39%、9.90%。对应27年P/E为38倍。公司积极拥抱AI产业，伴随公司产品力持续突破，未来有望实现业绩兑现，基于此，维持“买入”评级

●2026-09-30 润泽科技：Industry-leading resource reserves,with AIDC and global expansion unlocking growth potential (中信建投 于海宁,朱源哲)

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●2026-09-29 润泽科技：国内CSP算力需求持续增长，积极布局大陆以外区域 (国投证券 赵阳,夏瀛韬)

●润泽科技是国内超大规模数据中心运营商，采用园区型集中式的开发模式，与运营商展开长期合作，业务布局涵盖京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝经济圈、西部地区、海南等六大区域，兼具区位、规模、客户、运维四大优势，紧抓AIDC和液冷的产业新趋势，夯实IDC领先、液冷领先和AIDC领先的三大行业领先地位，有望充分受益于智算产业的发展。同时积极布局大陆以外区域业务，奠定全球化发展基础。我们预计公司2026/27/28年实现营业收入84.19/107.64/124.41亿元，实现净利润30.36/40.37/47.59亿元。维持“买入-A”的投资评级，给予6个月目标价83.25元，相当于2026年45倍的动态市盈率。

●2026-09-29 芯原股份：端侧需求将爆发，IP龙头估值低 (群益证券 朱吉翔)

●公司指引2026年下半年经调整EBITDA转正，2027年全年经调整归母净利润转正，我们预计公司2026-2028年营收63亿元、108亿元和163亿元，YOY分别增长99%、72%和51%，实现净利润-4.8亿、2.7亿元和12亿元，EPS分别为-0.93元、0.51元和2.29元，目前股价对应2027年PS10倍，考虑到公司业绩潜力较大，维持买进建议。

●2026-09-29 新大陆：半年度业绩平稳增长，一体化国际业务稳步推进 (国信证券 熊莉)

●调整盈利预测，维持“优于大市”评级。公司充分受益于移动支付快速发展，推出Agent打开下游商户付费空间，且存储价格上行导致毛利率短期承压。预计2026/2027/2028年实现收入为119.59/144.25/164.78亿元，实现净利润为11.48/16.50/19.82亿元。