依依股份(001206)盈利预测

◆研报摘要◆

●2026-08-09 依依股份：海外业务受出货节奏及汇率扰动，国内业务发力推广拓圈 (东方财富证券 刘嘉仁,王越)

●随着核心客户采购节奏逐步修复，叠加调价举措落地见效，依依股份经营基本面与盈利能力有望稳步改善。我们预计公司2026-2028年收入分别为18.83/21.31/24.15亿元，归母净利润分别为2.08/2.43/2.85亿元，对应EPS分别为1.12/1.32/1.54元/股，对应2026年8月6日收盘价PE分别为14.74/12.59/10.76倍，首次覆盖给予“增持”评级。

●2026-04-19 依依股份：年报点评报告：坚持国外加国内双驱动策略 (天风证券 孙海洋,张彤)

●调整盈利预测，维持“买入”评级：2026年公司将持续巩固在客户资源、规模化生产等方面的优势，巩固和扩大原有客户资源所对应的市场份额，同时积极开发新的国际市场范围及客户资源，通过在海外建设生产基地进一步提升服务能力，坚持国外加国内市场的双驱动策略，重点发力自主品牌。

●2026-04-17 依依股份：主业稳健，加速海外，探索品牌 (信达证券 姜文镪,骆峥)

●2025年公司实现收入16.77亿元(同比-6.7%)，归母净利润1.83亿元(同比-14.9%)，扣非归母净利润1.60亿元(同比-16.3%)；我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.0/2.5/3.0亿元，PE分别为19.6X/16.2X/13.6X。

●2026-01-31 依依股份：宠物卫生护理龙头稳健增长，加速推进产业链整合 (国盛证券 王长龙,萧灵)

●基于公司多维竞争优势及清晰的成长逻辑，分析师给予“买入”评级，预计2026年估值为17倍。然而，公司也面临原材料价格波动、国际贸易形式变化及产能爬坡不及预期等潜在风险，投资者需谨慎关注。

●2025-11-24 依依股份：海外订单持续改善，收购高爷家开启协同成长第二曲线 (华鑫证券 娄倩)

●公司收购高爷家后将形成多重协同效应，开启第二成长阶段。暂不考虑收购影响，预测公司2025-2027年收入分别为18.3、30.9、38.2亿元，EPS分别为1.18、1.73、2.28元，当前股价对应PE分别为28.1、19.2、14.6倍，给予“买入”投资评级。

◆同行业研报摘要◆行业:造纸印刷

●2026-08-10 仙鹤股份：林浆纸一体化推荐系列二：资源、出海、高端化 (华福证券 李宏鹏,汪浚哲)

●我们预计公司26-28年的归母净利润分别12.37/15.57/19.64亿元，同比+22%/+26%/+26%，对应EPS分别为1.51元、1.90元、2.40元。当前股价对应2026年PE为13.9x，与同行可比公司平均水平基本一致。我们认为，公司的核心优势已不只是规模，而是资源控制、多浆种布局、柔性产线、创新产品、多元产品矩阵和海外拓展能力的叠加，在造纸周期波动中具备更强韧性，也为高附加值功能纸材料扩张提供了产业基础。首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-08-09 五洲特纸：产量持续爬坡、产品矩阵优化，盈利持续改善可期 (信达证券 姜文镪,李晨)

●公司发布2026H1业绩报告。26H1公司实现收入48.95亿元(同比+18.8%)，归母净利润2.30亿元(同比+89.0%)，扣非归母净利润2.26亿元(同比+96.9%)；26Q2公司实现收入26.15亿元(同比+22.6%)，归母净利润1.30亿元(同比+128.9%)，扣非归母净利润1.27亿元(同比+138.0%)。我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为5.3、6.8、7.8亿元，对应PE为14.3X、11.3X、9.8X。

●2026-08-05 裕同科技：液冷卡位稀缺、赛道景气，科技转型推升增长斜率 (浙商证券 史凡可,傅嘉成)

●裕同科技纸包装主业扎实、现金流优异提供高安全垫，今年开启“1+N+T”战略转型科技、液冷从叙事逐步进入兑现阶段、驱动业绩超预期，进行重点推荐。我们预计公司2628年收入195.84亿(+13.61%)、244.99亿(+25.10%)、296.77亿(+21.14%)，归母净利润17.06亿(+7.14%)、22.44亿(+31.51%)、27.71亿(+23.50%)，对应PE为20.68X、15.72X、12.73X，维持“买入”评级。

●2026-08-05 裕同科技：浙商重点推荐 | 裕同科技·史凡可 (浙商证券 史凡可)

●预计公司2026-2028年归母净利润分别为17.06亿、22.44亿、27.71亿元，对应PE为20.68x、15.72x、12.73x，维持“买入”评级，认为当前股价位置合适，上涨趋势明朗。

●2026-07-27 大胜达：包装筑高毛利壁垒，“包装+芯片”双轮驱动转型深化 (华西证券 刘文正,刘泽晶,邓奕辰)

●公司正处于从传统制造向高附加值精品包装升级、从单一产业向“包装+芯片”双轮驱动转型的关键期。精品烟包高增、高端酒包提质、瓦楞纸箱稳盘、环保餐具与高端设备蓄势、芯瞳半导体打开长期想象空间，多重业务线协同发力下，公司收入结构优化与盈利质量提升趋势明确，持续关注公司精品包装份额扩张及芯瞳半导体布局进展；芯瞳半导体短期处产品研发及渠道架设期，有望在28年步入盈利阶段，但短期或对利润带来的一定消极影响。综上，预计公司26-28年营业收入23.96/25.78/27.24亿元，同比+8.7%/+7.6%/+5.7%，对应归母净利润0.99/1.59/2.78亿元，同比28.9%/59.5%/75.6%；对应EPS为0.18元/0.29元/0.51元，基于26年7月24日收盘价12.34元，对应26-28年PE为68X/43X/24X，首次覆盖，给予“买入”评级。

●2026-07-23 裕同科技：海外产能释放托底主业，液冷MIM业务蓄势待发 (东北证券 李玖)

●我们预计公司2026-2028年营收分别为195.37/218.69/239.86亿元，归母净利润18.81/21.65/24.55亿元，对应PE分别18x/16x/14x。给予“增持”评级。

●2026-07-21 仙鹤股份：实控人增持，业绩改善可期 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计2026-2028年归母净利润分别为13.0、15.8、18.8亿元，对应PE估值分别为10.5X、8.6X、7.3X，维持“买入”评级。

●2026-07-21 五洲特纸：五洲特紙: 產能釋放&成本優化，Q2盈利靚麗 (天风国际)

●基于业绩预告情况,伴随新增产能规模释放、成本精细管控,公司季度盈利呈现积极改善趋势,我们预计中期浆纸一体及规模效应提升有望进一步优化盈利空间,预计26-28年归母净利润分别为4.8/6.0/6.9亿元(前值4.2/5.5/6.5亿元)。

●2026-07-16 众鑫股份：泰国产能投放等带动业绩高增 (天风证券 孙海洋,张彤)

●公司业绩预告表现积极，此前公司提议回购拟用于新一轮股权激励，彰显经营信心，我们维持盈利预测，预计公司2026-28年归母净利润分别为5.7/7.5/9.1亿元。

●2026-07-14 众鑫股份：环比持续爬坡，格局加速优化 (信达证券 姜文镪,李晨)

●我们预计26-28公司归母净利润分别为5.4、7.6、9.5亿元，对应PE估值分别为13.2X、9.5X、7.6X，维持“买入”评级。