东方新能(002310)盈利预测

◆研报摘要◆

●2020-08-30 东方新能：中报点评：Q2单季实现盈利，负债结构好转 (华泰证券 鲍荣富,王涛,方晏荷)

●但考虑到疫情对毛利率提升幅度的影响及公司融资进度的不确定性，我们调低20-22年预测EPS至0.30/0.42/0.59元(前值20-21年0.35/0.52元)，当前可比公司2020年Wind一致预期PE18.3倍，我们预计公司后续基本面恢复速度有望快于行业平均，认可给予公司2020年20倍PE，对应目标价6.00元(前值5.25-5.60元)，维持“买入”评级。

●2020-03-01 东方新能：业绩超预期，第四季度业绩9.5亿，基本面拐点确立 (招商证券 朱纯阳,张晨,陈东飞)

●2月21日，政治局会议对我国未来经济和社会发展做出了新的定调，在上半年经济受到疫情影响后，下半年政策力度也有望加大，环境基建将是未来经济建设恢复的重要投资方向，公司也将迎来更好的行业机会；在公司经营及行业景气度的共振下，公司2020年全年业绩有望实现大幅度恢复性增长。预计20-21年归母净利润为11.5、16.0亿元，当年PE估值为10.9倍，维持强烈推荐评级。

●2020-03-01 东方新能：Q4业绩大幅回暖，看好基本面反转 (华泰证券 鲍荣富,王涛,方晏荷)

●我们认为2020年园林板块面临股债融资改善，历史包袱逐步出清，经营环境改善，行业景气度保持高位等利好，基本面反转可期。公司作为行业龙头，率先采取了纾困措施，19Q4初现成效，因此基本面反转的时点或早于行业整体。我们认为未来公司资本结构有望持续优化，生态治理和固废业务有望重回增长通道。根据公司债务优化及19FY经营情况，我们预计19-21年EPS0.02/0.35/0.52元(前值0.80/0.96/1.16元)，当前可比公司2020年Wind一致预期PE14.7倍，考虑到公司业绩反转弹性或较高，认可给予20年15-16倍PE，目标价5.25-5.60元，维持“买入”评级。

●2019-12-26 东方新能：项目梳理有效，经营快速恢复 (招商证券 朱纯阳,张晨,陈东飞)

●公司今年第三季度的经营已出现明显边际改善；随着朝阳国资入主东方园林及董事会换届选举在10月底的顺利落地，朝阳国资和东方园林之间的融资、业务、资源等方面的协同效应将逐步显现；双方的进一步合作将有助于公司持续消除历史经营风险、推进在手工程类项目顺利执行以及快速恢复危废业务的经营，公司未来持续发展的驱动力增强；公司第四季度的经营情况和财务状况可预期出现明显改善，业绩拐点显现。

●2019-04-22 东方新能：年报点评：融资有望改善，业绩重回正轨 (华泰证券 黄骥,鲍荣富,方晏荷)

●我们预计19-21年EPS0.80/0.96/1.16元(此前预计19/20EPS1.10/1.28元)，调整主要系资产减值损失和期间费用率增加影响归母净利润。19年建筑和环保行业平均估值分别为13.28X/15.16XPE，公司19年业绩有望恢复至17年水平，考虑到公司资金链较为紧张，我们认可给予公司19年12X-13XPE，对应目标价9.60-10.40元，维持“买入”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:生态环境

●2026-09-07 格林美：上半年归母净利润同比增长，业务结构多元发展 (中银证券 武佳雄,李扬)

●结合公司公告，考虑到镍项目原料价格上涨，我们将公司2026-2028年预测每股收益调整至0.37/0.51/0.71元（原预测2026-2028年摊薄每股收益为0.47/0.63/-元），对应市盈率17.2/12.6/9.1倍，考虑镍项目未来盈利有望回升，公司多元业务布局中长期成长空间较大，维持增持评级。

●2026-09-07 伟明环保：环保运营夯实基本盘，装备交付与新材料驱动修复 (天风证券 郭丽丽)

●我们预计公司2026---2028年营业收入分别为73.96亿元、83.98亿元和94.00亿元，同比增长18.6%、13.5%和11.9%；对应毛利分别为34.03亿元、37.80亿元和41.79亿元。归母净利润分别为24.00亿元、26.92亿元、30.03亿元，同比增长8.44%、12.16%、11.56%。环保运营保持稳健增长，装备业务由低基数逐步修复，新能源材料进入产能释放阶段，共同驱动公司收入恢复增长。参考可比公司，我们给予公司2026年12.39倍PE。按照公司2026年预测EPS1.17元计算，对应目标价14.50元，首次覆盖给予“持有”评级。

