金正大(002470)盈利预测

◆研报摘要◆

●2019-02-12 金正大：亲土1号前景良好，金丰公社大有可为 (民生证券 陶贻功)

●预计公司2018-2020年EPS分别为0.21元、0.23元和0.26元，对应PE为35X、31X和28X，目前申万化工复合肥行业2018年平均估值水平为18倍，考虑公告金丰公社、亲土一号具有良好前景，首次覆盖，给予“推荐”的投资评级。

●2018-11-01 金正大：季报点评：复合肥主业平稳，产业链扩张加快 (海通证券 邓勇,朱军军)

●金正大作为我国化肥行业龙头企业，其新型肥料产能持续增长，产品创新不断，公司收购农投公司66.67%股权后，对海外优质成长性资产持股比例增加到94%，海外资产中盆栽土、植保肥料、植保产品毛利率远高于传统复合肥产品，且该类业务占比不断提高，我们认为可以给予金正大一定的估值溢价，我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.27、0.34、0.37元，按照2018年EPS及20-22倍PE，给予公司5.40-5.94元(对应PB分别是1.62-1.78倍)的合理价值区间，给予“优于大市”评级。

●2018-04-24 金正大：年报点评：新业务业绩亮眼，加速转型“制造+服务” (海通证券 邓勇,朱军军)

●我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.41、0.53、0.62元，按照2018年EPS及21-24倍PE，给予公司8.61-9.84元目标价，维持“增持”评级。

●2018-04-20 金正大：年报点评：成本承压致业绩下滑，农服创新是未来突破口 (财通证券 虞小波)

●目前公司拥有的金丰农服已在中国重要的农业种植区建立了70余家县级服务机构。通过“金丰农服”打通闭环产业链，公司营销转型实现突破，未来有望带动客户业务和产品销量实现快速增长。预计公司2018-2020年EPS分别为0.40/0.49/0.57元，对应2018-2020年PE分别为22/18/15倍，维持“买入”评级。

●2018-04-17 金正大：复合肥销售逆势增长，2018年业绩有望大幅改善 (兴业证券 徐留明)

●金正大是我国复合肥龙头企业之一，逐步形成以普通复合肥、缓控释肥、土壤调理剂等产品为主的产品格局。公司积极布局全球市场，收购德国康朴园艺、荷兰荷康公司等，不断提升自身竞争力和国际知名度。更重要的是，在化肥行业零增长的大背景下，公司与国际金融公司合作、重点布局农业服务，打造金丰公社模式，切入广袤农业服务市场，打开广阔发展空间。我们调整公司2018-2019年的EPS分别为0.38、0.45元，并引入2020年EPS为0.59元，维持“买入”的投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-08-28 雅克科技：业绩稳健增长，江苏先科持续放量、前驱体产能有序扩张 (中银证券 余嫄嫄,范琦岩)

●公司电子材料板块稳健发展，维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为12.52/15.56/18.93亿元，每股收益分别为2.63/3.27/3.98元，对应PE分别为54.7/44.0/36.2倍。看好公司电子材料持续放量，维持买入评级。

●2026-08-28 龙佰集团：Q2业绩环比大增，海外钛白粉基地顺利复产 (开源证券 金益腾,蒋跨跃)

●公司业绩符合预期，我们维持前期公司盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为18.05、25.28、33.83亿元，EPS为0.76、1.06、1.42元，当前股价对应PE分别为21.5、15.3、11.5倍。我们看好公司钛白粉国际化进程与矿山端产能扩张潜力，维持“买入”评级。

●2026-08-28 三美股份：业绩稳定增长，制冷剂高景气延续 (中邮证券 刘海荣,刘隆基)

●2026H1公司实现营业收入34.14亿元，同比增长20.73%；实现归母净利润10.70亿元，同比增长7.61%；实现扣非归母净利润10.44亿元，同比增长5.83%；2026Q2单季实现营业收入约20.16亿元(同比+24.8%、环比+44.2%)，归母净利润约5.64亿元(同比-5.1%、环比+11.5%)，扣非归母净利润约5.48亿元(同比-7.1%、环比+10.5%)。

