高德红外(002414)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-06-01 高德红外：完整装备系统总体贡献增量，拉动业绩显著提升 (中信建投 黎韬扬,王春阳)

●军品领域公司军用市场建立了技术+资质+人才的高壁垒，具备综合武器系统的技术研发实力。公司型号项目业务比重将逐步向完整装备系统总体倾斜，持续为公司贡献新的收入和利润增长。民用市场辅助驾驶领域实现新突破，加快拓展安防、消费电子、机器视觉及海外市场，联合行业巨头切入海量新兴市场。预计公司2026-2028年的归母净利润分别为11.33、14.48、18.84亿元，同比增长分别为65.10%、27.80%、30.12%，EPS分别为0.27、0.34、0.44元，当前股价对应2026-2028年PE分别为48.52、37.96、29.18，维持“买入”评级。

●2026-04-16 高德红外：年报点评：军民品持续向好 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,马强,田莫充)

●我们调整公司26-28年归母净利润至13.47/15.57/18.58亿元(较前值分别调整17.38%/-0.20%，三年复合增速为39.37%)，对应EPS为0.32/0.36/0.43元。调整主要是我们预计到公司部分高毛利率的军品的交付或由25年延后至26年，上调了公司红外业务的毛利率水平。可比公司26年Wind一致预期PE均值为63倍，给予公司26年63倍PE估值，上调目标价为20.24元(前值18.9元，对应70倍26年PE)。

●2025-11-12 高德红外：迈入多型完整装备量产新阶段 (华泰证券 鲍学博,王兴,朱雨时,田莫充)

●我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.80/11.47/15.60亿元，24年归母净利润为-4.47亿元，26-27年同比增长30.40%/35.94%。可比公司26年Wind一致预期PE均值为48倍，考虑到公司产业链覆盖更全，且在军贸市场持续突破，远期成长空间较大，给予公司2026年70X目标PE，对应目标价18.90元/股，首次覆盖给予“买入”评级。

●2025-09-30 高德红外：2025H1业绩同比高增，完整装备系统内销外贸空间广阔 (中邮证券 马强)

●我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为51、61、77亿元，归母净利润分别为6.68、8.54、12.45亿元，对应当前股价PE分别为76、60、41倍，维持“买入”评级。2025H1公司业绩同比高增。2025H1，公司原延期的型号项目类产品恢复交付，与某贸易公司签订的完整装备系统总体外贸产品合同完成国外验收交付，同时公司大力拓展民品市场，红外芯片应用业务需求快速释放，公司实现营业收入19.34亿元，同比增长68%，实现归母净利润1.81亿元，同比增长907%。分产品看，红外综合光电及完整装备系统收入18.66亿元，同比增长70%，传统弹药及信息化弹药收入0.57亿元，同比增长640%。

●2025-09-13 高德红外：型号项目恢复交付，营收净利大幅增长 (兴业证券 李博彦)

●我们根据最新财报给出盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.65/8.56/10.68亿元，EPS分别为0.18/0.20/0.25元，对应9月12日收盘价PE为63.9/57.1/45.8倍，给予“增持”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:电子设备

●2026-09-14 晶合集成：订单持续饱满，电源管理芯片与逻辑芯片等多元化布局 (中信建投 孙芳芳,赵子鹏)

●null

●2026-09-13 欧陆通：海外头部客户持续拓展，高功率服务器电源业务有望持续增长 (长城证券 侯宾,姚久花,王钰民)

●我们预测公司2026-2028年归母净利润为2.21/4.52/5.96亿元，当前股价对应PE分别为139/68/52倍，基于AI产业发展带动电源产品市场景气度持续提升，公司数据中心电源业务持续拓展，看好公司未来业绩稳健增长，维持“买入”评级。

●2026-09-12 聚和材料：2026年半年报点评：盈利阶段性承压，布局半导体材料赛道 (国联民生证券 邓永康,朱碧野,王一如,林誉韬)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为208.56、218.34、229.35亿元；归母净利润分别为2.44、6.45、8.78亿元；2026-2028年EPS分别为1.01、2.66、3.63元，以8月31日收盘价为基准，对应2026-2028年PE为75X、28X、21X，公司是光伏浆料龙头企业，通过收购进军半导体材料业务，维持“推荐”评级。

