华孚时尚(002042)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-04-30 华孚时尚：25年净利润高增长，盈利能力底部修复 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●公司秉持“坚守主业、共享产业、发展新业”战略，纱线主业为基本盘，前期贸易摩擦利空基本出尽，随着不断提升高附加值色纺纱占比，产品价格和盈利能力有望不断修复；共享产业在前端整合棉花种植、棉花加工、仓储物流、花纱交易，在后端打造全球最大的袜业供应链平台，有望不断扩大业务规模；新业积极布局算力服务，并探索人工智能在纺织服装领域的应用，有望贡献业绩增量。我们预计公司2026-2028年营收分别为87.12/92.94/98.31亿元(26-27前值为127.73/141.18亿元)，分别同比增长8.2%/6.7%/5.8%；归母净利润分别为1.41/2/2.52亿元(26-27前值为2.26/3.56亿元)，分别同比增长145.5%/42%/25.7%；EPS分别为0.08/0.12/0.15元，对应PE分别为59.98/42.23/33.61倍。维持“增持”评级。

●2025-10-30 华孚时尚：25Q3利润高增长，持续探索纺织+人工智能应用 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●公司秉持“坚守主业、共享产业、发展新业”战略，纱线主业为基本盘，前期贸易摩擦利空基本出尽，随着不断提升高附加值色纺纱占比，产品价格和盈利能力有望不断修复；共享产业在前端整合棉花种植、棉花加工、仓储物流、花纱交易，在后端打造全球最大的袜业供应链平台，有望不断扩大业务规模；新业积极布局算力服务，并探索人工智能在纺织服装领域的应用，有望贡献业绩增量。我们预计公司2025-2027年营收分别为115.45/127.73/141.18亿元，分别同比增长7.3%/10.6%/10.5%；归母净利润分别为0.98/2.26/3.56亿元，分别同比增长147.1%/130.7%/57.9%；EPS分别为0.06/0.13/0.21元，截至2025年10月29日，对应PE分别为82.29/35.67/22.59倍。维持“增持”评级。

●2025-09-01 华孚时尚：25H1利润承压，积极布局算力+AI业务 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●我们预计公司2025-2027年营收分别为115.45/127.73/141.18亿元，分别同比增长7.3%/10.6%/10.5%；归母净利润分别为0.98/2.24/3.54亿元，分别同比增长147.1%/129.0%/58.3%；EPS分别为0.06/0.13/0.21元，截至2025年9月1日，对应PE分别为92.9/40.56/25.62倍。维持“增持”评级。

●2025-08-27 华孚时尚：深耕纱线主业，做大共享产业、做优新业 (华安证券 徐偲,余倩莹)

●公司秉持“坚守主业、共享产业、发展新业”战略，纱线主业为基本盘，前期贸易摩擦利空基本出尽，随着不断提升高附加值色纺纱占比，产品价格和盈利能力有望不断修复；共享产业在前端整合棉花种植、棉花加工、仓储物流、花纱交易，在后端打造全球最大的袜业供应链平台，有望不断扩大业务规模；新业积极布局算力服务，并探索人工智能在纺织服装领域的应用，有望贡献业绩增量。我们预计公司2025-2027年营收分别为115.45/127.73/141.18亿元，分别同比增长7.3%/10.6%/10.5%；归母净利润分别为0.98/2.22/3.52亿元，分别同比增长147.1%/127.1%/58.8%。截至2025年8月26日，对应EPS分别为0.06/0.13/0.21元，对应PE分别为96.21/42.37/26.68倍。首次覆盖，给予“增持”评级。

●2024-11-01 华孚时尚：2024年三季报点评：Q3业绩承压，关注需求走势 (光大证券 姜浩,孙未未,朱洁宇)

●短期主业业绩仍受制于需求端、不确定性尚存，公司发展袜业、布衣的后端网链业务，并投资上虞、阿克苏项目以培育发展新动能。我们下调公司24-26年盈利预测(归母净利润较前次预测分别下调28%/37%/30%)，24-26年EPS分别为0.04/0.08/0.13元，24/25年PE分别为89/52倍，维持“中性”评级。

◆同行业研报摘要◆行业:纺织业

●2026-08-27 罗莱生活：26H1业绩增长亮眼，线上高增、线下回暖 (中信建投 叶乐,黄杨璐,张舒怡)

●基于公司大单品战略带动毛利率改善以及费用管控良好，上调盈利预测，预计2026-2028年营收为52.4、56.3、60.2亿元，分别同比+8.3%、+7.4%、+7.1%；归母净利润为6.3、7.1、7.8亿元（前值为6.0、6.7、7.6亿元），分别同比+21.3%、+12.1%、+10.5%；对应PE为15.3X、13.7X、12.4X，维持“买入”评级。

