湖南白银(002716)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-05-09 湖南白银：纾困基金到位，公司涅槃重生 (财通证券 李帅华)

●考虑到美国经济边际放缓，贵金属价格走高是大概率事件，维持公司买入评级，预计公司2019-2021年EPS分别为0.42、0.56和0.66元，对应PE为16.3、12.3和10.5倍。

●2019-03-09 湖南白银：内外环境齐改善，公司再上新台阶 (财通证券 李帅华)

●当下时点，我们认为，公司的投资逻辑正朝积极方向不断强化：首先，银价处于上涨通道中，趋势愈发明朗，2月份美国非农数据超预期疲软有望带动银价开启新一轮的上涨；其次，随着纾困资金的落地，公司质押风险不断消除；第三，年初以来，伴随宽松的流动性环境，A股市场风险偏好不断提升。展望后市，公司面对的外部和内部环境都将持续改善，据此我们上调公司目标价，未来6个月至12元，维持“买入”评级。

●2019-02-28 湖南白银：2018年业绩承压，看好重估潜力 (安信证券 齐丁,黄孚)

●买入-A投资评级，6个月目标价10.91元。当前全球央行竞相宽松渐成趋势，我们假设2018-2020年银价分别为3.62、4.16和4.78元/克，预计公司2018-2020年EPS分别为0.14、0.50和0.67，业绩增长主要来自于冶炼产能不断释放和库存涨价收益，考虑到当前时点公司有望收购大型矿山，白银业绩亦有较大弹性，给予公司2019年动态市盈率22x，6个月目标价10.91元。

●2019-02-25 湖南白银：全球白银冶炼巨头，重估潜力大 (安信证券 齐丁,黄孚)

●买入-A投资评级，6个月目标价10.91元。当前全球央行竞相宽松渐成趋势，我们假设2018-2020年银价分别为3.62、4.16和4.78元/克，预计公司2018-2020年EPS分别为0.14、0.50和0.67，业绩增长主要来自于冶炼产能不断释放和库存涨价收益，考虑到当前时点公司有望收购大型矿山，白银业绩亦有较大弹性，给予公司2019年动态市盈率22x，6个月目标价10.91元。

●2019-01-08 湖南白银：有望获工行支持，助力公司快速发展 (财通证券 李帅华)

●2019年，我们预计美国经济边际放缓，联储加息进入末期，美元走弱是大概率事件，加上金银比处于20年来高位，后期将逐步回落，银价有望进入大牛市。我们综合公司业务增量和国资助力纾困等方面考虑，维持“买入”评级，六个月目标价8.6元。

◆同行业研报摘要◆行业:有色金属

●2026-10-29 洛阳钼业：铜金并驾齐驱，内生放量与外延扩张共促成长 (开源证券 孙二春)

●考虑到KFM二期投产以及巴西金矿收购落地，公司铜金产量将得到提升，我们将公司2026-2027年归母净利润预测分别上调66.2%/67.8%至324.4/361.3亿元，并新增2028年归母净利润预测401.8亿元；对应EPS分别为1.52/1.69/1.88元，当前股价对应PE分别为9.3/8.3/7.5倍。维持“买入”评级。

●2026-10-29 紫金矿业：2026年三季报点评：取得赤峰黄金控制权，锂矿产能稳步爬坡 (渤海证券 张珂)

●我们认为技术创新、高效管理、逆周期并购、低成本勘查和低生产成本是公司五大核心竞争力，有望助力公司未来发展。中性情景下，考虑到产品金和铜价格短期承压，我们小幅下调公司2026/2027/2028年归母净利分别为749.79/882.62/1015.79亿元，对应EPS分别为2.82/3.32/3.82元／股；对应2026年PE为9.91X，低于可比公司的均值，维持公司的“增持”评级。

●2026-10-29 中国铀业：Etango项目顺利交割，公司前三季度归母同比增20% (国信证券 刘孟峦,谷瑜)

●维持“优于大市”评级。公司未来3年募投项目逐步落地，预计2026-2028年归母净利润21.8/27.9/30.7亿元（+32%/28%/10%），EPS分别为1.05/1.35/1.48元，维持“优于大市”评级。

●2026-10-29 神火股份：煤铝主业推动业绩增长，子公司分拆上市推进 (华鑫证券 杜飞)

