三维化学(002469)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-03 三维化学：工程如期提速，化工实业拖累业绩 (财通证券 王涛)

●4月2日公司公告2025年实现营收26.0亿元，同比+1.7%，实现归母净利润1.9亿元，同比-29.0%，扣非归母净利润1.8亿元，同比-30.6%，单季度看，公司Q4实现营收6.6亿元，同比-23.9%，归母、扣非归母净利润0.3、0.3亿元，分别同比-71.7%、-74.0%。预计2026-2028年归母净利润分别为2.4、3.2、4.1亿元，yoy+29%/+34%/+29%对应PE分别为24、18、14倍，维持“增持”评级。

●2026-04-03 三维化学：年报点评报告：化工盈利承压拖累业绩，26年有望步入经营向上拐点 (国盛证券 何亚轩,张天祎,程龙戈)

●公司工程在手及潜在订单充足，化工盈利有望修复，预计2026-2028年归母净利润分别为2.5/3.7/4.5亿元，同增34%/48%/21%，当前股价对应PE分别为23/16/13倍。以95%分红率估算，2026年预期股息率约4.1%，维持“买入”评级。

●2025-10-29 三维化学：项目结算放缓拖累业绩，经营现金流略有承压 (财通证券 毕春晖)

●公司公告1-3Q2025实现营收19.41亿元同增14.63%；归母净利润1.53亿元同增5.14%；实现扣非归母净利润1.53亿元同增6.86%。其中，Q3单季营业收入为6.92亿元同增3.61%；归母净利润0.33亿元同降46.18%；扣非后归母净利润0.33亿元同降45.92%。预计公司2025-2027年归母净利润3.02/3.94/5.04亿元，对应PE分别为17.9/13.8/10.7倍，维持“增持”评级。

●2025-10-27 三维化学：季报点评：业绩短暂承压，高分红彰显投资价值 (天风证券 鲍荣富,王涛,王雯)

●公司在手订单充裕，我们看好中长期成长性，新项目达产后亦有望贡献潜在业绩增量，考虑到前三季度公司化工业务收入有所承压，我们调整公司25-27年公司归母净利润至2.7、3.3、4.2亿(25-27年前值3.3、4.3、5.5亿)，对应PE为21.47、17.24、13.71倍，维持“买入”评级。

●2025-09-03 三维化学：工程业务加速转化，Q2业绩大幅提升 (德邦证券 王华炳)

●公司发布2025年半年报。2025H1公司实现营业收入12.49亿元，同比+21.8%；归母净利润1.20亿元，同比+42.5%；扣非归母净利润1.20亿元，同比+46.3%。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.40、4.66、5.97亿元，同比+29.3%、+37.2%、+28.2%，对应EPS分别为0.52、0.72、0.92元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:化工化纤

●2026-06-30 泰和新材：多品类高性能纤维布局，行业龙头地位稳固 (华龙证券 彭棋)

●AI基础设施建设对光纤的需求快速提升，有望带动对位芳纶需求提升，公司对位芳纶产能居全球第三位，有望率先受益。我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入47.74亿元、54.68亿元、61.68亿元，归母净利润1.27亿元、2.31亿元、3.02亿元，当前股价对应PE分别为121.0、66.5、51.0倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-06-29 彤程新材：电子材料打开第二成长曲线，光刻胶业务进入爬坡期 (群益证券 赵旭东)

●预计2026、2027、2028年公司分别实现净利润6.6、8.2、9.7亿元，yoy分别为+17%、+24%、+18%，EPS分别为1.1、1.3、1.6元，当前A股股价对应PE分别为80、64、54倍，我们看好公司光刻胶未来发展前景，给予公司“买进”的投资建议。

●2026-06-29 雅克科技：半导体高景气度下，主线景气转化平台盈利 (华鑫证券 卢昊,庄宇)

●公司通过业务拓展逐步成长为半导体平台型公司，受益于半导体等行业的高景气度，公司前驱体等产品销量有望持续扩展。预测公司2026-2028年归母净利润分别为13.37、16.58、19.35亿元，当前股价对应PE分别为73.9、59.6、51.0倍，给予“买入”投资评级。

●2026-06-26 珀莱雅：大促发力预估Q2环比改善 (群益证券 顾向君)

●预计2026-2028年将分别实现净利润16.2亿、17.9亿和19.6亿，分别同比增7.8%、10.9%和9.1%，EPS分别为4.08元、4.52元和4.94元，当前股价对应PE分别为14倍、13倍和11倍，维持“区间操作”的投资建议。

●2026-06-26 吉林化纤：碳纤维景气触底反弹，助力公司业绩改善 (首创证券 翟绪丽)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为1.40/2.41/3.34亿元，EPS分别为0.06/0.10/0.14元/股，对应PE分别为73/42/31倍，考虑公司作为全球粘胶长丝龙头，盈利能力稳定，同时公司积极布局碳纤维以及碳纤维复合材料领域，有望受益于碳纤维新一轮景气周期，成长空间广阔，维持“增持”评级。

●2026-06-26 东方材料：“主营+创新”双引擎战略，积极谋求公司战略转型 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-06-26 三孚股份：具备高纯四氯化硅产能3万吨，积极布局电子特气 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-06-26 中研股份：专注PEEK研发、生产及销售，下游需求持续扩容 (环球富盛 庄怀超)

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●2026-06-26 镇洋发展：2025年报点评：吸收合并工作，稳步推进中 (太平洋证券 程志峰)

●公告披露，本次合并的换股比例为1：1.08，即镇洋发展换股股东所持有的每1股镇洋发展A股股票可以换得1.08股浙江沪杭甬本次发行的A股股票。公告还显示，浙江沪杭甬（0576.HK）2025年归母净利为53.29亿。待合并完成后的公司，或形成双主业格局。鉴于当前的合并动作尚未完成，我们首次覆盖给予“中性”评级。

●2026-06-26 三孚新科：AI算力拉动PCB设备+材料放量，复合集流体卡位产业化 (中航证券 闫智)

●预计公司2026-28年实现营收6.28亿元/8.40亿元/11.19亿元，归母净利润0.63亿元/1.01亿元/1.48亿元，当前股价对应市盈率297.5X/184.2X/125.5X，首次覆盖，给予“买入”评级。