●2026-09-06 九州一轨：晶禧六月单月净利润596万，激光隐切、金刚石散热打开空间 (浙商证券 王华君,蒋逸)

●预计2026-2028年公司营业收入分别为3.3、8.9、12.7亿元，同比增长44%、170%、43%，归母净利润分别为0.3、1.7、4.3亿元，26年扭亏，27、28年分别增长429%、159%，对应PE分别为460、87、34倍，维持“增持”评级。

●2026-09-02 华光环能：扣非业绩逆势增长，运营及新兴业务稳步推进 (华安证券 张志邦)

●我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为6.42/7.17/8.28亿元，对应PE22/20/17x，维持“增持”评级。

●2026-09-01 绿色动力：2026年中报点评：26Q2归母同增34%超预期，强化分红承诺锁定DPS&比例底线 (东吴证券 袁理,陈孜文)

●典型验证垃圾发电＝成长的长江电力。增长＆分红先行者，业绩&ROE成长空间大。26Q2归母净利润同增34%大超预期，中期分红同比提升10%。公司承诺27-29年派息金额不下滑，锁定DPS和分红比例底线。考虑降本提效进展超预期，我们将2026-2028年归母净利润预测从7.62/8.05/8.54亿元上调至8.01/8.67/9.36亿元，对应A股PE为14/13/12倍，对应H股PE为9/8/8倍，维持“买入”评级。

●2026-09-01 九州一轨：硅光隐切国产稀缺卡位，金刚石业务蓄势启航 (国投证券 常思远,王寓捷)

●公司减振主业稳固，覆盖160余条线路，城轨运维检修市场已达168.1亿元；同时前瞻布局硅光晶圆后道加工与金刚石散热两大方向，收购晶禧切入激光隐切，参股江苏通用、合资设立通创九州布局晶圆级金刚石基板，有望受益于硅光渗透与AI芯片散热需求提升。我们预计公司2026年-2028年的收入增速分别为82.2%、292.4%、41.4%，26年扭亏，27-28年净利润增速分别为626.4%、91.6%，成长性突出。首次给予买入-A的投资评级，12个月目标价为108.17元，公司正处业绩快速兑现前期，2026年利润基数低导致PE失真、可比性弱，故采用市销率估值，相当于2027年10倍市销率。

●2026-09-01 英科再生：上半年四大主营产品全线增长，毛利率显著提升 (中信建投 叶乐,张舒怡)

●预计公司2026-2028年营收为42.33、49.79、58.45亿元，同比分别增长19.4%、17.6%、17.4%；归母净利润为3.83、4.64、5.48亿元，同比分别增长33.9%、21.2%、18.2%，对应PE分别为19.7x、16.3x、13.8x，维持“买入”评级。

●2026-08-31 英科再生：多元业务共振向上，产业链一体化优势突出 (信达证券 姜文镪,郭雪)

●我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为4.1、4.8、5.5亿元，对应PE估值分别为18.1X、15.3X、13.3X。

●2026-08-31 浙富控股：中报点评：危废毛利率回升助力H1利润高增 (华泰证券 王玮嘉,黄波,李雅琳,康琪)

●我们上调公司26-28年归母净利润至21.43/23.93/26.59亿元（较前值+59.7%/+59.0%/+58.4%），对应EPS为0.41/0.46/0.51元，调整主因H1危废资源化业务毛利率超预期。参考可比公司Wind一致预期2026EPE均值16.2x（前值21.8x），考虑公司危废资源化业务收入&毛利率同比提升，核电常态化审批及抽蓄加速建设的驱动下，我们看好公司清洁能源设备业务未来净利贡献进一步提升，给予公司19.4x2026EPE，目标价7.97元（前值：6.76元，基于23.4x2026EPE），维持“买入”评级。

●2026-08-31 格林美：中报点评：镍板块业绩承压拖累上半年扣非利润 (华泰证券 李斌,张智杰)

●我们维持公司26-28年归母净利润预测19.42/27.32/37.13亿元，对应EPS为0.38/0.54/0.73元。可比公司2027年iFind一致预期PE为12.7倍，考虑到公司在多种关键矿产资源方面均有布局（如钨、钴等），给予公司27年12.7倍PE估值，对应目标价为6.86元（前值9.69元，对应26年25.5倍PE）。