●预测公司2026-2028年营业收入分别为445.86、446.58、449.08亿元，归母净利润分别为94.16、95.38、96.64亿元，当前股价对应PE分别为6.2、6.1、6.0倍。考虑到铝价坚挺，煤炭价格环比同比走高，因此维持“买入”投资评级。

●2026-10-28 锡业股份：2026年三季报点评：锡铜产量稳增，Q3利润环比修复 (东吴证券 刘奕町,曾先毅)

●考虑26Q4锡价回调，我们小幅下调盈利预测，预计公司2026-2028年有望实现归母净利润34.7/40.9/48.1亿元（前值39.4/46.7/50.9亿元），对应PE11.6/9.9/8.4倍（截至2026年10月27日收盘）。公司在资源端、冶炼端持续扩张布局，在稳固国内锡行业龙头地位的同时有望充分受益金属价格上行，维持“买入”评级。

●2026-10-28 驰宏锌锗：贵金属冶炼项目放量，26前三季度归母高增73.8% (国信证券 刘孟峦,谷瑜)

●参照今年年初至今各个商品的均价，假设2026-2028年锌锭年均价24000元/吨，锌精矿加工费均为1500元/吨，铅锭年均价17000元/吨，铅精矿加工费为300元/吨，锗价20000元/千克。预计公司2026-2028年归母净利润分别为27.0/31.7/38.0亿元（前值20.4/25.9/31.5亿元），同比增长161%/17%/20%，摊薄EPS分别为0.54/0.63/0.75元，当前股价对应PE为14.4/12.2/10.2X。公司是国内铅锌龙头企业，拥有全球顶级高品位铅锌矿山，配套冶炼产能布局合理，未来2-3年依托股东加速扩张且路径明确，维持“优于大市”评级。

●2026-10-28 盛达资源：三季报点评：前三季度业绩同比大幅提升，众多项目同步推进 (国信证券 刘孟峦,杨耀洪)

●随着公司各项产能逐步投产，未来业绩有望稳步提升。预计公司2026-2028年营收为37.86/48.19/56.59亿元，同比增速53.8%/27.3%/17.4%；归母净利润为10.46/13.04/14.69亿元，同比增速96.4%/24.7%/12.6%；EPS为1.52/1.89/2.13；当前股价对应PE为15.6/12.5/11.1倍，维持“优于大市”评级。

●2026-10-28 山金国际：2026年三季报点评：产销小幅承压，远期量增可期 (东吴证券 刘奕町,曾先毅)

●考虑26Q1-3贵金属产量同比下滑，我们小幅下调盈利预测，预测2026-2028年公司有望实现归母净利润42.5/55.1/70.5亿元（前值48.66/73.19/86.59亿元），对应PE14.6/11.2/8.8X（截至2026年10月27日）。考虑公司量增项目稳步推进、金价上涨趋势有望持续，维持“买入”评级。

●2026-10-28 明泰铝业：增量提质，公司第四条热连轧投产 (国信证券 刘孟峦,焦方冉)

●参照年初以来板带箔国内外需求情况及加工费，预计2026-2028年公司的营业收入分别为424/514/566亿元，归母净利润分别为25.01/30.93/34.85亿元，同比增速27.6/23.7/12.7%，EPS分别为2.01/2.49/2.80元，当前股价对应PE倍数分别为5.8/5.2/4.7。近几年铝板带箔行业产能扩张较多，加工费承压，明泰铝业成本控制能力强，能在保证销量的情况下维持较高盈利水平。近年来构筑了再生铝保级利用优势，在铝加工产品降碳的大趋势下优势凸显，并进一步扩张产能，同时高端热处理装备投产助力公司产品高端化，维持“优于大市”评级。

●2026-10-28 图南股份：业绩高增，中小零部件注入增长动力 (国投证券 杨雨南,姜瀚成,冯鑫)

●图南股份发布2026年三季报，前三季度营收15.45亿元，同比+79.92%，归母净利润3.90亿元，同比+215.85%。Q3单季营收5.22亿元，同比+100.69%，净利润1.41亿元，同比+362.47%。沈阳图南中小零部件产线规模化转产，在手订单充足，推动收入快速增长及业务扭亏为盈，带动毛利率提升至40.22%，净利率达25.22%。我们预计公司2026-2028年净利润分别为4.46/6.01/7.39亿元，增速分别为+187.5%/+34.6%/+23.0%。我们审慎给予公司12个月目标价38元，维持买入-A投资评级。