●2026-08-28 常青科技：中报点评：中报业绩大幅提升，海外衰退持续推动增长 (东方证券 倪吉)

●结合中报情况，我们上调了公司产品价格预测。我们预测公司2026-2028年每股盈利EPS为0.66、1.19和1.64元（原预测0.56、1.16和1.60元）。由于公司主要业绩增长期从2027年开始，可比公司2027年估值PE为20倍。考虑到常青科技未来增速显著高于可比公司情况，维持20%估值溢价，对应2027年24倍PE，给予目标价28.56元和买入评级。

●2026-08-28 亚钾国际：业绩高增，看好钾肥持续放量、非钾业务协同发展 (开源证券 金益腾,徐正凤)

●我们维持盈利预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为31.55、40.09、45.29亿元，EPS分别为3.41、4.34、4.90元/股，当前股价对应PE为14.1、11.1、9.8倍。我们看好公司持续低成本扩张钾肥产能，开拓非钾业务，朝“世界级钾肥供应商”的战略目标稳步迈进，维持“买入”评级。

●2026-08-28 亚钾国际：钾肥高景气延续，量价齐升兑现业绩高增 (中信建投 杨晖,郑轶)

●我们预测公司2026-2028年的归母净利润分别为30.72/43.89/51.49亿元，EPS分别为3.32/4.75/5.57元，对应当前PE分别为14.5x/10.2x/8.7x。我们看好公司钾肥产能稳步释放，持续夯实规模及成本优势，提升盈利能力和综合竞争力。

●2026-08-28 荣盛石化：2026年半年报点评：产品盈利能力显著改善，重点项目有序推进 (东吴证券 陈淑娴)

●炼油、化工、PTA、聚酯行业景气改善，新项目稳步推进，我们调整盈利预测，公司2026-2028年归母净利润分别为83、105、117亿元（此前预期为70、76、86亿元），按2026年8月27日收盘价，对应PE为17.4、13.7、12.3倍。公司炼油、化工、PTA和聚酯业务有望随着产业链复苏而实现盈利改善，维持“买入”评级。

●2026-08-28 贝泰妮：2026年半年报点评：品牌持续向好，新兴渠道拓展成效显现 (国元证券 李典)

●公司坚守“构建皮肤健康生态”核心战略，多品牌矩阵协同发力。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润为6.53/7.38/8.23亿元，对应EPS为1.54/1.74/1.94元/股，对应PE为21/19/17x，维持“增持”评级。

●2026-08-28 长裕集团：YSZ与氧氯化锆双轮驱动，公司业绩有望迎来爆发 (中信建投 王介超,覃静,马焱,汪明宇)

●预计公司2026年-2028年归母净利分别为4.05亿元、12亿元、21.09亿元，对应当前股价的PE分别为56.4、19.04、10.83倍，考虑到公司行业地位、成长性及低成本优势，给予公司“买入”评级。

●2026-08-27 福瑞达：2026年半年报点评：Q2利润降幅明显收窄，化妆品板块表现亮眼 (东吴证券 吴劲草,郗越)

●公司聚焦大健康产业，以化妆品、医药、原料三大板块为核心驱动，目前正通过组织架构调整与战略聚焦优化内部经营效率，长期发展基础依然稳固。考虑到公司品牌仍处于升级调整阶段，我们将公司2026-2028年归母净利润预测由207/243/288百万元下调至181/227/273百万元，对应同比分别为-3.5%/+25.3%/+20.4%。以最新收盘价计算，公司2026-2028年对应PE分别为32.4倍/25.9倍/21.5倍。公司新品储备充足，颐莲调整见效，瑷尔博士重塑有望恢复正增赛道，维持“买入”评级。