●2026-09-12 鹏鼎控股：1H26 AI业务放量对冲端侧疲软，综合毛利率同比提升超5pct (国信证券 叶子,胡慧,詹浏洋,张大为,连欣然,黄铮)

●短期公司有望迎来下半年消费电子新品备货及AI服务器持续放量，中长期AI服务器与光模块布局有望打开第二成长空间。考虑到研发持续投入，结合公司1H26经营情况，我们预计26-28年归母净利润50.1/80.9/124.7亿元（（前值：26-28年57.9/72.6/84.9亿元）），对应26-28年PE分别为40/25/16倍，维持“优于大市”评级。

●2026-09-12 强一股份：高端探针卡国内龙头，国产替代与产品升级打开成长空间 (国信证券 吴双,胡慧,叶子)

●公司是国内领先的半导体晶圆测试用探针卡供应商，具备自主MEMS制造能力，头部客户合作基础稳固。根据公司在2026年7月20日披露的投资者关系活动记录，公司已承接海外头部厂商交期拉长带来的部分溢出订单，现有产能可支撑至2027年；7月25日公告显示，合肥和南通项目预计分别于2027年5月、12月达到预定可使用状态，为后续扩产提供支撑。基于算力业务持续增长、存储及高频产品逐步放量和新增产能释放，我们预计公司2026---2028年归母净利润分别为5.23/7.78/12.40亿元，对应PE分别为118/80/50倍，首次覆盖给予“优于大市”评级。

●2026-09-11 芯联集成：功率半导体景气度持续上行，公司AI领域加速布局迎盈利拐点 (中信建投 阎贵成,梁艺)

●预计2026-2028年营业收入分别为105.8亿元、133.9亿元和170.5亿元，同比增长29.4%、26.6%和27.3%，对应归母净利润分别为4.6亿元、7.6亿元和17.0亿元，当下市值对应的PE分别为153.9、92.1和41.2倍，维持买入评级。

●2026-09-11 帝科股份：光伏浆料贱金属降本持续推进，存储业务快速放量 (中邮证券 盛炜)

●我们预计公司26-28年营收分别为205.88/229.49/251.40亿元，归母净利润分别为2.99/5.38/6.42亿元，对应PE分别为31x/17x/14x，首次覆盖，给予“买入”评级

●2026-09-11 顺络电子：2Q毛利率环比修复，TLVR电感与钽电容构筑AI增量 (金元证券 王鑫旸)

●我们预计公司2026-2028年营业收入分别为83.8/103.7/127.5亿元，归母净利润分别为11.7/16.2/21.7亿元。我们看好公司AI电感与钽电容产品的高成长性，同时当前原材料金属价格回落、与客户共担成本策略，公司盈利能力有望持续修复，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-09-11 立讯精密：看好2H26通信数据中心与汽车电子增长潜力 (华兴证券 王国晗)

●维持“买入”评级，并上调目标价至人民币76.10元（从人民币68.45元）。我们目标价基于18倍的2027年P/E（从21倍的2026年P/E），略高于行业平均P/E估值中值（17倍）。考虑到立讯精密2025-28财年每股盈利CAGR是28%，高于行业平均水平（24%），这是我们给予18倍2027年P/E估值基础。

●2026-09-11 思特威：2026年半年报点评：业绩稳健增长，“3+AI”驱动多元发展 (上海证券 李心语)

●我们预测公司2026-2028年营业收入分别为115.51亿元、140.90亿元和171.60亿元，分别同比增长27.9%、22.0%和21.8%；归母净利润分别为14.27亿元、18.91亿元和22.08亿元，同比增长42.5%、32.5%和16.8%，对应EPS为3.55元、4.70元和5.49元，以2026年9月10日收盘价对应的市盈率为26x、19x和17x，维持“买入”评级。