中瓷电子(003031)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-09-14 中瓷电子：Q2光通信陶瓷需求仍强劲，2.4T等产品打开成长空间 (兴业证券 许梓豪,代小笛,陈光毅,王灵境)

●公司发布2026年半年报。2026H1公司实现营业收入22.1亿元，同比增长54.8%；归母净利润4.03亿元，同比增长41.2%；扣非归母净利润3.80亿元，同比增长44.3%。预计公司2026-2028年实现归母净利润10.42、16.87、26.59亿元，对应9月14日收盘价的PE为53.2、32.9和20.8倍，维持“增持”评级。

●2025-09-21 中瓷电子：高端产品持续放量，盈利能力显著提升 (浙商证券 张建民)

●2025H1公司实现营收13.98亿元，同比+14.37%；归母净利润2.78亿元，同比+30.92%；扣非后归母净利润2.64亿元，同比+55.06%。其中，25Q2公司实现营收7.84亿元，同比+16.29%；预计25-27年公司实现归母净利润7.1、9.1、10.5亿元，分别同比+31%、28%、15%，对应25-27年的PE分别为38、30、26倍，维持“买入”评级。

●2025-09-04 中瓷电子：Q2收入业绩环比持续向上，陶瓷业务加速增长 (兴业证券 章林,代小笛,仇新宇,许梓豪,王灵境)

●2025H1公司实现营业收入13.98亿元，同比+14.37%；归母净利润2.78亿元，同比+30.92%；扣非归母净利润2.64亿元，同比+55.06%。2025Q2，公司收入7.84亿元，同比+16.29%，环比+27.76%；归母净利润1.55亿元，同比+19.54%，环比+26.19%。我们调整盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润为6.51、8.05、9.51亿元，按照2025年9月3日收盘价，对应PE39.8、32.2和27.3倍，维持“增持”评级。

●2025-05-05 中瓷电子：业绩稳健增长，国产替代持续突破 (东北证券 李玖)

●中瓷电子发布2024年报和2025年一季报，公司2024年实现营业收入26.48亿元，同比-1.01%；归母净利润5.39亿元，同比+10.04%。公司2025Q1实现营业收入6.14亿元，同比+12.01%；归母净利润1.23亿元，同比+48.81%。我们预计公司2025-2027年营业收入分别为31.44/36.94/43.07亿元，归母净利润分别为6.53/8.01/9.07亿元，对应PE分别为32x/26x/23x。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2025-04-28 中瓷电子：2024年年报及2025年一季报点评：经营业绩稳健，持续深耕高端领域聚焦国产替代 (民生证券 马天诣,方竞,马佳伟)

●我们预计公司2025-2027归母净利润分别为6.20/7.13/8.72亿元，对应PE倍数为33x/29x/24x。公司作为国内电子陶瓷外壳龙头，技术实力突出，加速推进电子陶瓷领域的国产替代。同时，精密陶瓷零部件领域、三代半导体(GaN、SiC)高成长赛道的布局，有望显著拓展公司未来的成长空间。维持“推荐”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-09-20 信科移动：2026年中报点评：收入企稳回升、亏损幅度收窄，卫星互联网业务有望快速增长 (中航证券 滕明滔,方晓明,张超)

●我们预计公司2026-2028年的营业收入分别为65.17亿元、74.70亿元和89.39亿元，归母净利润分别为-0.63亿元、1.25亿元及3.69亿元，EPS分别为-0.02元、0.04元、0.11元。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-20 工业富联：AI服务器、交换机高速增长 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为14632/19904/25479亿元，归母净利润分别为622/846/1094亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-20 博敏电子：积极布局高端产能，构建“PCB+陶瓷衬板” (国海证券 胡剑,傅麒丞)

●公司实施“PCB+元器件+解决方案”上下游一体化发展战略，将PCB业务内核不断向外延拓展（PCB+），打造差异化竞争的护城河。我们预计公司2026-2028年营收分别为41.22、51.22、65.22亿元，同比分别+14%、+24%、+27%，归母净利润分别为0.87、5.04、7.70亿元，同比分别+1217%、+479%、+53%，对应PE分别为158、27、18倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2026-09-18 华工科技：高速光模块持续突破 (中邮证券 万玮,吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为207/304/413亿元，归母净利润分别为20/31/38亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-18 智微智能：半年度业绩高速增长，切入智算中心建设运营 (国信证券 熊莉,艾宪)

●战略布局智算中心建设及运营有望贡献增量业绩，上调盈利预测，预计26-28年净利润7.44/9.13/11.76亿元（前值26-27年为6.14/7.30亿元），当前股价对应PE=27/22/17x，维持“优于大市”评级。

●2026-09-18 国科微：智慧视觉加速放量，端侧AI打开成长空间 (国盛证券 佘凌星)

●综上所述，随着智能视频监控芯片持续放量、广播电视业务稳步增长，以及车载电子和端侧AI芯片逐步进入客户导入阶段，公司收入规模和盈利能力有望持续提升。我们预计公司2026/2027/2028年分别实现营业收入37.0/52.8/72.6亿元，同比增长106.4%/42.7%/37.6%；实现归母净利润5.5/12.2/24.2亿元，2026年实现扭亏，2027/2028年同比增长123.1%/98.9%，当前估值对应2026/2027/2028年PE分别为69/31/16倍，考虑公司智慧视觉业务高增长、毛利率持续改善，以及车载电子和端侧AI芯片带来的中长期增量，估值切换后优势较为明显，维持买入“评级。

●2026-09-17 沐曦股份：沐光逐算，曦启芯程 (中邮证券 吴文吉,翟一梦)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入38/86/196亿元，归母净利润分别为2.7/25/85亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-17 风华高科：业绩成长性持续凸显 (中邮证券 吴文吉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入80/104/120亿元，实现归母净利润分别为9.2/16.4/19.5亿元，维持“买入”评级。

●2026-09-17 四会富仕：AI产品贡献弹性，盈利拐点已至 (中邮证券 吴文吉,徐铭婉)

●我们预计公司2026/2027/2028年分别实现收入28/46/60亿元，分别实现归母净利润3.5/8.3/11.0亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-09-17 长鑫科技：十年破局DRAM垄断，算?+国产替代双轮驱动成长 (天风证券 李双亮,李泓依)

●综合来看，长鑫科技深度受益AI算力长期增量、DRAM行业超级上行周期、国内存储国产替代三大核心红利，公司产能持续释放、募投项目助力工艺与高端产品迭代，DDR、LPDDR双产品线量价共振驱动营收与毛利率同步上行，叠加HBM前瞻布局打开远期成长天花板。我们预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为2，948.74/4，533.45/6132.44亿元，归母净利润分别为1，473.66/2471.89/3320.86亿元，预测期内成长动能充足，业绩具备向上弹性，首次覆盖，给予公司“增持”评级。