●2026-08-26 罗莱生活：高毛利产品渠道驱动增长，高股息提供安全边际 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●高毛利产品渠道驱动增长，高股息提供安全边际。公司2026年中报业绩表现亮眼，盈利能力持续提升；同时公司维持较高的分红水平，中期分红率约94%。我们看好公司产品高端差异化定位和线下渠道优势下稳固基本盘，以及通过大单品策略在线上渠道尤其是抖音和视频号渠道获得快速增长，同时高毛利产品和渠道带动公司整体利润率提升。短期公司成长性高、且净利润增速有望超过收入增速；长期看好公司稳健增速下持续提供可观的现金回报。基于上半年亮眼的业绩表现及下半年预期趋势维持，我们上调盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为6.21/6.63/7.08亿元（前值为6.03/6.54/6.97亿元），同比增长19.4%/6.9%/6.8%。维持11.9~13.1元目标价，对应2026年16~18xPE，维持“优于大市”评级。

●2026-08-26 富安娜：半年报点评：2026H1公司整体经营稳健，期待电商业务后续表现 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司为国内家纺行业龙头，销售稳健增长，同时重视成本费用管控，盈利能力稳中有升，当前我们预计公司2026-2028年归母净利润为3.69/4.13/4.54亿元，现价对应2026年PE为15倍，维持“买入”评级。

●2026-08-26 富安娜：上半年收入增长8%，线上与直营双轮驱动 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●基于原材料价格上涨和渠道结构影响，我们小幅下调利润率预测，进而下调盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为3.6/4.1/4.6亿元(前值为3.8/4.3/4.9亿元)，同比+7.8%/13.4%/12.7%。维持“优于大市”评级。

●2026-08-26 富安娜：26H1大单品战略驱动收入增长，盈利能力稳健 (浙商证券 马莉,詹陆雨,周敏)

●25年线下积极去库存，26年轻装上阵，同时大单品战略投入激发线上消费活力，我们预计公司26-28年实现收入27.8/29.5/31.0亿元，同比+7.4%/+6.2%/+5.2%，归母净利润3.7/4.1/4.5亿元，同比+10.9%/+10.1%/+8.3%，对应PE14.2/12.9/11.9倍，我们预计公司26年分红率仍维持95%，对应股息率达6.7%，公司业绩稳健增长、高分红属性突出，维持“买入”评级。

●2026-08-26 富安娜：2026年上半年收入增长8%，线上与直营双轮驱动 (国信证券 丁诗洁,刘佳琪)

●长期来看，公司历史业绩证明了经营韧性，且公司重视股东回报，近三年平均现金分红率在90%以上。基于原材料价格上涨和渠道结构影响，我们小幅下调利润率预测，进而下调盈利预测，预计2026-2028年净利润分别为3.6/4.1/4.6亿元(前值为3.8/4.3/4.9亿元)，同比+7.8%/13.4%/12.7%。维持“优于大市”评级。

●2026-08-26 稳健医疗：中报点评：看好消费品增长提速带动毛利率改善 (华泰证券 樊俊豪,刘思奇)

●考虑到消费品及医疗板块需求复苏偏弱，成本端压力仍在，我们下调26-28年收入及毛利率预测，预计26-28年归母净利润分别为9.51/10.59/11.71亿元（前值10.67/12.03/13.52亿元，下调10.9%/12.0%/13.4%），对应EPS为1.63/1.82/2.01元。参考可比公司Wind一致预期为26年18倍PE，考虑到公司全棉理念、医疗背景、品质领先的独特定位具备稀缺性和高护城河，在外部环境扰动中持续增强经营韧性，未来发展前景广阔，我们维持公司26年25倍PE，对应目标价40.75元（前值45.75元，基于26年25倍PE，对应EPS为1.83元），维持“买入”评级。

●2026-08-26 新澳股份：2026年中报点评：Q2增速环比提升，期待产能持续释放 (东北证券 刘家薇,苏浩洋)

●公司作为羊毛及羊绒纱线领先企业，实现量价齐升。预计公司2026—2028年实现营业收入同比增长18.5%/11.9%/9.1%至59.9/67/73.2亿元。归母净利润同比增长20.7%/16.2%/13.9%至5.8/6.7/7.7亿元，对应目前估值9/8/7倍，维持其“买入”评级。

●2026-08-25 稳健医疗：半年报点评：2026Q2消费品业务提速增长，盈利能力进一步优化 (国盛证券 杨莹,侯子夜,王佳伟)

●公司医疗毛消费板块协同发展，我们判断2026年以来两大业务运营表现健康，考虑行业环境变化，我们综合估计2026年公司收入及归母净利润均有望同比实现稳健增长，略调整盈利预测，预计2026~2028年归母净利润分别9.56/10.82/12.17亿元，对应2026年PE为17倍，维持“买入”评级。

●2026-08-25 罗莱生活：2026年半年报点评：爆品策略、渠道优化持续显效，高分红延续 (渤海证券 袁艺博)

●基于公司半年报情况，中性情景下，我们维持公司2026-2028年EPS分别为0.72/0.80/0.88元的预测，对应2026年PE估值为16.46倍，估值低于可比公司均值，维持“增持”评级。